我国上市公司MBO的制度供给偏差及其修正

由于制度形成中各方博弈不充分以及国有股权的市场交易存在基本制约,我国上市公司MBO的制度供给不能适应市场主体内在的制度需求,出现了供给偏差,引致了 MBO行为隐性化、收益租金化的效应。对MBO制度供给偏差的修正需要建立合理的博弈参与机制以及消除国有股权市场化交易的基本制约。     

MBO制度及其在我国的实践分析

MBO制度,即管理层收购制度,是20世纪70、80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,其理论基础是两权合一的理性回归。我国在引进MBO制度的实践过程中还存在一些诸如概念认识不清、收购方式、收购主体以及融资责任的承担等问题。探讨MBO在国内发展需要解决的一些问题,以使该制度更好地与中国国情相适应。     

MBO制度及其在我国的实践分析

MBO制度,即管理层收购制度,是 20世纪 70、 80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,其理论基础是两权合一的理性回归.我国在引进 MBO制度的实践过程中还存在一些诸如概念认识不清、收购方式、收购主体以及融资责任的承担等问题.探讨 MBO在国内发展需要解决的一些问题,以使该制度更好地与中国国情相适应.     

我国企业管理层收购（MBO）实践探析

近年来,我国企业管理层收购还存在许多问题,要处理好这些问题.必须做到:对企业实施MBO进行充分论证;创新融资工具,拓宽融资渠道;完善信息披露制度;引入外部收购者参与竞争;制订完善法律制度;合理确定收购价格;进一步完善对MBO企业的监管.     

中国上市公司管理层收购(MBO)绩效研究

在中国,在MBO相关的法律制度尚不健全、国有资产监管体系尚未完备、股权分置的情况还未解决等客观因素的制约下,MBO是否能优化企业资源配置效率、改善资本结构从而提高企业的经营绩效?为了回答这个问题,必须对中国所发生的MBO事件的经济后果及各种客观条件进行全面深入的实证与理论研究。本文运用统计学的因子分析法,对中国2001-2002年17家实施了MBO的上市公司的经营绩效进行了实证研究。实证分析的结果表明:上市公司的经营业绩在MBO当年和后一年有所上升,但是在MBO后二年,却出现了一定程度的下滑。因此,文章认为,在目前,由于中国MBO运行的市场环境和制度环境尚不成熟和不完善,上市公司MBO还须慎行,应采取切实可行的措施规范上市公司MBO,以使上市公司MBO后的经营绩效能稳步提升。     

论MBO在我国社会资产整合中的作用机理与制度构建

一般认为 ,管理层收购 (MBO)具有股权激励和产权清晰的双重功能 ,其实 ,MB0在其作用机理上同样具有资产整合之功效 ,它符合我国经济体制改革和企业机制转换之需要。目前我国的社会资产正面临着深刻的整合进程 ,而MBO是推进资产结构、资产所有者结构和资产控制者结构转换的有效途径之一。如何让MBO在社会资产整合中发挥其积极的一面 ,需要在相应的法律制度上作出有效的安排     

我国上市公司管理层收购（MBO）主体及其利益冲突论略

在我国,关于上市公司MBO(管理层收购)法律关系主体及其相关问题学术界颇多分歧,但少有专题论述。本文立足民事主体理论,把MBO主体分为收购主体和转让主体,通过把这两方主体放进MBO实际操作和现行立法里面进行考察,指出存在的法律问题与利益冲突风险,以期对今后我国MBO立法和相关制度建设有所裨益。     

管理者收购(MBO)--解决企业委托代理问题的一种方法

企业制度经历了个人业主制、合伙制和公司制的演化变迁,委托代理关系及其带来的问题也从无到有地相应产生.MBO是对过度分权导致委托代理问题的一种矫正,它能较好地解决委托代理关系带来的逆向选择和道德风险;可以预见,MBO将在我国企业的有效激励机制的建立和解决企业产权结构缺陷中发挥重要作用.     

