基于智力资本的投资项目评价模型设计

针对传统投资评价方法的缺陷,文章设计了一种基于项目的增量智力资本的投资评价模型。根据智力资本的结构及特点,该决策模型以改进后的"斯堪的亚浏览器"计量投资项目的增量智力资本,以资源和风险约束条件下的增量智力资本最大化为决策准则,应用了0-1型整数规划求帕累托最优解。     

购房意愿与家庭消费

目前,居民收入不平衡问题引起了人们的广泛关注,而购房意愿与家庭消费的关系和居民收入不平衡导致的住房攀比有关。基于相对收入假说,利用2010—2018年CFPS数据,从居民收入不平衡视角分析购房意愿与家庭消费的关系。首先,建立面板二值选择模型考察居民收入不平衡对家庭购房意愿的影响,研究发现,由于高收入家庭率先改善住房条件的行为会对低收入家庭产生示范效应,因此家庭购房意愿会因为周围人群住房面积扩大而增强,而家庭平均住房面积增大与居民收入不平衡紧密相关。因此,居民收入不平衡对家庭购房意愿存在显著的正向影响。其次,建立面板固定效应模型实证分析购房意愿增强对家庭消费的影响,回归结果表明,由收入不平衡导致的购房意愿增强会对家庭消费产生显著的抑制作用。为了比较不同收入群体购房意愿对家庭消费的影响,以家庭手存现金的中位数作为分组标志将家庭分为高收入家庭和低收入家庭,分组回归的结果显示,房价上涨背景下购房会强化低收入家庭的流动性约束,与手存现金多的家庭相比,手存现金少的家庭的消费受购房意愿的影响更大,对同期收入也更加敏感。最后,分别从长、短期提出逐步实现居民收入平衡增长和促进居民消费稳定增长的政策建议。     

2014年上海市民购房意愿调查报告

为了解上海市民购房意愿,国家统计局上海调查总队于3月15日至4月30日在“中国上海”和“上海统计”等门户网站发布问卷,开展了一次上海市民购房意愿网上调查.调查显示,市民对房价预期回落,购房意愿明显回落,房价过高,难以承受首付是市民无购房意愿的首要原因.     

农户家庭金融行为的区域差异研究

文章基于农户两生命周期模型,将东中西部农户家庭金融行为(储蓄、投资和借贷)纳入统一框架进行分析。运用GMM估计方法对东中西部农户家庭生活性消费、生产性投资、住房投资和储蓄方程进行分别估计,针对分析结果,文章给出了相应政策建议。     

杭州市民消费信心及其影响因素探索

居民消费信心是国家和地区经济的风向标.本文基于杭州八大城区调查数据,采用结构方程模型,对杭州市民的消费信心及其影响因素进行实证分析.结果表明:杭州市民的消费信心状况良好,而且AMOS分析揭示了各影响因素对一般消费层面和高端消费层面消费信心的影响,结论对于正确看待居民消费和促进经济发展具有启示意义.     

居民住房消费之心态

最近 ,常州市统计局城调队在市区２００户居民家庭中开展了一次住房消费意向调查 ,调查结果反映出居民在住房消费方面的种种心态。居民购房关心啥 ?购房 ,也许是工薪族一生中最大的一笔消费投资 ,因此 ,在决定购房时所需要考虑的因素实在是太多太多。调查资料表明 ,价格适中和交通便利 ,被居民列为计划购房时最关心的两个问题。其他依次是治安状况、周边环境、社区配套设施和户型结构。据调查 ,在计划购房的７６户家庭中 ,有３０户家庭把价格因素放在了第一位 ,占回答人数的３９ ５ % :有２３户家庭优先考虑交通便利程度 ,占３０ ３ %。可见…     

基于可行性最小二乘方法的动态组合投资决策

文辛基于可行性最小二乘方法,给出一种新的动态组合投资决策模型,一方面将组合投资决策中的优化问题转化为统计学中经典的回归分析问题;另一方面采用可行性最小二乘方法进行求解,得到时变的组合投资权重.实证结果表明,动态组合投资决策模型不仅能反映金融资产收益和风险的时变特征,且在收益、风险和Sharpe比率方面都优于传统的组合投资决策模型.     

