世界流行七种市场形式

期货交易所:西方发达国家拥有近50个庞大的期货交易所,在交易所交易的商品达35种以上。包括股票、债券、主要农业产品、主要工业产品以及原材料、能源等通过交易所进行公开交易。     

论世界证券市场的五大发展趋势

1662年,世界第一家证券交易所的雏形在荷兰阿姆斯特丹诞生.证券交易所的建立是证券交易制度的伟大创举,它对现代企业制度的建立、资本市场的培育、乃至整个经济的发展产生了巨大的影响.340年来,世界各地的证券交易发生了很大的变化,本文将探讨世界证交易所交易范围国际化、交易方式自动化、交易形式无形化、交易对象板块化以及交易品种虚拟化的发展趋势,作为对人类社会第一家证券交易所建立340周年的纪念.     

融资融券对股价特质性波动的影响研究

以2010年3月31日融资融券交易系统在沪深两市正式开通以及标的股票的四次扩容为背景,选取2008年9月1日至2015年8月31日融资融券标的股票的相关数据,采用二元线性回归模型,Fama-French三因子模型,GARCH 模型,双重差分模型等,从金融市场微观结构的视角,研究融资融券交易对中国沪深两市股价特质性波动的影响以及产生这些影响的作用机理.研究发现:标的股票的股价特质性波动能够在一定程度上被融资融券交易所抑制,并且这一现象是由于融资融券交易降低了标的股票的噪音交易,提高了标的股票的信息传递速度而产生的.以上发现表明,融资融券交易能够使标的股票特质性波动中所包含的信息效率得到一定程度上的提高.     

发展我国金融期货市场之我见

随着我国市场经济体制的确立,建立并完善市场体系成为我国经济改革和发展的主题。期货市场在这种形势下得到迅速发展,1992年即已建立各种类型的期货交易所30多家,期货经纪公司300余家,期货成为继股票、房地产之后的又一投资热潮。但是,我国的期货交易基本上都是以商品为交易对象.与此形成鲜明对比的是对金融期货的冷漠。这恰恰与70年代以来世界期货市场的发展方向相反。进入70年代以来.西方期货市场上.交易商品实现了过去以初级产品为主     

当前我国股票市场存在的几个问题及其对策

我国自1984年12月在上海发行第一张上市股票以来,股市历经6年的沉浮,到去年底,我国已公开发行股票45.6亿元,B股面值3.85亿元,其中1.2亿元已公开上市;共有34家股份制企业的股票公开发行并将逐步上市交易,其中深圳、上海各17家。股票市场作为金融市场的最活跃的组成部分和直接为企业筹资的重要渠道,已经受到人们的普遍关注。纵观世界股市     

美国证券市场变革

纽约证券交易所从规模上来讲,其中也包括交易额,纽约证券交易所是世界上最大的场内交易的证券交易所.1982年中期以来,证券市场行情持续看涨(即“牛市”),他们的交易纪录不断被突破,这也是不足为奇的.但这并不是说,股票指数不停地上涨了。例如,在股票价格方面,1984年就是暗淡无光的一年。在这一年,纽约证券交易所的股份总量只增长了7％,但绝对数字还是可观的.1984年,股份的总量为230.1亿股,周转率为49％,是近50年来的第二个高峰。同时还创出大宗股票交易的新纪录,交易量高达10,000多股。这反映了金融机构在市场上的持续的重要性。大宗股票交易的股票量占全部股票交易量的49.8％(110.5亿股)。一般规模的交易也增长了24％,达1781股.1984年底,共有2319种股票上市,共计490.1亿股,总价值为16000亿美元。1985年底,股票的当地货币价值比1984年增长了28％。     

论如何完善和发展我国的期贷市场

我国期货市场的现状自1992年以来,我国的郑州、深圳、上海、苏州、天津和广州等地,相继开办了粮食、有色金属、黑色金属、炉料、钢材、煤炭和橡胶交易所以及一些作境外期货(包括金属和商品期货)的期货经纪公司。特别是象上海金属交易所开业一年来,交易形势一直看好,为建立和完善我国生产资料市场,进行了有益的探索,初步显示了期货市场交易的功能。首先,交易所初步形成了价格发现机制。目前,已开办的交易所大都是现货交易引进期货机制,交易所的会员既有流通企业,又有生产企业,有的还有     

深化粮食流通体制改革的思考——湖北省潜江市园林粮油交易所调查

<正> 改革开放以来,为了适应粮食生产和经营的变化,一种粮食初级市场——粮油交易所在湖北省迅速发展起来。到1989年年底,全省已发展到958个,仅荆州地区就有411个。 潜江市园林粮油交易所建于1979年,是荆州地区、也是全省规模最大的一个粮油交易所,年经营量在500万斤以上,在众多交易所中独具特色。     

我国股指期货提前交易的信息内涵及其预测能力

利用日内数据研究我国股指期货市场提前交易期间的信息内涵及其预测能力。实证结果表明:我国股指期货的提前交易具有丰富的信息内涵;并且,所构建的偏度、峰度和交易量等交易指标不仅能够解释股票现货和期货市场的隔夜收益率,还能解释股指期货的日内收益。这意味着我国股指期货的提前交易不仅反映公开信息,还能反映私人信息。由此,进一步给出了基于提前交易信息投资管理的对策建议。     

