虚拟资本与通货膨胀关系---基于VAR模型实证研究

运用VAR模型对中国虚拟资本,货币供应量和通货膨胀的动态关系进行了实证研究.结果表明虚拟资本和货币供应量的增长对通货膨胀具有显著影响,但是在时间上具有滞后性；虚拟资本通过影响居民消费和企业投资从而影响货币供应量,最终影响通货膨胀；通货膨胀具有惯性,在已有通胀趋势的情况下,对于通货膨胀的预期会进一步推动其发展.     

债务结构、产权性质与公司成长性

文章以2012-2015年中国A股上市公司为研究样本,从债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构三个维度探究了债务结构、产权性质对公司成长性的影响.研究结果表明:在全样本中,债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构与公司成长性呈现正相关关系,即适当提高债务融资总额、长期债务、银行借款和公司债券有助于促进公司的不断成长.进一步区分企业产权性质后发现,债务结构的三个维度对国有企业和民营企业成长性的影响存在显著差异.具体来说,债务水平结构和债务来源结构对国有企业成长性的影响不显著,而债务结构的三个维度对民营企业成长性的影响程度较大且非常显著.研究结果可为中国上市公司从不同角度调整优化债务结构进而促进企业的成长发展提供借鉴与参考.     

债务融资对文化产业上市公司绩效的影响研究

以2011-2014年的40家文化产业上市公司财务数据为研究样本,从债务融资水平、债务期限和债务来源3方面分析了债务融资对我国文化产业上市公司绩效的影响.研究结果表明:我国文化产业负债比整体较低,且主要以短期负债为主;债务融资水平、短期债务比、长期债务比与我国文化产业上市公司的绩效呈显著正相关,但是对少数负债比例过高的公司而言,债务融资水平对公司绩效表现出了弱的负作用;从债务的来源角度来看,企业债务中来源于银行等金融机构的借款占比与企业的绩效呈显著正相关,而商业信用借款占比对其的影响并不显著.     

我国银行间债券回购利率效应研究

银行间债券回购利率是当前货币市场具有指导性意义的短期利率之一。本文在分析各期限回购利率之间关系的基础上,构建虚拟变量模型、协整和误差修正模型,刻划回购利率对同业拆借利率和广义货币供应量的影响。实证结果表明,各期限回购利率之间存在协整关系;在央行不同的基准利率调整区间,回购利率对同业拆借利率有不同影响;短期内,回购利率的变动对广义货币供应量有强烈影响,但长期的影响则较短期有所减弱。     

关于我国宏观税负的若干思考

宏观税负是当前研究的一个热点问题。虽然我国的宏观税负水平较低 ,但总体负担却较重 ;我国的宏观税负水平与经济增长之间的关系 ,并未像其它国家那样呈现出较强的相关性。影响我国宏观税负水平的主要有经济、财政、制度、税收及统计等因素。宏观税负水平应坚持适合不同的经济发展阶段、税收收入增长与经济增长相协调、政府支出最低标准、宏观税负与微观税负相结合等四项原则。     

公司债务期限结构研究综述

债务期限结构是指短期债务和长期债务在企业债务融资中所占的比例，它与公司治理、公司价值的关系密切。文章对债务期限结构的理论与实证研究现状进行了阐述，指出现有研究的不足及今后的研究方向，以期为深入研究债务期限结构与公司治理的关系、实现企业的最优债务融资结构提供思路。     

债务融资比例、债务期限结构与企业价值关系的实证研究

针对债务融资对企业价值的影响，以中国深、沪A股上市公司2008—2010年所有上市公司为初始样本进行研究。结果表明，债务融资比例与企业价值的关系呈倒“U”形，即较低债务融资比例水平上，债务比例与企业价值显著正相关，较高债务融资比例水平上，债务比例与企业价值显著负相关。通过控制负债比例还发现在不同的债务融资水平上债务期限也发挥出不同的治理效应，二者的作用不是独立的。不考虑产权的影响，债务融资比例和债务期限发挥的作用是一致的，但考虑产权因素，发现债务期限能加重债务融资比例带来的负面影响。     

略论“三角债”的形成及其治理

“三角债”是反映债权、债务关系的一种商业信用,它是债务人强行要求债权人“允许”债务存在的一种债务形式。从宏观上看,我国的货币供应量与经济的发展是基本适应的,因而不应该产生大面积的“三角债”。从微观上看,“三角债”的形成是企业货币资金不足为转嫁“危机”,而形成的。三角债的形成大体有以下几个原因。 1、商业信用与银行信用有相互替代的作用。当银行信用减少,现货交易就会减少,商业信用就要增加;如果银行信用增加,现货交     

