从资本结构视角看国有企业治理结构的优化

企业的治理结构与资本结构之间存在着密切的联系 ,资本结构是治理结构的依据和基础 ,治理结构是资本结构的反映和体现。从资本结构入手来分析和解决企业治理结构问题无疑有着很强的理论和现实意义。本文利用企业资本结构与治理结构互动关系 ,分析了当前我国国有企业资本结构的特点及其与治理结构问题的内在联系。并基于我国的体制现实 ,对通过完善资本结构以优化国有企业治理结构的调整思路提出了过渡性目标模式以及若干政策建议     

国有企业资本结构的调整及对治理结构的影响

国有企业资本结构存在的主要问题是过度负债。调整国企不合理的资本结构,必须和企业治理结构的建立与完善联系在一起。从理论上讲,企业在外部筹资中面临着多层次的约束,交叉互补的股权治理和债权治理约束着企业的筹资行为,并使企业资本结构最优化。然而,由于缺乏银行的监督和内部人控制的强化,国企治理结构存在严重的缺陷。我们将资产重组理解为一种企业治理方式,调整着国有企业的资本结构,目标是要建立以市场为基础的国有企业资本结构和相应的治理结构。     

债转股的实质及其对国有企业治理结构的积极影响

在分析企业资本结构的重要性及国有企业资本结构问题实质的基础上 ,文章探讨了国有企业债转股对国有企业治理结构的积极影响     

国有企业资本结构现状及分析研究

统计数据表明 ,当前我国国有企业的资本结构普遍存在着企业负债率过高 ,负债结构不合理等弊端。问题的根源在于国有企业行为目标的双重性使其不能成为市场的竞争主体。为此 ,在对企业债务重组的同时 ,必须根据社会主义市场经济的要求 ,对国有企业进行战略性重组 ,从根本上解决国有企业存在的问题     

对我国国有企业资本结构优化问题的思考

资本结构是现代企业的"基因".长期以来,我国国有企业在资本结构方面存在着严重不合理的现象.文章对此进行了分析,并对国有企业的资本结构优化调整提出了一些参考性建议.     

国有企业改革与资本市场的关联性

国有企业的融资体制、资本结构、产品结构及企业制度的创新都依赖于资本市场的完善和发展。资本市场是国有企业资产重组的重要条件。     

试论企业资本结构的调整

我国已加入WTO,面对的国际竞争日趋激烈.计划经济体制下遗留的企业资本结构不合理,不仅使我们不利于参与国际竞争,而且使大量的国有企业陷入低效运转,甚至难以维系正常的经营活动,影响了国有企业改革的深化.分析我国国有企业资本结构存在的问题,提出在目前情况下优化企业资本结构的可行措施,对国有企业的改革有重要意义.     

国有企业资本结构问题分析

现代资本结构理论对我国国有企业资本结构优化有重要的借鉴作用。我国国有企业资本结构优化的标准应是 :企业市场价值最大化和投资者投资收益最大化的统一。为此 ,需要调整国有企业负债率与资本利润率的不对称 ;调整国有上市公司对股权融资的过度偏好 ,以使国有企业步入良性循环的轨道     

中国国有企业资本结构的演进及其对公司治理的影响

改革开放以来 ,国有企业融资方式经历了财政主导型融资、银行主导型融资和银行与资本市场混合型融资。现在 ,企业融资主体呈现多元化格局 ,形成了多种企业融资方式并存的体系。在资本结构方面 ,目前国有企业资本结构主要表现为外源融资比例大 ,外源融资的高银行负债化。本文认为 ,导致国有企业资本结构演进的这一变化 ,部分是由于随着经济体制改革 ,国民收入分配格局发生了很大的变化 ,居民取代国家成为投资资本的主要资金提供者 ,部分是因为直接融资市场受到非常严密的限制和不发达 ,国有银行成为资金从居民流向企业的最主要渠道。本文认为 ,虽然国有企业资本结构变化很大 ,但国有企业的公司治理却变化很少。一方面国有企业由居民 (通过银行 )融资 ,另一方面 ,虽然国有企业在名义上属于人民 ,但实际上对国有企业行使所有权和实施实际治理的仍然是各级政府 ,不仅国有企业管理者的选择、监督和激励几乎全有政府进行 ,而且政府还对国有企业的经营实行重大的、随机的行政干预。     

