经济政策不确定性、融资约束与企业投资

为应对后金融危机时代复杂多变的国际形势,适应结构转型时期深刻变革的国内经济,中国政府相继出台一系列调控政策,以稳定经济发展,提振市场主体活力。然而频繁调控并未遏制企业投资持续下滑的趋势,金融摩擦仍有待进一步缓解。基于这一背景,首先建立理论模型,分析经济政策不确定性、融资约束与企业投资的关系,并利用2009—2018年中国A股上市公司季度数据,实证检验经济政策不确定性对企业投资水平和企业投资效率的影响。研究结果表明,较高的经济政策不确定性会通过直接渠道和间接渠道导致企业投资水平下降,其影响机制主要包括企业跨期投资决策变化的直接效应和企业融资约束加剧的间接效应。此外,经济政策不确定性对企业投资效率具有异质性影响,主要体现在对投资过度企业和投资不足企业非效率投资所产生的不同效应。     

经济政策不确定性、银行信贷行为与风险承担关系的实证

文章利用2007—2017年我国22家上市银行的平衡面板数据,考察了经济政策不确定性对银行信贷行为的影响以及银行风险承担水平的调节作用。结果表明,经济政策不确定性与银行贷款增长之间存在显著的正向关系,进一步研究表明,经济政策不确定性对银行信贷的影响受到银行风险承担水平的正向调节作用,经济政策不确定性使得银行风险预估水平发生偏差,进而造成风险资产对银行信贷的约束机制失效。     

地方经济增长的投资拉动效应问题研究

文章将从湖北省固定资产投资与经济增长关系的分析入手,在考察固定资产投资对湖北经济增长的拉动作用的基础上,提出湖北省今后一段时期的投资重点与投资结构演进方向,为推动湖北经济又好又快发展提供政策参考。     

中国OFDI与能源消费的动态关系研究

文章利用历史数据从实证角度分析了能源消费对中国对外直接投资的影响.从现实来看,中国经济持续增长导致资源短缺,为支撑国内经济的高速增长,中国确实进行了大量的资源导向型对外直接投资.文章得出启示:中国经济继续增长会刺激能源消费继续增加,从而对外直接投资还会增加.为配合企业在全球范围内进一步增加资源导向型的直接投资,中国政府应该加强能源外交,为中国企业境外资源开发创造有利的国际环境,并为其提供政策支持.     

我国固定资产投资与GDP互动关系的实证分析

文章以经济理论为背景,结合我国固定资产投资情况,分析了我国固定资产投资与经济增长的现状,以30余年来的经济数据进行实证分析,同时将固定资产投资分产业划分,得出了总体与产业结构对经济的影响模型,以此为依据进行了政策建议.     

经济政策不确定性对宏观经济影响的实证分析

经济政策的制定、变动势必影响投资者与消费者的预期。文章采用FAVAR模型实证分析了经济政策的不确定性对中国宏观经济的影响,宏观经济信息集涵盖了投资、消费、出口等在内的共69个经济变量自2010年以来的93个月度数据。结果显示,政策不确定性对宏观经济存在反向作用关系,其中对投资和消费的冲击最大。     

江西省固定资产投资对经济增长的影响

近几年,随着中国经济迅速发展,各地的固定资产投资都有较快增长.在当前消费需求不足的情况下,投资需求已经成为经济增长中的重要因素.投资需求管理也已经成为宏观调控的主要政策方式.本文欲从协整的角度研究探讨江西省固定资产投资和经济增长之间的长期、稳定的均衡关系.     

