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共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 297 毫秒

1.  中国股市新股发行(IPOs)的初始收益率研究  被引次数:32
   李博  吴世农《南开管理评论》,2000年第3卷第5期
   本文通过研究1996—1999年在沪深证券交易所上市的529家首次公开发行的A股股票,发现这些股票初始收益率的平均值为129.8%,初始收益率的分布呈正偏的凸峰态,这说明中国股市的IPOs存在短期定价偏低的现象.本文认为IPOs定价偏低的原因是股票发行市场的制度性缺陷和股票二级市场的运行及投资者的投机行为共同作用的结果.    

2.  创业板IPO股票的价格行为分析——基于有效市场假说的实证检验  
   于健  姚海鑫《辽宁大学学报(哲学社会科学版)》,2013年第41卷第2期
   本文以2009年10月-2012年9月间创业板首批28家上市公司的数据为研究样本,采用事件研究法和修正的F-O模型,基于有效市场假说对创业板IPO股票的价格行为进行了实证检验.结果发现:创业板IPO股票在上市后36个月内存在明显的弱势现象,新股发行定价偏高是导致长期弱势的主要原因,这表明创业板一级市场和二级市场的定价效率偏低.本文的研究结论对于提高我国创业板市场的IPO定价效率具有重要的理论价值和现实意义.    

3.  再次发行信号模型的实证研究  被引次数:1
   夏新平  汪宜霞《管理科学》,2002年第15卷第6期
   再次发行信号模型认为,IPO的定价偏低是为了吸引投资者参与发行人的再次发行,从再次发行中所得的利益足以弥补定价偏低的损失.以我国1992年~1999年间有首次增发新股行为的IPOs为样本来验证再次发行信号模型.实证研究的结果表明,这一模型并不能解释我国IPO市场上的首日超常回报现象IPOs定价偏低度虽然与增发新股的数量呈正比,然而这种关系并不显著;定价偏低度与增发新股的发行价格以及新股发行和再次发行之间的时间间隔负相关,但这种相关关系也不显著.    

4.  中国IPO定价偏低的实证研究  被引次数:32
   韩德宗  陈静《统计研究》,2001年第9卷第4期
   一、文献综述1 IPO定价行为的特征国际上 ,IPO(InitialPublicOfferings)指股份公司首次公开发行的普通股 ,中国通常称作新股。 2 0世纪 6 0年代以来 ,世界各国学者开始对IPO及其在二级市场的表现作了研究 ,发现IPO定价行为有两个主要特征 :(1 )IPO定价偏低 (underpricing)IPO上市日的市场价格通常高于其招股价。Loughram、RitterandRydgvist(1 994)发现世界股票市场普遍存在着IPO定价偏低的现象。表 1中 2 9个国家或地区IPO平均超额报酬率均为正 ,表…    

5.  首次公开发行的长期考察  被引次数:2
   李树辉《湖南科技大学学报(社会科学版)》,2001年第3卷第1期
   对中国股票市场首次公开发行(IPO)的价格行为进行了长期考察,考察期为24个月。所使用的报酬率标准为累积异常报酬率(CAR)和持有期报酬率。为使研究更为深入,分别以发行规模、首日报酬率和行业进行了横截面分析。考察结果表明,无论从短期还是长期看,IPO定价偏低。    

6.  首次公开发行的长期考察  被引次数:1
   李树辉《湘潭工学院学报》,2001年第3卷第1期
   对中国股票市场首次公开发行(IPO)的价格行为进行了长期考察,考察期为24个月。所使用的报酬率标准为累积异常报酬率(CAR)和持有期报酬率。为使研究更为深入,分别以发行规模、首日报酬率和行业进行了横截面分析。考察结果表明,无论从短期还是长期看,IPO定价偏低。    

7.  我国IPO公司盈利预测可靠性实证分析  被引次数:1
   王培欣  乔芸《管理科学》,2003年第16卷第6期
   选取了 1999 年~ 2001 年期间 262 家在上交所和深交所首次公开发行股票的A股公司为样本,对首次公开发行股票公司盈利预测的可靠性及其相关影响因素进行了实证分析.结果表明我国首次公开发行股票公司盈利预测缺乏可靠性,预测高估倾向显著.在众多影响因素中,发行价格、每股收益和受托审计的会计师事务所等三个因素对预测误差的影响显著,发行量、总资产、主承销商等因素的作用不显著.    

