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1.  股价、房价对消费行为的影响  被引次数:2
   赵晓力  马辉  陈守东《广州大学学报(社会科学版)》,2007年第6卷第3期
   基于资产财富效应理论,实证研究了我国资产价格变化对居民消费的影响。研究表明:股票市场和房地产市场都表现出了一定的财富效应,房地产市场的财富效应远大于股票市场的财富效应,资产财富效应随着经济的发展渐强。同时发现国民收入和社会消费存在互动效应,房地产市场的发展会促进国民经济的发展,股市对国民经济发展的促进作用有限。    

2.  居民消费影响因素的实证研究  
   王金安《福建论坛(人文社会科学版)》,2014年第9期
   运用1994-2011年中国31个省、自治区和直辖市的面板数据,建立固定效应模型对中国居民消费需求的影响因素进行实证研究,发现可支配收入是影响中国居民消费的最主要因素;股票和房地产资产虽然对消费也有显著影响,但是作用较小;居民收入差距对消费的影响不可小觑;医疗、教育和住房制度改革直接导致居民消费支出的减少并对资产的财富效应大小产生影响。因此,要扩大中国居民消费,促进经济持续增长,首先要采取措施建立居民收入增长的长效机制;其次稳定壮大股票市场,不断提高居民金融资产的占比,预防和控制房产价格泡沫,保证房地产市场的持续稳定繁荣;最后要采取措施防止城乡居民收入差距的进一步扩大,稳步推进各项社会保障制度改革。    

3.  股票市场的货币政策传导机制及效率分析  
   张建波  王春平《江西社会科学》,2010年第9期
   现代金融理论认为,在金融市场比较发达的条件下,股票价格是货币政策传导的一个重要渠道.货币供应量的变化会影响股票价格,而股票价格对实体经济投资与消费的影响主要通过托宾q效应、财富效应、资产负债表效应等来发挥传导作用.随着我国股票融资相对信贷融资的比重大幅度上升,以及国际资本的进入,上述效应将越来越显著.    

4.  股票市场对货币政策的传导效应研究——来自中国的经验证据  
   陈峥嵘  ;王虎  ;王宇伟  ;索彦峰《科学发展》,2009年第9期
   本文从股票市场的财富效应和投资效应两个方面研究了中国股市与实体经济之间的关系,以此来判断股票市场在货币政策传导机制中所扮演的角色和所处的地位。研究结果表明,我国股票市场的财富效应和投资效应都是存在的,而且随着中国社会的全面转型及金融市场相关制度的改革与完善,股票市场的财富效应和投资效应都出现了很大程度的提高。具体来说,随着中国股市的不断发展和完善,股票市场财富效应正逐渐由弱变强,其对消费的影响主要表现在对耐用品消费支出的影响上。同时,从股票市场财富效应的产生机制来看,中国股票市场既有直接财富效应,也有间接财富效应。从基于2001年和2007年的特征事实可以发现,在中国股票市场进行有效改革前的2001年,间接财富效应非常不明显,而到了2007年,间接财富效应则比较明显。从基于季度数据的协整检验的结果来看,股权分置改革对促进中国股市财富效应的发挥具有较大的改善作用。股票市场投资效应的发挥主要体现在对国有企事业单位投资的影响上,而且股票市场对投资的影响具有方向性,对房地产投资不具有促进作用,并表现出一定的替代效应。从微观层面来看,股票市场的波动会影响企业家的信心,从而影响企业的投资决策。股票市场波动是企业固定资产投资景气指数变化的Granger原因,但是中国股市影响投资的资产负债表渠道不明显。综合股票市场的财富效应和投资效应可以判断,我国股票市场对货币政策的传导效应已越来越显著。由此我们认为,股票价格应当成为我国货币政策的一个风向标,用以帮助中央银行判断未来的经济走势,提高货币政策的有效性。    

5.  我国结构性财富效应的季度时变特征与货币政策调控框架转型  
   骆祚炎《学术研究》,2013年第1期
   随着经济发展水平的提高,资产财富效应对居民消费的影响更加重要。在我国居民1995—2010年的季度资产结构中,住房资产是最主要的组成部分,储蓄资产次之,证券资产和社保资产所占比例很低。状态空间模型的季度分析表明,我国人均总资产的财富效应微弱,住房资产财富效应高于金融资产财富效应,金融资产的财富效应基本为"负"且波动性较大。为提高居民资产的财富效应,货币政策要强化逆周期干预并对资产价格给予更多的关注,尤其要重视房地产价格。为此,货币政策需要强化研究引起资产价格波动的先行指标,并重视经济体系杠杆化程度的变化。    

6.  资产价格泡沫促进居民消费支出规模的测度  
   牛静  扈文秀  贾丽娜《统计与决策》,2016年第13期
   文章实证检验了资产价格泡沫是否会引起财富效应;并测度出由于财富效应导致的消费增加规模.研究结果表明:当资产价格存在泡沫时,会产生显著的财富效应,由回归的资产价格的边际消费倾向系数可知,房地产泡沫产生的财富效应是股票泡沫产生财富效应的4倍多,进一步测算出股票价格泡沫和房地产价格泡沫引起的消费增量基本持平.    