企业并购过程中的产权制度约束及其对策

企业并购作为存量资源重组的重要形式,其效应已在经济体制改革过程中逐渐显现出来。但是,一个严重的制度缺陷——产权制度约束,正在成为我国企业并购市场化进程的主要障碍。作者针对目前企业并购的产权制度问题,提出适应我国企业并购的制度安排和政策建议。     

MBO热:主体分析、必备基础与现实约束

MBO过程中的各类主体行为与社会对他们(它们)的角色期待大相径庭:管理者的机会主义行为泛滥,管理者与第一债权人方双方串谋,第二债权人方赌博心理强化,目标公司和壳公司的非公平交易成为管理者掏空目标公司的工具,一些中介机构成为管理者掏空目标公司的帮办,政府处于一种对MBO过程不置可否的尴尬角色;实施MBO必须具备相应的法律基础、市场基础和社会信用基础;由于现实的种种约束,人们试图通过普遍实施MBO来改善我国国有企业的所有权结构、控制权结构和资产效率状态,是难以奏效的,当前人们必须摆脱对MBO的迷信。     

MBO在中国实践过程中的问题及对策

MBO作为一项经西方国家实践证明了的行之有效的制度,本身对中国国有企业的产权改革、国有经济的战略性改组、公司治理结构的完善以及经营者激励机制的建立等方面都具有着重要的战略意义和制度价值。但由于中国法律法规滞后、信息不对称、交易没有公开等原因,导致MBO过程中出现国有资产流失等问题。因此需要建立有效监管MBO的法律政策、相配套的市场机制及思维意识,推动国有企业改革。     

地方高校推行目标管理的理论与实践研究

目标管理作为一种现代科学管理理论在企业中已得到广泛应用并已取得显著实效.地方高校在学校内部管理中全面推行目标管理,不仅能够提升学校的管理品质和管理效益,而且还是学校内涵发展的必然选择,是提升学校核心竞争力的有效途径,是促进学校内部管理科学化的重要手段.地方高校推行目标管理.当务之急是要抓好目标的制定、目标的实施、目标的考评和目标的反馈四项工作.     

我国上市公司MBO融资问题研究

管理层收购(ManagementBuy-out简称MBO),是随着西方国家大企业集团业务分拆和反收购而产生的,在降低代理成本,激励内部人以及提高管理效率方面有一定的积极作用。MBO在20世纪90年代引入中国,被视为国有企业产权改革和国民经济战略性调整的一种有效手段。但是,与国外相比,我国实施MBO还存在很多制度障碍,融资问题是其中之一。文章分析MBO融资障碍,并提出相应的对策。     

管理层收购(MBO)在中小企业产权重构中的应用研究

企业的产权制度受经济条件所制约,对企业的发展有重要影响,中小企业也不例外。在西方,MBO已经证明能够大大提高中小企业的竞争力,在我国,MBO也显示出巨大的适用性和市场前景。本文在对中小企业应用MBO进行产权重构的优劣性分析基础上,明确MBO的应用价值,并针对当前MBO实施过程中的重点和难点问题,提出解决问题的方案,从而推进MBO在中小企业产权重构中的进一步应用和发展。     

国企MBO热潮后的冷思考

本文在对目前反对中国国企大规模推行MBO方式改制意见的基础上,进一步对推行该方案涉及的指导思想、依据的有关理论和现实后果进行了研究。本文认为,对国有企业特别是上市的国有企业大面积地推行MBO即私有化是不正确的,现在的改革理论过分地偏向了既定的权力层面,上市的国有公司实行MBO不是进步,在目前情况下实行MBO为腐败的深化打开了新的大门。     

管理层收购市场化分析

管理层收购是目前国内企业大量出现的改制形式。文章通过分析管理层收购在我国出现和兴起的背景及实际状况,探讨管理层收购的现存问题和市场化的必然性,并提出相关的政策建议。     

管理层收购(MBO)融资体制研究

国外管理层收购融资可概括为市场主导的债务型、政府主导型和私有化型三种模式。我国MBO融资存在融资渠道单一、操作不规范、潜在风险较大的现象。提供合法的资金来源,培育机构投资者,以及构建多元化的监督体系是我国MBO融资的现实选择。     

基于信托方式的曲线MBO模式再设计

管理层收购作为国企产权制度改革的一种途径，在我国的实施过程中面临一些问题与障碍。通过对基于信托方式的曲线MBO模式的再设计，引入员工持股计划、公开竞价机制、战略投资者以及风险共担机制，重视对MBO完成后目标公司的整合，以期达到规范曲线MBO实施过程、完善公司治理结构的目的。     

MBO在中国的发展历程与问题研究

自1999年四通改制起,MBO在中国已有了十几年的发展.这十几年的发展可以分成三个阶段:萌芽阶段、兴起阶段、逐步规范阶段.MBO在中国的产生与发展有着自己的动因,MBO本身是否是国企改制的有效途径并不重要,关键是完善其操作环境,纳入市场化管理,让市场来抉择.