上市公司现金持有影响因素的实证研究

采用逐步回归法,以我国上市公司为样本,对企业现金持有影响因素进行实证分析的结果表明,增长机会、企业规模及股利支付与现金持有水平显著正相关;现金流变异性、现金替代物、财务杠杆及公司年龄与现金持有水平显著负相关;没有证据显示现金流、银行债务、债务期限结构与企业现金持有水平之间存在相关关系。     

我国国债负担、宏观税负与经济增长的计量分析

应用新古典经济增长研究思路,通过使用 VAR 模型和脉冲响应函数对我国1981—2010年间的国债负担、宏观税负与经济增长的动态关系进行研究.结果表明:我国国债负担与经济增长的变动存在长期稳定的协同互动关系,且长期国债负担对经济增长产生负向冲击;我国宏观税负与经济增长存在双向因果关系,在短期宏观税负对经济增长产生较大影响,尤其是在1994年税负改革后,但是我国宏观税负从长期来看对经济增长的影响较小     

论通货膨胀对投资决策的影响

企业进行投资决策时，通常只考虑货币的时间价值，而不考虑通货膨胀，本文从理论和决策方法上探讨了通货膨胀对投资决策的影响。     

信息非对称对企业债务期限选择的影响分析

债务期限结构是企业融资结构中的一个重要问题。文章从信息非对称导致的逆向选择和道德风险两个方面出发,研究了债务期限选择对企业的影响,并指出:逆向选择下出现分离均衡时企业债务期限具有信号显示功能,即高质量企业选择更多的短期债务来传递高质量信号,低质量企业只能选择长期债务;同时债务期限与道德风险引起的债务代理成本有紧密的关系,缩短债务期限有利于降低债务代理成本。     

我国居民消费价格变动的主要影响因素分析

居民消费价格指数是衡量一国通货膨胀水平的重要指标之一,因此研究各类经济因素对其变动的影响效果亦成为政府和学术界所关注的热点。通过利用我国需求、供给和货币方面因素的代表变量构建VAR模型并运用脉冲响应函数进行分析,结果表明：居民收入与物价之间关联性较弱,需求和货币方面因素对物价波动的影响并不明显,而供给层面因素对物价的影响较大,因而我国近年来居民消费价格的变动主要来自于供给方面的推动。     

通货膨胀及紧缩与货币供应关系的实证分析

首先借用剑桥方程式建立了通货膨胀及紧缩与货币供应关系的理论模型,然后运用格兰杰因果检验的方法验证了我国超供货币供应是CPI物价指数的原因,而CPI物价指数作为超供货币供应的原因则被拒绝。说明了我国现阶段以货币供应量为中间目标调控经济的发展仍具较强实际意义。     

未来10年中国货币供应量的预测

货币供应量的大小是影响国民经济能否正常运行的重要因素 ,是经济学者热衷于探讨的话题。在建立了总投资与国内生产总值的函数关系模型的基础上 ,在模型通过各种检验的情况下 ,采用适应性预期的预测方法 ,作者估计了未来 10年中国的国内生产总值及增长率 ,并以此为前提 ,计算出 2 1世纪头 10年中国的广义货币供应增长率 ,指出了从货币供给的角度来稳定经济的方法是按单一规则控制货币供应量。     

我国经济适度稳定增长的货币供给边界研究(一)──货币供给边界的理论分析

提出货币供给边界的概念,从货币数量论、潜在资源论及通过对奥肯定律和菲利普斯曲线的推导,揭示货币供给、通货膨胀和经济增长三者之间密不可分的关系,并证明在实践中客观存在的货币供给边界。     

新自由主义的通货膨胀理论及其政策启示

新自由主义是20世纪后半期西方发达国家的主流学派乃至主流意识形态,是隐藏在经济全球化发展背后的主要理论支撑。新自由主义的通货膨胀理论是其重要的理论构成之一。我国的经济运行当前面临较大的通胀压力,应借鉴新自由主义通货膨胀理论的合理部分,控制货币发行,坚持预算平衡,增加有效供给,改革外汇管理,以更好地应对通货膨胀。     

治理通货膨胀预期应成为宏观政策关注的新视角

通货膨胀既可以是供求失衡导致的，也可以是货币膨胀导致的。在世界经济迅猛发展的今天，通货膨胀发生发展的机理也存悄然发生着变化，正是这些变化，使得通货膨胀对社会经济的影响已经前置到通货膨胀预期对经济发展的影响。本文以中国经济企稳过程为真实背景，初步探讨通货膨胀预期的负效应及治理的政策路径，尽管存在个案特征，但仍不失为一种分析思路。