我国证券市场国际化的战略构想

一、对我国证券市场的综合评价(以上海为例) 1986年以来,我国在沈阳、广州、上海、深圳等地相继成立了债券和股票市场,其中尤以上海和深圳证券市场发展迅速.上海证券市场的发展大体经过了三个阶段:一是起步阶段,大致是从1984年至1986年11月.该阶段虽然有1000多家企业共发行债券和股票2.47亿     

期货合约与远期合同辨析

随着改革开放和市场经济的深入发展，国内各类企业与国际大市场的关系越来越密切，从而使中国的经济市场自股票、债券、房地产热之后，又迅猛掀起一股“期发热潮”。自1990年10月，中国第一个以发展期货交易为目标的农产品交易所─—郑州粮食批发市场正式开业，期货─—这种几年前大多数人还不知其为何物的交易形式，受到越来越多工商企业界人士的关注，得以在中国迅速发展壮大。1992年9月1日，我国第一家期货经纪公司─—广东万通期货经纪公司正式开业运作，紧接着上海、厦门、武汉等各大城市先后建立起期货市场，迄今已达300多家。期货交…     

股票投资技巧浅述

我国证券市场在沉寂了三十多年以后又悄然崛起。从1984年来一级市场第一张股票问世,1986年开始二级市场柜台交易,1990年底上海证券交易所成立,至今市场已有相当的规模,到1992年10月为止,上海、深圳两地的上市公司已达36家,股票46种。上海自1992年5月21日放开股市价格以来,股票市场日趋活跃,交易额迅速扩大,日平均交易额超过1亿元,日交易额最多的超过4亿元,占全部上市交易量的近10%。股市热在一些中心城市形成,股市投资者人数越来越多,目前深圳开立股东帐户达30多万户,上海也超过了20万户。     

资产链、可交易价值与股票短期收益分析

根据资产链的思想提出股票可交易价值的概念,并从股票可交易过程中归纳出价格因子、流动性因子和波动性因子是股票可交易价值的主要构成因素.进而建立考虑可交易价值的单因素和多因素股票定价模型,选取中国沪深A股市场的周交易数据进行实证.结果显示:模型对中国沪深A股的短期收益具有良好的解释能力,并且在一定程度上优于Fama - French三因子模型.     

物流企业网络的治理机制:超市场契约

从契约理论的角度看,物流企业网络是一种企业间超市场契约。其性质是在价值链或产业链中拥有关键性资源的企业以行使控制权和指挥权的方式与其他企业交易。这种交易具有以往企业间交易所不曾有的若干特征:具有框架的特征,但其内容是在实施过程中逐步充实和展开的;整个交易过程伴随着生产过程,渗透在生产过程中;被交易的产品是双方多重复合交易的成果。私人可履约资本、合作的潜在丰厚收益和违约的机会成本,以及威廉姆森式的安全保证条款是促使物流企业网络中的超市场契约成为可自我实施契约的重要治理机制。     

内部人交易对股票流动性影响实证研究

上市公司的内部人交易行为会对股票流动性产生怎样的影响?由于历史原因,针对中国上市公司内部人交易行为的研究相对较少。文章研究了2008年1月至2009年8月期间1 386只股票内部人交易对股票流动性的影响。研究发现在中国证券市场上,虽然跟随内部人进行交易并不能获得超额收益,但内部人交易行为并没有显著降低股票的流动性。这和许多学者的研究结果很不相同,根据分析我们认为这可能是由于中国证券市场上外部中小投资者热衷于跟风炒做的行为造成。     

基于大数据的宁夏语言景观研究

语言景观作为一种城市形象传播的符号和载体,在公共空间的信息传递中扮演着重要角色。宁夏城市语言景观中,自上而下的语言景观折射出官方对待汉语和英语语言权势的态度,自下而上的语言景观则从私人领域的视角反映了语言景观的经济性与文化认同。私人标牌与官方标牌呈现出一致的语言认同,宁夏银川市七个区域的词汇网络图表明私人标牌更注重标牌语言的经济性。     

沪市收益率与成交量关系的实证研究

建立增广的GARCH-M模型,选用2002年6月3日至2012年6月29日间的上证综合指数的交易数据,对我国股票市场的ARCH效应与股票成交量之间的关系进行了实证研究。结果显示股票成交量对减弱股价的ARCH效应具有一定的正向作用。     

论郑和下西洋的性质

一、明初的海外贸易及其与郑和下西洋的关系在十五世纪初期的郑和下西洋之前,中国与东南亚、印度等国的关系,大都建立在所谓“朝贡贸易”上面。十四世纪中期,亦即明初,在对外贸易方面,官方的“朝贡贸易”和私人的出海贸易,二者之间,为着争夺国内、外市场而经常开展激烈的斗争。一方面,是官方想要以“朝贡贸易”来独占整个对外贸易的市场;另一方面,是私人出海贸易为了反对官方的独占对外贸易而进行海上走私贸易的激烈斗争。     

沪市股票的惯性与反转效应实证研究

股票价格的惯性和反转一直是国内学者研究的热点问题,从缩短形成期持有期和引入交易频率两个新的视角,利用2001-2003年沪市交易的股票作为样本来研究股票价格惯性和反转效应。实证结果表明超短期(3个交易日)内存在反转现象,并且在引入交易频率重新分组后,出现了不同的结果且显著性水平较高。     

对恢复、健全我国非上市公司产权交易的几点思考

非上市公司个人股是我国股份制改造初期遗留的历史问题,其在产权交易所交易符合我国国情及政策法规,不应视为“场外非法”交易。我国作为世贸组织成员,应建立多层次的股份转让机制,健全产权交易市场。