利用世代交叠模型对赡养经济中养老不确定性问题的理论研究

 本文基于儒教影响深远的亚洲国家，建立了一个离散时间的双向世代间转移的赡养经济模型。主体设为个人和政府，假设个人后代中存在利他性赡养老人和利己性不赡养老人两种情况的不确定性，并假设由政府提供完全保险。针对老年人赡养的不确定性问题，本文重点讨论在无保险和完全保险条件下个人的最优投资结构和国家经济体的最优增长方式。 对比研究表明：在无保险的情况下，赡养不确定性的存在使部分个人投资分流到次等的财产投资，导致总体投资效率下降，经济增长也受到负面影响。在引入政府保险的风险共担机制后，个人投资都集中在收益较高的后代教育投资，从而提高了总体投资效率，也促进了经济快速增长。 本文的研究结果，对分析研究当前中国出现的子女教育投资热现象、农村和城市家庭对子女教育投资 “一冷一热”的分化现象等社会问题，都具有较强的解释力和一定的现实意义。     

投资项目不确定性的分析方法

投资项目的经济评价通常是在对各种经济要素(投资、成本、销售量、销售价格等)所作预测的基础上进行的.由于各经济要素的未来变化带有不确定性,加之缺乏足够的信息或者由于预测方法本身的误差,使得投资项目的经济效果评价指标值带有不确定性.不确定性的直接后果是使投资项目经济效果的实际值档与评价值相偏离,进而给投资者带来投资风险,甚至造成决策失误.为了提高项目经济效果评价的可靠性和决策的科学性,就需要在项目经济效果评价的基础上,进一步分析各种外部条件和因素变化或预测数据误差对项目经济效果的影响及影响程度,判断项目承受各种风险的能力,为决策者进一步提供决策依据,这就是所谓的不确定性分析.     

中国新增资本产出率与投资增速关系研究

文章通过协整检验等方法对我国总体投资效率与投资增速的关系进行实证研究.结果显示:在投资增速加快的粗放型增长格局下,投资效率表现为不断下降.不同产业中投资增速对投资低效的影响程度也不同.投资增速为边际资本产出比率增量变化的格兰杰原因.政策含义是宏观调控要结合经济发展的程度和产业格局,合理调整投资增速及要素投入结构,通过提高投资效率,实现我国经济向可持续的高效增长方式转变.     

环保投资与经济增长及COD排放量协整效应研究

了解不同经济增长阶段环保投资呈现的波动特征,对实现环保投资与经济增长的协调发展尤为重要.文章通过构建分阶段阈值协整回归模型,分析了我国不同经济增长阶段,经济增长和产业结构对环保投资的差异性影响.同时,分析了环保投资与COD排放量在不同的经济增长阶段二者之间呈现的关联性影响.研究表明:我国环保投资随着经济周期的不同出现非线性波动;环保投资与经济增长的阈值效应发生在人均GDP增长率为9.01％处;我国产业结构对环保投资呈现负相关且正在转型与升级;总的来看,环保投资对COD呈现出反常的正相关性,即目前环保投资对COD减排并未实质性地推动作用.     

"三大需求"与甘肃经济增长

从宏观经济的总需求构成来看,驱动经济增长的“三大需求”是消费、投资和净出口,它们的共同作用决定了地区经济增长的态势。投资、消费和净出口总量和结构变动影响国内生产总值的变动,即对经济增长具有影响作用。具体分析这“三大需求”对经济增长的影响,有利于考察宏观经济政策的实际应用效果。另外,这三类因素能够独立量化,定量分析所需的数据容易获取,且研究成果可以为制定经济政策提供参考依据。     

价格增长率的波动与经济增长的关系

文章根据投资的调整成本理论,引入价格不确定性,建立了一个模型,得出了价格增长率的波动与经济增长正相关的结论。     

能源消费与经济增长的实证及预测

文章通过协整性分析和因果关系研究方法,对北京1980～2006年能源消费与经济增长的关系进行实证研究,找出特定经济发展阶段经济增长与能源消费的"真实"关系,并对未来能源消费趋势作出了预测,为政府制定相应的政策提供依据.     