突发事件应对的多阶段群决策模型

文章研究了基于动态群决策的突发事件应对模型.根据突发事件的性质将基本的多阶段群决策模型进行改进,通过Delphi法得到了系统状态评价指标和预案效用指标及相应权重系数,建立了多阶段群决策模型,并将所有阶段预案效用值的总体评价最优作为突发事件预案的应对策略.     

基于BOT模式的高速公路项目投融资组合决策模型

文章以BOT模式下高速公路项目投融资组合决策问题为研究对象,深入分析投资与融资决策影响因素及其关系,以投资主体收益最大、风险最小为优化目标,构建项目投资决策模型;以融资主体的融资成本最小为优化目标,建立项目融资决策模型。在此基础上,综合考虑投资、融资主体双方利益,考虑投资主体的风险均衡与最低期望收益,构建基于BOT模式的高速公路项目投融资多目标组合决策模型,并采用乘除法将多目标转化为单目标问题。算例表明所提出的方法能合理有效的制订高速公路投融资决策方案,为高速公路项目投融资决策提供决策支持。     

基于局部闭模型与乘数分析的投资对消费影响研究——以北京市42部门投入产出分析为例

基于北京市42部门的投入产出表,利用投入产出局部闭模型、完全经济联系乘数和结构化凯恩斯乘数等方法,研究北京市分部门投资对消费的拉动关系,考察不同部门的投资变化对于消费的影响,结果表明:劳动报酬系数比影响力系数对消费的拉动效应要大,投资对消费的拉动系数主要决定于劳动报酬系数;公共管理和社会组织、教育、研究与试验发展业等基础性服务行业的投资对消费拉动系数较大。在一定投资的情况下,应该加大这些行业的投资以平衡消费与投资的关系。     

投资消费缺口、技术冲击与经济波动的实证分析

文章分别采用产出、消费、投资缺口和全要素生产率的增长率表征宏观经济、消费、投资波动和技术冲击,并计算出1978~2011年相应指标的具体数值。进一步运用动态波动图、线性回归、向量自回归模型对我国经济波动影响因素进行了分析。     

上海市民购房意愿调查

近期上海市民购房意愿调查显示,在楼市宏观调控大背景下,四成受访者在今后3年内有购房计划,近四成受访者有意愿但3年内无购房计划,另有两成受访者无购房意愿。针对受访者购房目的、购房意愿以及与意愿相关的年龄、户籍和收入、需求等特征,建议政府继续加强房地产宏观调控工作,引导市场做好低总价的普通商品房供应工作。     

激进型投连险收益率波动特征及投资风格研判

文章以特定激进型投连险账户为研究样本,基于2004~2014年间的日交易数据,运用GARCH族模型对其收益率波动特征进行检验,并对其投资风格进行研判。研究发现,GED分布设定下的ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型拟合效果最佳;该收益率具有波动聚集、高风险高收益以及长记忆等特征,与我国股票市场具有杠杆效应特征不同,杠杆效应特征并不显著;此外,通过建立DCC-GARCH模型对其投资风格进行研判,发现该收益率与上证综合指数收益率的动态条件相关系数为正且较高,这印证了其激进型的投资风格。     

移动互联企业投资风险评估的拓展贝叶斯决策模型

文章提出了一种面向移动互联企业投资风险评估的拓展贝叶斯决策模型:从系统性风险和非系统性风险两个方面构建了移动互联企业投资风险评判指标体系,同时采用层次分析法计算得到了各个投资风险评判指标的权重;从隶属度模型构建方法、概率空间分解方法和贝叶斯概率确定技术三个方面详细阐述了拓展贝叶斯决策模型的实现过程.     

