股价、房价对消费行为的影响

基于资产财富效应理论,实证研究了我国资产价格变化对居民消费的影响。研究表明:股票市场和房地产市场都表现出了一定的财富效应,房地产市场的财富效应远大于股票市场的财富效应,资产财富效应随着经济的发展渐强。同时发现国民收入和社会消费存在互动效应,房地产市场的发展会促进国民经济的发展,股市对国民经济发展的促进作用有限。     

中国城镇住宅财富效应的微观检验

在生命周期假说的基础上，文章构造了一个城镇居民资产与城镇居民人均消费关系的模型，并利用1978—2006年的数据，分阶段实证研究了我国城镇居民住宅资产对城镇居民人均消费的影响。实证研究发现，我国城镇房地产市场不具有财富效应。住宅供给结构不合理和住宅市场信息不对称是造成我国城镇住宅市场不具有财富效应的重要原因。     

现阶段房地产市场财富效应的研究进展及趋势

对我国房地产市场财富效应的研究现状进行客观评价,介绍国外房地产市场财富效应的最新研究进展,在此基础上探讨在新的经济形势下,我国房地产市场财富效应的研究趋势及其意义.     

中国房地产与资本市场财富效应的协同变迁路径——基于误差修正模型的实证分析

基于1994-2010年的数据,利用协整、单位根检验以及持久收入理论的检验等方法对我国中国房地产与资本市场财富效应的协同变迁路径进行了实证分析:(1)我国房地产市场在长期和短期内都存在微弱的正的财富效应,而股票市场短期内存在微弱的正效应,长期内存在微弱的负效应.(2)协整方程中的上一期的误差部分(非均衡部分)主要通过当期居民的消费和可支配收入的变动进行调节,而房地产财富和股票财富并没有体现出误差纠正效果.(3)我国的消费和居民可支配收入的波动(冲击)中暂时成分的比例较高,而我国房地产财富和股票财富的波动(冲击)则以持久成分为主.     

基于空间面板数据的中国房地产市场财富效应研究

目前,人们对股市财富效应的研究已较为成熟。相比之下,对于房地产市场财富效应的研究却不是十分透彻。采用空间面板数据分析方法,研究了1999—2008年以来我国房地产市场价格的空间特征和财富效应。研究结果表明：31个省市区的房地产价格和城镇居民日常消费均呈现出空间聚集趋势,而且东部和中西部地区的空间聚集现象较为明显;空间相邻关系对人们的长期消费具有显著影响;从全国范围来看,房地产市场呈现出负向财富效应。     

外汇储备增长对中国房地产市场影响的实证研究

近年来，中国不断膨胀的房地产市场越来越引起学者和金融界的关注。中国巨额外汇储备对房地产市场的影响机理：预期效应；财富效应；溢出效应；银行信贷扩张效应。我国外汇储备快速增长通过外汇占款，引起货币供给量增加，进而引起我国房地产价格上涨。因此，要对强制性的结售汇制度进行改革，实行灵活的汇率形成制度。     

我国房地产市场与货币供给量关系的实证研究

作者使用协整检验和因果关系检验的方法研究了中国房地产市场价格、投资与货币供应量的关系,以期研究我国货币市场和房地产市场的相互关系.实证分析结果表明,货币供给量能够影响房地产价格和投资,因此可以制定适宜的货币政策对房地产市场进行宏观调控,同时房地产业对货币政策运行的影响也越来越大,也是制定货币政策值得关注的目标.     

“宜居重庆”背景下的重庆房地产财富效应检验

为检验“宜居重庆”是否导致重庆房地产财富效应的变化,在生命周期理论下的财富效应模型中引入重要时间虚拟变量,依据2004年9月~2010年12月的月度数据,采用协整分析、邹氏断点检验等方法进行实证研究,发现:重庆存在较弱的负向财富效应,而建设“宜居重庆”后其负向财富效应有所减弱,表明区域性因素的持续变化会导致财富效应变化     