7.  货币政策的资产价格传导机制及其实证分析  被引次数:1
   黄文华  朱晶晶  熊红英《江西社会科学》,2010年第2期
   传统的货币政策传导机制主要是通过利率影响投资、消费从而影响实体经济。随着金融市场的深化、发展,货币政策对实体经济的影响发生了深刻的变化。现代货币政策还通过资产价格的托宾q效应、挤出效应、资产负债表效应和财富效应、消费信贷效应分别传导到投资与消费而影响实体经济,从而形成了货币政策的资产价格传导机制。本文通过实证分析表明,我国居民的消费支出主要受居民可支配收入的影响,资产价格(房价和股价)对消费的影响很小;而在投资方面,房价对投资远大于股价对投资的影响,表明资产价格通过投资对实体经济发生了一定程度的影响。因此,我国的货币政策应适度关注资产价格的变化。    

8.  论资产价格变化对货币政策的影响  被引次数:1
   郭福春《学术交流》,2006年第5期
   资产价格影响货币需求的机理可以概括为交易效应、财富效应、资产组合效应和替代效应。货币政策通过资产价格影响实体经济有三个主要渠道:一是股票市场价格;二是房地产价格;三是汇率。资产价格的变化对货币供求,对一个国家、一个地区经济发展产生十分重大的影响。    

9.  资产价格波动的消费需求效应:实证检验与多视角分析  
   王梦友  武靖州《天府新论》,2015年第2期
   随着我国经济社会的持续发展,住房与股票资产在家庭总资产中的比重越来越大,股票市场和房地产市场也越来越完善,房价与股价的波动也会越来越显著地影响着家庭的财产性收入和财富的拥有量,而这两项在决定消费支出水平上是具有主导性作用的。对我国资产价格波动的消费需求效应进行实证检验表明,房价波动对消费有着微弱的影响,而股价波动对消费的影响则是不确定和不显著的。    

10.  资产与消费关系的实证研究——基于福建城镇居民数据的VAR模型  
   王金安《集美大学学报(哲学社会科学版)》,2011年第14卷第3期
   资产对消费的影响主要通过财富效应表现出来。利用福建省城镇居民数据,对资产的财富效应进行了实证研究。实证结果表明,目前福建省城镇居民资产财富效应微弱,居民资产总量少,金融资产尤其是股票资产的比重过低。要通过财富效应刺激消费从而拉动福建经济增长,一是构建多层次的金融市场体系,提高金融资产的比重;二是采取措施促进居民资产增值;三是确实增加居民可支配收入;四是注意其他政策的配合。    

11.  中国资产价格波动财富效应的实证研究  被引次数:1
   周建军  欧阳立鹏《社会科学家》,2008年第5期
   在总结和借鉴前人理论及其模型的基础上,采用基于VAR系统的处理非平稳时间序列回归的协整理论、误差修正分析和脉冲响应函数,考察中国资产价格和消费增长及城镇居民可支配收入的长期均衡和短期动态调整情况,研究我国以股票市场和房地产市场为代表的资本市场与消费增长之间的相互影响关系.最后得出结论:在我国,房地产市场存在明显的财富效用,而股票市场受各种因素的影响,其财富效应微弱的结论.    

12.  中国虚拟经济的财富效应研究  
   李正辉  刘畅  王易涵《统计与决策》,2013年第2期
   虚拟资本的不同形式可能对经济产生财富效应,而中国的股票市场和房地产市场是现代市场中典型的虚拟资本.文章以城镇居民消费支出为财富效应的主要表现,利用VAR模型对中国虚拟经济市场的财富效应进行了测度,并利用方差分解和脉冲响应函数对财富效应出现的结构性关系和时滞影响等进行分析,得出中国股票市场和房地产市场有财富效应但相对微弱,相对微弱的财富效应具有时滞性,不同资本形态的虚拟资本财富效应具有差异性三个主要结论.    

13.  信息波  
   《浙江统计》,1999年第9期
   我国经济初现“财富效应”。改革开放以来,我国家庭收入和财富有明显增加,平均储蓄倾向从1979年的仅7.30提高到1996年的约26%。1996年,我国城乡居民人均储蓄余额达3163.8元。储蓄的增加使得家庭当期消费突破当期收入的限制成为可能。与此同时,我国资本市场和股票市场也从无到有稳定发展,1997年,我国股市总价值已占到国内生产总值的23.40,投资者达4000万之众。家庭金融资产特别是股票持有的增加,使家庭的部分财富随着股票价格的波动而波动,家庭消费也会随之调整。这是我国股市财富效应的具体表现。如果借用美联署MeCluer的算法…    

14.  中国城镇居民资产财富效应实证研究  
   刘喜华  张静《山东社会科学》,2013年第1期
   基于2002年第1季度——2010年第1季度的时间序列数据,利用协整分析、格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解模型,对居民资产的财富效应进行度量.检验结果表明:收入水平是决定居民消费的关键因素,股票和房地产资产与居民消费存在一定的正相关关系,但是财富效应微弱.股票资产的财富效应大于住房资产的财富效应,债券资产与居民消费之间存在负向相关关系.    

