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相似文献
 共查询到20条相似文献,搜索用时 125 毫秒
1.
当金融衍生证券的典型期权的估值没有确切的解析公式时,可用数值分析方法来估算其值,这样可以弥补Black-Sc-holes期权定价公式在某些条件得不到满足而不能使用的局限性,更合理、准确地为期权定价提供参考.本文在深入分析认股权证特性及其影响因素的基础上,运用期权定价理论推导出其定价模型,并对B-S模型进行改进得出认股权证的定价公式.对认股权证进行科学定价,不仅能促进证券市场的繁荣和稳定,而且对于准确地把握投资和融资问题也有重要现实意义.  相似文献   

2.
利率衍生证券定价研究述评   总被引:1,自引:0,他引:1  
利率衍生证券的定价可分为传统的定价方法与考虑利率期限结构的定价方法 ,传统的定价方法不考虑债券价格运动的特殊性 ,应用布莱克—斯科尔司 (Black&Scholes)公式进行定价 ,或者利用布莱克 (Black)推广的期货期权定价公式进行定价。考虑利率期限结构的定价方法则对债券价格运动所确定的整个利率期限结构给予充分描述 ,然后利用其来确定期权价格。考虑利率期限结构的定价模式主要有套利定价模式、均衡模式、鞅模式等。各种模式均有其不足之处。  相似文献   

3.
本文通过在对标准欧式二因素彩虹期权定价模型的研究,推导出CEV模型下彩虹期权定价公式,并进一步导出CEV模型下有交易费用的彩虹期权定价公式,并证明了该公式的合理性。  相似文献   

4.
从Black-Scholes模型的推导过程入手,引入了基于动态漂移率且含阻尼过程的期权定价模型。首先对期权价格变化的随机过程进行分析,提出如何在合理假设下将金融产品转换为基于动态漂移率的期权定价模型;其次讨论阻尼模型在无套利均衡期权价格变化中的算法,给出了使用基于动态漂移率的期权定价模型求解时所涉及积分的计算公式;最后对模型提出的动态漂移率的设计思路和c值的意义进行分析。分析结果表明该模型更加符合实际且具有可操作性。  相似文献   

5.
隐含期权的证券的定价—期权方法   总被引:2,自引:0,他引:2  
认股权证和可转换债券是直接债券和股票期权的组合。本文讨论了用期权定价理论给它们定价的方法  相似文献   

6.
在两期完全市场经济模型中 ,考虑投资者的效用函数是时间可加幂次函数的情况下 ,利用均衡价格公式得到了欧式看涨期权的期权定价公式 ,并用它对公司的股权和债券进行了评价 ,得到了一般性的结果  相似文献   

7.
可以用买进期权和卖出期权两种方式对企业人力资本进行定价,从而激励企业管理者努力工作。对买进期权,管理者处于买进期权的多头方,企业处于空头方,企业股票到期市场价格高于执行价格时,买进期权被执行,管理者获利,期权份数与每份期权的预期价值之积即是人力资本定价。对卖出期权,管理者处于卖出期权的空头方。企业处于多头方,持有卖出期权,预先支付给管理者一笔佣金,这笔佣金就是人力资本另一定价方式,即Black-M.scholes公式。此外,两种期权定价可通过期权份数相关。  相似文献   

8.
假设在期权有效期内σ、rj是时间t的已知函数的情况下,对欧式期权的Black-Scholes定价方程进行修正,从而获得更接近真实世界的欧式看涨期权的定价公式,并利用新的期权定价公式对具有期权特性的公司权益资本进行评价,获得一般性的公司最优资本结构的结果.  相似文献   

9.
一、认股权证认股权证是由公司发行的一种期权。期权持有人享有按特定的价格购买一定数量该公司股票的权利。一般来说,公司将认股权证和债券一起发行,并且将认股权证作为一种手段来吸引投资者购买该公司利率较低的长期债券。例如,一家迅速成长起来的高科技公司打算在1991年发行五千万美元的为期20年的长期债券,该公司的投资银行通知该公司财务副总裁:这批债券将很难销  相似文献   

10.
股票价格服从跳—扩散过程的期权定价模型   总被引:2,自引:0,他引:2  
股票市场上 ,重大信息的到达都会导致股票价格的不连续变化或跳跃 ,但以往都假定信息的重要性与由此而引起的相对跳跃高度无关 ,这与实际存在较大的偏差。在假设信息的重要性与跳跃的相对高度有关的情况下 ,利用无套利机会 ,推导出期权价格必须满足的偏微分方程 ,进而给出期权定价公式  相似文献   