土地供应对房地产市场影响的有效性探析——以合肥市为例

我国房地产市场近年来表现出房价上涨过快、空置率上升、住房体系结构不合理等现象,为了更有效地指导我国房地产市场的健康发展,土地供应政策继货币政策、财政政策后也上升为政府进行宏观调控的主要手段,参与宏观经济的调控。根据土地供应对房地产市场影响的传导机制,通过实证研究,回顾和总结2004—2009年合肥市土地供应参与房地产市场调控的过程,利用皮尔森相关性分析,剖析合肥市土地供应和房地产市场的关系。研究表明:由于房地产市场的长周期与时滞性,目前土地供应与房地产市场的投资呈现高度的相关性,土地供应与房产市场供应量及价格的相关性表现微弱。最后,从土地供应政策方面提出相关建议。     

试析我国股票市场的财富效应

本文在全面综述财富效应的基础上 ,运用因素分析法 ,对我国股票市场财富效应进行分析 ,认为我国股票市场财富效应非常微弱 ,并且提出不应以股票市场财富效应为依据来加快形成货币政策的股票市场传导渠道。     

试析我国股票市场的财富效应

在全面综述财富效应的基础上,运用因素分析法,探讨了我国股票市场的财富效应,认为我国股票市场财富效应非常微弱,所以,不应以股票市场财富效应为依据来加快形成货币政策的股票市场传导渠道。     

西方发达国家资产价格波动的财富效应及其传导机制

资产价格变化导致居民财富的变化,而财富变化必然导致居民消费支出的相应变化,这就是我们通常所说的财富效应。股票市场财富在市场主导型金融系统国家中对消费的影响效应更大,同时,股票市场价格变化所引起的消费变化的大小会随着时间的推移而显著增长。而对房地产财富而言,其对消费的财富效应是不确定的,但是,随着各国金融市场自由化的推进和金融系统的不断深化,以及各国金融市场信息透明度的不断提高,可以预期的是,房地产财富对消费的正面促进作用变得越来越重要。     

大股东减持的市场反应与影响因素——基于市场氛围的研究

文章以中国A股市场的数据,基于市场氛围对大小非减持的市场反应程度及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大股东减持行为的确产生了短期的市场财富效应。大股东减持幅度与短期市场财富效应负相关,在股市上涨的市场环境中表现更为显著。公司投资价值与短期市场财富效应显著相关,但影响方向并不一致,投资者表现出偏好逆转现象,说明影响投资者决策的因素是复杂的,我国资本市场投资者理性有限。     

中国货币政策由证券市场向实体经济传导有效性的实证分析——以证券市场货币政策传导第二环节为研究视角

采取时间序列分析方法，研究当前中国人民银行间接调控货币政策由证券市场渠道向实体经济传导的有效性。选取上证综指、工业增加值以及城镇居民消费总额为宏观指标，通过对变量的单位根检验、协整检验和因果关系检验，对1999—2006年的数据，采用EG两步法建立误差修正模型，检验我国证券市场的财富效应和托宾的Q效应，得出我国股票价格变动对企业投资的正效应和对城镇居民消费的负效应，论证了我国证券市场在货币政策传导至实体经济过程中所发挥的有限作用。     

中国股票市场的流动性效应探析

逐步形成货币政策的股票市场传导机制是经济发展的必然。股票市场传导货币政策是通过托宾 q值效应、财富效应、流动性效应和非对称信息效应发挥作用。我国金融市场不完善、居民股票收入低、股票市场投资主体结构和居民资产结构不合理 ,极大地限制了流动性效应的发挥 ,使其非常微弱。从弱化制约因素、增强流动性效应方面提出有关对策 ,为货币政策的资本市场传导渠道的形成创造条件     

流动性波动与股票市场波动分析

总结国内外关于流动性和流动性波动的定义的基础上，提出了对股票市场流动性及流动性波动的更进一步解释。针对2005年至2008年中国股票市场从上涨到下降的周期性表现，运用定性分析与定量分析相结合的方法分析了流动性波动与股票市场价格波动之间的因果关系，认为流动性波动引起了股票市场的价格变化，并提出了“财富增长的示范效应”的概念，认为股票市场价格变化引起的财富增长的示范效应反过来加剧了流动性波动。     

货币政策的股票市场传导机制研究

货币政策通过股票市场传导的渠道有 :托宾的 q理论、财富效应渠道、非对称信息效应渠道、流动性效应渠道和狭义股票市场渠道。在总结分析了货币政策的几种股票市场传导机制基础之上 ,结合我国实践 ,提出了一些有利于拓展我国货币政策的股票市场传导效应的政策建议。