中国国有企业资本结构问题分析

由于中国企业的微观和宏观经济环境与国外存在着一定的差异 ,中国国有企业的资本结构呈现出一些自己的特点 :国有企业普遍负债率高和上市公司更偏好股权融资。这与西方的“融资优序理论”不同。为解决我国国有企业过度负债问题 ,实现企业价值的最大化 ,优化国有企业资本结构迫在眉捷     

新阶段安徽国有企业改革与发展研究

针对安徽国有企业改革与发展中存在的问题,文章提出的主要对策有：多管齐下,完善安徽国有企业的公司治理结构;积极开拓国内外市场,提升安徽国有企业的品牌竞争力;着力推动科技进步,增强安徽国有企业的自主创新能力;把握市场并购重组机遇,加速安徽国有企业做大做强。     

广义国有股减持及其市场承接问题研究

国有股减持遇到一个严重的制约条件,就是资本市场承接能力不足。其实,只要每一个减持国有股的投资主体,用变现资金再购买其他企业拟减持的国有股,即实现交互减持,就可以大为缓解资本市场承接能力不足的问题,并且为国企股权结构、治理结构及国有资本营运带来新的格局。     

建立与西部大开发相适应的国企经营者激励与约束机制

随着国企改革的深入,人们逐渐认识到缺乏科学合理的国企经营者激励与约束机制是制约西部国企经济效益提高的一个重要原因.本文阐述了建立西部国企经营者激励与约束机制的必要性,探讨了改革西部现有国企经营者激励与约束机制的难点,包括观念上的障碍、市场的制约和所有者缺位的制约,提出了若干针对性的建议措施.     

政府补贴、资本结构与企业研发投入的关系 ——基于信息技术产业的实证研究

基于2014—2018年信息技术产业上市公司的面板数据,采用逐项回归法,研究政府补贴、资本结构与信息技术企业研发投入的关系,且将资本结构作为调节变量,探讨资本结构对两者关系的调节作用,并进一步分析三者之间关系在不同所有制性质企业之间的差异。研究结果表明,政府补贴对信息技术企业的研发投入具有显著的正向推动作用,资本结构与企业研发投入呈负相关关系,同时,资本结构对政府补贴和企业研发投入之间的关系起负向调节作用,且非国有企业比国有企业显著。为此,信息技术企业应完善自身资本结构,合理举债,提高盈利能力,为研发活动预留充裕资金;政府应加大对信息技术企业,尤其是非国有企业的研发投入补贴,在资金以及政策上给予支持。     

唐山市国有资本运营体系构建

分析了唐山市国有资本的运营状况 ,根据现存的问题 ,提出了国有资本运营体系构建应遵循的原则 ,阐明了唐山市国有资本运营体系的基本框架可按三个层次构建 :即国有资本管理委员会、国有资本授权经营机构、国有资本出资的企业     

会计契约耦合与资本结构优化

会计等式所具有的契约内涵使其成为会计契约与资本结构的桥梁,企业资本结构由此成为各会计契约之间的耦合与延展,资本结构优化实际上是各会计契约之间的转换与权衡.中国特殊的国有企业资本结构形成原因决定了对资本结构的调整与优化应该着眼于债转股与股转债的阶段性结合运用,并考虑国有企业战略性退出的特定需要.     

人力资本多层次激励机制探析

人力资本是企业生产经营过程中最活跃和最特殊的要素 ,人力资本具有多层次性 ,不同的人力资本应采取不同的激励措施。本文在结合国有企业运营实践的基础上对人力资本激励机制进行分析 ,并进一步提出了建立国有企业多层次人力资本激励机制的有效模式