11.
我国权证类金融衍生品价格与价值偏离问题研究   总被引:1,自引:0,他引:1  
权证的定价是发行者和投资者关心的难点问题。沪深权证市场交易量曾超过股票市场交易量,2006年底更是一跃成为全球最大权证交易市场之一。国外、中国香港和台湾地区权证类金融衍生产品利用BS-IV模型尤其是HW-IV模型定价,其结果绝大部分与实际价格相差在5%以下,而沪深权证价格与这些模型定价结果相差非常大,尤其是有些理论价值较低的权证,被市场高估达几百倍。在国内外学者研究的基础上,针对欧式认购权证提出了五因素模型,并作了实证研究。结果表明,这些因素的确对权证价格影响较大。  相似文献   

12.
实物期权理论在风险投资决策中的应用   总被引:1,自引:0,他引:1  
在对传统的NPV法分析的基础上,提出风险投资项目含有的期权价值,并且结合期权定价理论,建立风险投资项目的实物期权定价模型,分析了实物期权理论在风险投资决策中两方面的应用。研究表明,实物期权理论更适于进行风险投资决策。  相似文献   

13.
文章在分析现有期权定价方法的基础上,分析了投资者对标的证券价格推断、权衡等主观因素,在离散时间金融市场模型中研究了不付红利股票期权的定价问题。在经典期权定价的离散模型的基础上,假定股票价格是模糊变量,基于可信性理论提出期权的主观预期值估价方法。  相似文献   

14.
期权定价理论在技术商品定价中的应用探讨   总被引:5,自引:0,他引:5  
技术商品不同于一般商品 ,具有报酬无限、风险有限的特性 ,尤其与支付红利的美式看涨期权特点极为相似。应用传统的资产评估方法为技术商品定价 ,其结果很难真实反映技术商品的价值。期权定价理论为技术商品的科学定价提供了一种新思路 ,特别是支付红利的美式看涨期权定价模型对解决技术商品价值评估有参考价值  相似文献   

15.
基于投资者对投资财富和风险的偏好研究碳期权定价模型。运用λ-可加模糊测度表示投资者对碳期权价值模糊度量的差异性,借助Choquet期望积分构建投资者的期望收益效用函数;根据投资财富效用最大化推导无约束条件下碳期权的最优价;结合现实约束条件,构建投资财富效用最大化下的碳期权定价模型;通过数值计算分析效用函数、模糊参数和现实约束对碳期权定价的影响。研究结果表明:效用函数的选择会体现投资者对碳期权投资风险态度的变化,模糊测度参数的取值能够反映碳期权投资者个体的主观情绪和市场信息获取程度,现实约束会迫使碳期权投资者放弃部分投资隐含价值。  相似文献   

16.
实物期权理论方法强调项目投资的不可分割性与投资成本的不可逆性,实物期权的共享特征将导致项目的延迟期权价值受到侵蚀,降低投资阈值。本文利用资本预算理论、实物期权方法与博弈论对双寡头投资时机进行动态时机博弈分析,研究了存在可变成本情形下的最优投资临界值,对连续时间随机微分博弈行为进行探讨,将行为金融理论运用投资决策,研究了投资者情绪以及心理帐户对投资阈值的影响。  相似文献   

17.
基于期权博弈的公司投资时机分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
实物期权理论方法强调项目投资的不可分割性与投资成本的不可逆性,实物期权的共享特征将导致项目的延迟期权价值受到侵蚀,降低投资阈值。本文利用资本预算理论、实物期权方法与博弈论对双寡头投资时机进行动态时机博弈分析,研究了存在可变成本情形下的最优投资临界值,对连续时间随机微分博弈行为进行探讨,将行为金融理论运用投资决策,研究了投资者情绪以及心理帐户对投资阈值的影响。  相似文献   

18.
本文基于实物期权定价理论对高校人力资本进行评价,将Black-Scholes期权定价模型运用到人力资本评价中.文章结合某高校引进人才的实际情况,根据其工作业绩表现,确定出高校引进人才的人力资本价值波动率,并计算出人力资本的期权价值,该价值就是高校人才引进支持力度的主要参考值.基于实物期权的人力资本评价方法在高校人才引进中的应用,将为高校制定引进人才有关政策提供理论依据.  相似文献   

19.
房地产投资组合风险决策分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文利用投资组合均值-方差模型、资本资产定价理论和不可分散风险β测度将房地产投资组合风险分解为系统风险和非系统风险,并建立了投资组合系统风险最小化的房地产投资组合选择模型。  相似文献   

20.
三叉树模型下标的资产期权定价   总被引:1,自引:0,他引:1       下载免费PDF全文
讨论了一般三叉树模型期权定价公式,它是二叉树模型的推广.证明了三叉树模型下期权价格所满足的方程是Black-Scholes方程的近似.  相似文献   

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