我国储蓄与经济增长的多变量因果检验

文章利用我国1978~2010年的数据分析了储蓄与经济增长之间的因果关系。研究发现短期内储蓄与经济增长互为因果关系,但长期内的因果关系是单向的,即经济增长是储蓄的格兰杰原因,高储蓄并不能导致高增长。国际资本流入与储蓄在短期和长期内皆互为因果,但经济增长与国际资本流入之间只存在从前者到后者的单向因果关系。因此,在短期内我国应采取提高储蓄率和经济增长率的政策以鼓励投资和吸引国际资本流入。但在长期内应将政策重点置于消费引导的经济增长,以此促进国内储蓄与外国资本投资。     

FDI中的投融资博弈

FDI的增长将带来经济、就业增长以及社会的发展,但不容忽视的是各地方政府以激励政策为基础的政策竞争日益加剧,由此带来的融资成本也在不断增长。有研究表明,在汽车业等大型投资项目上,边际工作岗位的激励成本(东道国各级政府向跨国公司直接提供的财政与金融激励资金)无论在发     

浙江省经济增长态势及对策建议

本文对1993～2002年浙江省经济发展的状况进行分析,研究了影响浙江省国民经济增长的因素,在此基础上,建立了浙江省GDP与影响其增长诸因素如消费、投资和进出口之间的模型。在定性和定量研究的基础上,提出了浙江省今后进一步促进经济增长的对策和建议,力求对地方政府部门制定经济发展的政策提供参考。     

经济政策不确定性的溢出效应及形成机理研究

借鉴Diebold和Yilmaz（2012）广义预测误差方差分解思想，利用14个主要经济体2003年1月至2017年5月经济政策不确定性指数数据，测算了其溢出效应,并对形成机理进行了初步探讨。测算结果表明：发达国家的经济政策不确定性溢出效应整体水平要高于发展中国家，该溢出效应对突发大事较为敏感，而对于可预期世界大事则较为迟钝。在控制了个体和时间效应后，进行面板固定效应的FGLS估计，实证结果发现，经济政策不确定性及其波动对溢出效应的偏效应均为正，且波动值的估计系数远高于水平值，经济政策不确定性主要体现为波动溢出效应。由分位数回归估计结果可知，随着分位数的增加，对外贸易、经济政策不确定性水平值、波动值及交互项估计系数的绝对值逐渐变大，对经济政策不确定性溢出效应起主要作用的因素随之变化。为了更好抵抗来自其他国家经济政策不确定性的污染，各国应找到推动经济增长的内生动力，减少国际依赖。     

贸易政策不确定性如何影响企业创新：理论与实证

在全球贸易保护主义抬头背景下,提升企业创新水平对于解决关键技术“卡脖子”难题、推动实体经济高质量发展至关重要。文章选取2009—2021年我国A股上市企业数据,实证检验贸易政策不确定性对企业创新的影响及具体的作用机制,并进一步分析贸易政策不确定性在不同条件下的异质性影响。研究发现,贸易政策不确定性会显著抑制企业创新。机制检验发现,贸易政策不确定性能通过抑制对外直接投资、增加贸易成本以及减少财政补贴三条路径影响企业创新。扩展性检验发现,对外直接投资、贸易成本与财政补贴的中介效应会因企业产权性质和规模大小存在差异,贸易政策不确定性对企业创新的抑制作用也因此在非国有企业、中小规模企业中更加明显。     

对外贸易对湖北经济增长贡献分析

投资,消费与出口是拉动经济增长的三驾马车.改革开放以来,湖北对外贸易为湖北经济发展做出了重大贡献.1978年至2003年湖北商品贸易年均增长14.5%,2003年达到51.1亿美元.对外贸易与经济增长之间的关系问题已成为理论界探讨的热点问题,外贸与经济增长之间存在着双向的因果关系,一方面,外贸发展取决于经济增长;另一方面,经济增长也依赖于外贸发展.本文旨在分析对外贸易对湖北经济增长的贡献率和拉动度,进而分析对外贸易与湖北经济增长之间的数量关系,并提出相关的政策建议.