上海城市居民家庭消费特点及对策

近几年来,城市居民家庭消费呈现出基础型消费质量持续提高、支出比重总体趋于下降,保障型消费刚性特征显著、支出比重略有下降,改善型消费在服务、汽车和个性化消费等推动下支出比重快速上升等特点。而影响居民消费需求扩大的因素包括城市居民家庭消费倾向逐年下降、购房支出及还贷挤压消费能力、社会保障功能偏弱成为居民消费的后顾之忧。为此,建议保持收入稳定增长,增强收入增长预期;完善社会各类保障制度;稳定住房价格和物价水平;培育和引导消费结构升级等。     

居民购房应算投资还是消费

居民购房支出计入投资还是计入消费,这部分支出对投资率的影响有多大,一直为社会各界所关注。一种有代表性的观点认为,在计划经济体制下,住房是由政府和单位出资建设,居民享受的是福利房,建房款作为投资毋庸质疑;但住房改革后,住房货币化了,改善居住条件成为消费结构升级的重要     

凸规划和模糊线性规划模型在组合投资中的应用

文章介绍凸规划和模糊线性规划模型及其求解方法,提出了基于凸规划和模糊线性规划的组合投资模型,并将模型的求解转化为参数规划应用于我国证券市场的组合投资中,最后采用相应软件求解出最优投资组合比例.     

房价波动与居民消费异质性的影响分析

文章在考虑居民收入不平衡和地区差异的基础上构建了家庭购房压力系数指标并以此作为门限变量，采用2010—2018年的中国家庭追踪调查数据对房价和居民消费之间的关系展开了实证研究。结果显示：(1)整体而言，我国住房资产增值并不能拉动消费，并且在研究住房资产增值对消费的影响时共同因素是不容忽视的。考虑地区经济增长率这个共同因素的影响后，住房资产增值并不能拉动消费，一旦遗漏该变量，模型将存在内生性问题，估计结果将表现为住房资产增值能够拉动消费。(2)房价波动对居民消费的影响存在异质性，这种异质性的存在不利于促进共同富裕和扩大内需。当家庭购房压力系数不超过15.77时，房价上涨带来的住房资产增值并不能拉动消费增长，对于家庭购房压力系数超过15.77的群体而言，房价上涨加重了其负担，将抑制他们消费的增长。(3)不同地区的房价收入比存在明显的差别，与其他省份相比，房价收入比高的地区消费增长相对较慢。     

β值证券组合投资灰色决策模型

任何机构和个人进行证券投资前,都要计算和预测证券在一定时期的收益,而描述这种收益常用的是预期收益率,同时还要考虑风险的存在.因此,证券的预期收益率和风险是投资分析的重要指标.β值证券组合投资决策模型和均值-方差模型相比具有需要确定的参数少、计算量小、风险选择参数更具合理性的优点,有的文献是在证券组合中不含有无风险资产和允许卖空的条件下研究β值证券组合投资决策模型的;考虑到证券组合中应允许包含无风险资产,而且在现实的证券市场上卖空常常受到限制,提出了允许持有无风险资产的β值证券组合投资决策模型.其实这两种模型都是假定某一投资期内预期收益率和风险均为已知的常数,但并不符合实际情况.因为在现实的证券市场中,由于诸多不确定因素,如政治因素、经济因素、社会因素、国际证券市场等因素的影响,导致证券投资的预期收益率和风险具有"部分信息已知,部分信息未知"的"贫信息"不确定性,所以在证券投资时,投资者应考虑到这种区别于"随机不确定性"和"认知不确定性"的"贫信息"不确定性.鉴于这种原因,本文考虑预期收益率和风险为贫信息不确定性的允许持有无风险资产的β值证券组合投资灰色决策模型.     

消费习惯、递归效用函数与股权溢价

文章构造了基于习惯形成—递归效用函数的消费—资产组合投资模型,所提出的模型是对Merton(1973)、Bakshi和Chen(1996a)、Anne Epaulard和Aude Pommeret(2003)研究的推广。通过对模型求最优解,并利用投资者的行为参数与消费习惯参数进行模拟计算,发现在不同的参数数值下,所得出的投资者相对风险规避系数是合理的。因此,论文提出的消费投资组合模型在一定程度上解释了股票溢价之谜。