15.  应对资产价格波动的货币政策选择与思考  
   吴淑静  胡列曲《云南财贸学院学报(社会科学版)》,2009年第24卷第4期
   随着我国市场化程度不断提高,股票、债券、基金、外汇、房地产等资产在居民财富中的比重越来越高,资产价格波动对居民和实体经济的影响越来越大。货币政策是否应该资产价格变动进行反应,如何将资产价格纳入到货币政策指标体系中,这些问题引起国内外广泛深入的研究。    

16.  中国住房价格变化对居民消费的影响研究  
   严金海  丰雷《厦门大学学报(哲学社会科学版)》,2012年第2期
   住房价格持续快速上涨与居民消费需求增长缓慢是转型期中国经济社会发展面临的两个突出难题。微观分析表明,房价变化对消费的财富效应和担保效应对于不同群体是不一样的,并受到金融环境的约束。决定房价变化对全社会居民消费影响的关键因素包括人均住房资产量及其分布结构、住房价格变化的性质、金融制度安排和社会文化因素。以1999-2009年我国35个大中城市的面板数据进行的实证检验的研究发现:(1)房价上涨通过财富效应和担保效应对居民消费产生正向影响,通过收入效应产生负向影响,总效应方向具有不确定性;(2)1998年我国城镇住房制度改革以来房价的长期上涨所带来的房产升值对城镇居民消费具有促进作用,并呈现出效应大小与经济发达程度正相关的区域差异特征;(3)近5年我国房价的持续加速上涨强化了房产对消费的挤出效应,削弱了住房财富效应,在住房和金融市场相对落后的经济欠发达地区财富效应的减弱幅度更大。    

17.  房地产财富效应与中国城镇居民消费不对称性  
   齐红倩  黄宝敏《南京社会科学》,2013年第6期
   本文基于消费者效用最大化选择模型,兼顾房地产的抵押信贷效应,综合房屋价格、房屋面积等要素,建立房地产财富效应对居民消费不对称性影响的分析框架.利用1999-2011年的季度数据,实证检验我国房地产财富效应对我国城镇居民消费的作用程度,以及房地产财富效应对我国城镇居民消费影响的不对称性.实证表明,我国房地产财富效应显著,且房地产财富升值阶段的消费变化程度大于房地产财富紧缩阶段的消费变化程度,即我国房地产财富效应具有显著的不对称性;同时,对我国房地产财富升值阶段和紧缩阶段构成的系统VECM估计结果显示,升值和紧缩阶段均具有较好的短期修正机制,对暂时偏离均衡状态的波动也具有较强的调整力度.    

18.  我国居民家庭金融资产财富效应分析  
   陈志英《西部论坛》,2012年第6期
   利用中国人民银行1992年开始发布的住户部门流量金融资产年度数据,运用协整理论和ECM模型分析我国居民家庭持有的各类金融资产的财富效应,结果表明:可支配收入是影响我国居民消费的主要因素;居民手持现金、存款和股票的财富效应不显著;债券、保险资产存在负的财富效应,对居民消费有挤出效应。因此,在促使居民收入稳步增长的同时,必须进一步发展和完善我国金融市场,扩大市场规模,提高市场效率,稳定投资者预期,并尽快完善住房、医疗、教育、养老保险等体制,才能充分发挥金融资产对居民消费的引导和调控作用。    

19.  中国股价与房价波动对居民消费的影响研究  
   张漾滨《管理世界》,2012年第1期
   本文运用生命周期假设消费函数模型,结合我国2005年7月~2010年8月的经济数据,对股价和房价波动对居民消费的影响进行实证研究。居民收入变动对消费支出的影响大于房地产市场与股票市场对消费支出的影响;从长期来看,房地产市场和股票市场都存在财富效用,但不明显,股票市场对消费支出的财富效应略大于房地产市场,但对消费的方差贡献率小于房地产市场;从短期来看,房地产市场具有显著的财富效应,而股票市场则不具有。居民收入变动对消费支出的影响在长短期内都十分显著。    

20.  次贷证券化下金融机构的道德风险及危机传导  
   张筱峰  刘甜  钟晓华《长沙理工大学学报(社会科学版)》,2009年第24卷第1期
   次级抵押贷款证券化由于能够成功实现贷款风险的转移,为金融机构放松风险控制提供了条件,由此产生了极其严重的道德风险.次级贷款证券化、金融机构以市定价的会计记帐方法和以在险价值为基础的资产负债管理模式,导致危机从信贷市场传导至资本市场,而资产价格泡沫破灭通过负向财富效应对居民消费的抑制,通过托宾Q效应和金融加速器效应影响企业投资,使得危机从金融市场传导至实体经济.    

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