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本文利用时间序列分析中的Granger因果关系检验法对中国证券市场A、B股的波动性进行分析,发现上海市场A、B股的波动间存在双向因果关系,而深圳市场A、B股的波动间则不存在显著可信的因果关系.对于A、B股市场间的关系以及深沪两市的差异,本文从信息传递和交易者构成的角度进行了分析. 相似文献
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中国股市A、B指长期均衡关系的实证分析 总被引:1,自引:1,他引:0
文章运用计量经济学中的协整理论,对1997年1月1日至2001年2月19日及2001年2月28日至2004年12月31日两个阶段上证A、B指间及深圳成分A、B指间的长期均衡关系进行了实证分析,得出中国股市A、B股分割状况有所改善的结论,并从信息的构成、处理、转化、传递的角度对沪、深两市的差异进行了解释。 相似文献
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借助时间序列分析方法,利用2005年7月至2007年9月沪深A、B股指数、居民消费物价指数、美元-人民币汇率和银行间同业拆借利率的月度数据,就各因素对A、B股市场的影响差异进行了研究.结果表明,A股市场主要受到来自国内的因素如利率市场和消费市场的影响,而B股市场则更多地受到汇率变动的影响,这种差异在沪市表现得更为明显.研究结论认为,只有进一步加强中国资本市场的制度建设,继续推进汇率改革和提高市场的国际化水平,A、B股市场的整合才能最终完成. 相似文献
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基于行为资产定价模型的A、B股市场分割研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章将行为资产定价模型引入到分割市场的股票定价分析.通过交易量和换手率两个指标来构造行为市场组合.并以此为基础测算股票的行为贝塔.研究发现,A、B股市场噪声交易者风险均较为显著,且噪声交易者风险对于股票收益率具有显著的影响,噪声交易者风险越大,股票收益率越低.由于沪市与深市的市场特性不一样,噪声交易者风险对于两市B股的折价率影响不同.在沪市,A、B股噪声交易者风险之差与折价率呈现显著的正相关关系,对B股折价有一定的解释力,而在深市,噪声交易者风险对B股折价没有显著影响. 相似文献
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基于R/S方法的中日外汇市场非线性分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文应用R/S(Rescaled Range Analysis)分折法研究了中日外汇市场的非线性.实证结果表明两国外汇市场均存在着状态持续性,波动呈现集群性,汇率所构成的时间序列呈现非线性. 相似文献
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文章利用BQ方差分解法,研究在两种独立冲下的中国股市和外汇市场的关系:供给冲击和需求冲击.供给冲击反应的是实际产出的冲击,需求冲击主要反应的是货币政策的冲击.结果发现,无论在供给冲击还是需求冲击下,股市与汇市均呈现一种负相关关系. 相似文献
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针对我国股市收益率具有长期记忆性的特点,综合灰色预测理论和经济计量模型,建立了基于灰色模型的分整广义自回归条件异方差模型(GM-FIGARCH).选取上证A股、深证A股的日收益率进行分析,采用修正R/S分析检验其长记忆性,利用GM-FIGARCH模型对其进行实证研究.结果表明我国A股市场波动率普遍存在长记忆特征,投资者可以利用历史数据来预测未来股市的波动并据此获取投机利润.利用GM-FIGAKCH模型可获得较好的预测效果. 相似文献
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我国自九十年代初建立证券市场以来,短短几年,得到了迅猛发展,方兴未艾。仅拿股市来看,目前沪市上市公司总数851只,A股841只,B股54只(2007年5月18日);深市上市公司总数654只,A股599只,B股55只(2007年4月30日)。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比,可见发展速度之快。统计资料显示,目前沪市总市值达到13.49万亿,流通市值3.8万亿,平均市盈率42.53倍;深市总市值为3.94万亿,流通市值1.95万亿,平均市盈率50.15倍,超过全年GDP的70%,超过港交所主板及创业板总市值,超过人民币存款量。2007年5月8日,中国证券登记结算公司公布的统计数据显示,目前两市账户总数为9394.54万户(包括A、B股和基金账户),接近一亿大关。 相似文献
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运用计量经济学中的ARCH-LM检验、GARCH模型、Granger引导关系检验等分析方法,实证分析了B股市场对境内投资者开放前后沪深两市A指收益率序列与B指收益率序列和非预期收益率序列的Granger引导关系,给出沪深A、B股市场信息传递路径,并且指出从信息流动角度来说,A、B股市场整合的方式是从A股市场向B股市场的内幕消息的传递和从B股市场向A股市场的投资理念的趋同。 相似文献
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文章运用计量经济学中Granger因果性检验,分阶段实证检验了B股市场对内开放以及汇率制度改革以来沪深两市A、B指收益率的引导关系,得到的结论主要有:B股市场对内开放以来,沪深两市收益率的引导关系以及A、B指收益率的引导关系有所增强;特别是汇率制度改革以来,A、B股市场收益率的引导关系表现得更加显著。 相似文献
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本文根据上海A股市场流通总市值计算波动率,并将整个市场分为上涨阶段和下降阶段以及将波动率分为可预见部分和不可预见部分,来探讨市场收益与波动率的关系.结果表明中国股市是弱有效性,其投资者整体上是风险偏好者,并且投资者在市场下降阶段的行为比上涨阶段的行为复杂得多. 相似文献
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城乡发展差距是中国社会转型下最突出的矛盾之一.文章从经济、社会、文化、政治、生态五大维度构建中国城乡发展差距综合评价指标体系,以中国31个省份为研究区域,运用主成分分析法实证评价了中国城乡发展差距的现实水平及其波动效应.研究表明,中国城乡差距水平由东向西呈递增趋势,1985年至今城乡差距水平表现为一种波动性扩大的效应,城乡差距水平与城镇化发展水平表现为一种相互影响的逆向关系. 相似文献
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文章运用ARDL-ECM模型对1992~2006年的人民币汇率波动与中国出口贸易的关系进行研究,研究结论表明:从1992~2006年人民币名义汇率波动和实际汇率波动和我国出口之间不存在长期均衡关系,但从短期来看人民币的实际汇率波动会带来我国出口的减少,对此文章给出合理的解释. 相似文献
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首先介绍Tsallis分布及其在金融市场中的应用背景,对Tsallis分布中的Tsallis参数给出其估计的原理与步骤;然后利用外汇市场数据和中国A股市场部分股价数据进行实证分析,分别得到几种主要货币对之间汇价和中国几只A股股价运行过程中的Tsallis参数的估计值;最后给出了Tsallis参数估计在公司信用风险计量和公司股票欧式看涨期权价值计算两方面的应用,得到更合理的应用结果。 相似文献
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通货膨胀与商品住房价格波动的协整关系研究 总被引:3,自引:0,他引:3
文章利用中国2000年1月至2007年11月的样本数据,运用协整和误差修正模型研究房地产价格与通货膨胀之间的关系.实证结果表明,房地产价格与通货膨胀之间确实存在长期的均衡关系,且两者存在Granger因果关系.通货膨胀对房地产价格上涨具有显著的正向促进作用,长期弹性约为0.376.但通货膨胀的短期波动对房地产价格波动影响很小.该结论说明中国通货膨胀与房地产价格正处于一个螺旋上升的阶段,对房地产泡沫产生和出现全面通货膨胀有重大隐患. 相似文献