8.  关于中国IPO市场季节性变动现象的实证研究  
   谢赤  张祺《长沙理工大学学报(社会科学版)》,2004年第19卷第3期
   随着中国证券市场的不断发展,理论界、实务界也开始关注关于IPO(首次公开发行的三个异常现象:短期价格偏低现象、长期价格偏高现象和市场季节性变动现象.文章对中国IPO市场的季节性现象进行分析,得出了中国证券市场现实存在发行旺季现象的结论,并对相关的后续研究作了初步展望.    

9.  影响我国新股超额收益率的实证研究  被引次数:3
   黄新建  张宗益《重庆大学学报(社会科学版)》,2002年第8卷第2期
   本文研究了 1999年 12月 - 2 0 0 1年 6月在中国证券市场首次公开发行股票的新股超额收益率 ,发现我国首次公开发行股票中存在较高的超额收益率。其影响因素包括公司规模、公开发行股票数量、股本可流通比率、新股发行市盈率、新股中签率、新股发行价 ,但这些因素的解释能力不强    

10.  询价制度下新股发行价格“有偏调整”特征实证研究  被引次数:1
   王春峰  赵威  房振明《北京理工大学学报(社会科学版)》,2006年第8卷第6期
   在详细分析询价制度下新股发行定价过程的基础上,针对询价发行方式下产生的新股价格行为特征进行了实证分析,结果发现我国新股发行定价过程中存在着显著的正向偏离和与国外成熟股票市场相同的“有偏调整”特征,对这些价格行为特征进行的实证研究表明询价过程中存在对信息揭示者的价格补偿和数量补偿,我国的新股询价机制在揭示新股真实价值方面具有较好作用。    

11.  股票首次公开发行、承销商声誉与我国保荐制度的建立  被引次数:2
   桑榕《辽宁大学学报(哲学社会科学版)》,2004年第32卷第3期
   承销商在股票首次公开发行中起着决定性作用,而承销商声誉对于其作用的发挥则有着重要的影响。本文首先对股票首次公开发行的过程及承销商的作用进行了概述,接着在借鉴国外学者相关研究的基础上,分析了承销商声誉对首次公开发行定价的影响。研究发现,由有声望的承销商承销的股票其定价相对较高,同时其收取的费用也相对较多。最后本文对我国保荐制度的建立与具体实施提出了相关建议。    

12.  我国首次公开发行股票的定价方式研究  
   谭亮《学术论坛》,2013年第36卷第7期
   首次公开发行股票价格的确定是投资银行业务的关键步骤.文章结合我国证券市场的发展历程,总结了首次公开发行从行政化定价方式到市场化定价方式的演变过程及理论依据,梳理出首次公开发行定价中存在的问题,最后提出解决问题的思路.    

13.  完善我国新股发行定价方式的探讨  
   马毅婕  宋岚霏《辽东学院学报(社会科学版)》,2003年第5卷第5期
   新股定价是首次公开发行的核心环节,只有选择合理的定价方式才能充分反映市场需求.本文首先概述我国新股发行定价方式的发展历史和当前采用的新股发行定价方式存在的问题,然后介绍国外新股发行定价方式及其特点,最后借鉴国外经验提出几点建议.    

14.  我国新股询价制度改革效果的实证分析  
   赵铁成  韩夷《内蒙古农业大学学报(社会科学版)》,2007年第9卷第3期
   本文采用计量经济学的实证分析方法对我国2003-2006年10月的新股定价影响因素进行实证研究,对比了发行市盈率管制阶段(2003-2004年)和新股询价阶段(2005-2006年10月)定价影响因素的特征和差异,实证结果表明我国股票发行定价有一定合理性,但新股询价与发行市盈率管制阶段相比,定价影响因素在含量和结构方面没有明显提高。因此,我们建议在坚持新股发行市场化改革的同时,应重点从平衡股票供需矛盾、建立高效信息交流机制和完善新股询价制度三个方面加以改进。    

15.  中国IPO股价的信息含量及其上市首日收益研究  
   邹斌  夏新平《管理科学》,2010年第23卷第3期
   新股上市首日收益为正的现象在世界范围内广泛存在,但是中国畸高的新股上市首日收益反映了新股定价效率的缺失,这也是中国监管层力促新股市场化定价改革的主要动因之一.与大多数主要从上市首日收益率的高低来讨论新股定价效率的研究不同,通过构建度量新股股价信息含量的指标,对新股股价的个股特质信息含量进行量化,对中国实施新股询价定价前后新股股价信息含量与新股定价效率的关系进行单变量检验和多元回归的实证分析.研究结果表明,目前中国的新股询价定价并未实现降低新股上市首日收益的政策目标.但是机构投资者参与的询价定价提高了个股特质信息在新股股价中的资本化程度,新股询价定价机制的实施提高了中国新股发行市场基于个股特质信息对新股进行价值发现的定价效率.研究结果不仅对监管层完善询价制度和投资者参与新股投资具有一定的指导意义,也为讨论新股首次公开发行的定价效率问题提供新的视角.    

16.  IPO抑价的成因及控制策略研究  
   韩晓杰  段洪波《管理科学文摘》,2009年第8期
   IPO抑价,是指新股发行定价存在低估现象,即新股发行定价低于新股市场价值,表现为新股发行明显低于新股上市首日收盘价,上市首日即能获得显著的超额回报。大量的研究发现:成熟市场的发行抑价程度低于新兴市场的新股抑价程度,这表明成熟市场的新股发行价格更接近市场价格。IPO抑价问题普遍存在于全球的股票市场,而这一问题在我国尤为明显。    

17.  我国上市公司IPO抑价的多期滞后效应——从理论实证到经验实证  
   胡金焱  郭峰《山东社会科学》,2009年第11期
   首次公开发行抑价(IPO Underpricing)是全球各新股发行市场上普遍存在的一种现象,是一直困扰金融学界的难题之一.在我国新股发行市场上,这种现象表现的更加突出.本文在借鉴国内外已有文献的基础上,利用2004年以后中国A股市场的上市公司数据和相应的研究方法建立GARCH模型,说明上市公司IPO抑价现象中存在"多期滞后效应",即前期上市公司IPO抑价水平对当期上市公司抑价水平有显著影响.通过分析实证结论,在完善发行机制,提高投资者阅读信息能力等方面提出政策建议.    

18.  股票IPO理论研究新进展  被引次数:3
   于栋《哈尔滨工业大学学报(社会科学版)》,2003年第5卷第4期
   股票IPO的短期收益与长期回报之间的巨大反差引起了学者们的广泛研究。市场环境和公司所处的生命周期理论是IPO的原因。建立在不对称信息基础上的理论揭示了抑价现象,非理性行为和政策的差别及变化对这一理论提出了挑战。股票的配置理论因其对很多问题有重要影响而备受关注。股票上市后长期表现不佳是股票首次公开发行后争议颇多的问题,股市微观结构的改善是解决这一问题的关键。    

19.  中国股票发行市场价值低估现象实证  被引次数:10
   王春峰  姚锦《天津大学学报(社会科学版)》,2002年第4卷第4期
   采用偏相关检验、逐步回归的方法 ,实证检验了中国股票发行市场的价值低估现象。分析了成熟市场造成新股发行价值低估的因素和我国股票市场的特有因素是否以及如何影响我国股票发行市场的价值低估程度的 .研究发现 ,中国股市过度超额初始回报率的本质是对二级市场的高估 ,它与国外的 IPO价值低估有着本质区别。    

20.  投资者关注与IPO首日超额收益——基于双边随机前沿分析的新视角  
   罗琦  伍敬侗《管理科学学报》,2017年第20卷第9期
   细分IPO一级市场和二级市场投资者关注指标,从一、二级市场两个维度考察投资者关注对IPO首日超额收益的影响.基于2012年~ 2015年间138只创业板IPO新股样本进行研究,采用双边随机前沿模型的检验结果表明,一级市场上股票发行定价明显偏高,新股定价前一级市场投资者关注加剧了发行价格超出内在价值的程度,由此导致较低的定价效率.隐性市盈率上限的窗口指导抑制了一级市场定价泡沫,从而在一定程度上提高了我国新股发行定价效率.进一步研究发现,一级市场定价泡沫越大的新股在上市首日产生的超额收益越高,同时二级市场投资者关注对IPO首日超额收益也具有显著的正向影响.    

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