典型效用函数下最优投资消费问题

本文讨论了证券市场上消费投资策略的最优化问题,运用直接构造的方法得到一类典型效用函数,并在其指标下对最优的投资组合策略进行了研究,得出了最优投资问题解的显示表达式;并且针对这种方法的应用建立模型、进行计算和实证研究,使其方便应用于实际。     

机会约束下风险最小的投资组合选择模型研究

文章在投资组合收益率服从正态分布的前提下,用CVaR作为度量风险的标准,建立了以投资风险最小为目标且具有投资机会约束的组合策略选择模型.利用优化理论,证明了模型最优解的存在唯一性,得到了最优解的解析表达式.并利用Matlab给出了求解该问题的最优解、最优解的均值以及CVaR的计算程序,最后通过算例予以说明.     

财富偏好、习惯形成与股票溢价之谜

本文提出了同时包含有财富偏好和习惯形成的新效用函数,并构造了基于该效用函数的消费-投资组合模型.本文使用随机动态规划求解了模型,得到了最优解.此外,本文还使用最优解进行了数值模拟,发现投资者的相对风险规避系数的数值均小于3,从而解释了股票溢价之谜.     

基于投资者异质性的投资组合选择与证券市场价格

 马科维茨给出了风险规避型投资者最优投资组合的解,并论证了组合投资的风险分散功能。然而组合投资是否只是风险规避型投资者的“专利”呢？本文依据马科维茨均值-方差模型的研究范式,在充分讨论不同风险偏好投资者投资组合选择最优解的基础上,分别剖析了风险规避、中性、追求型三类投资者投资组合选择行为,以此为依据来探讨均衡条件下证券市场运行特征,并相应给出我国证券市场的经验证据。分析结果表明：无论哪类风险偏好型投资者,其都存在可供选择的最优投资组合方案,只是风险追求型投资者的最优解复杂一些罢了,风险中性型投资者将选择ETF工具代替市场组合,且他们的选择行为对市场运行不产生影响,市场运行完全由风险规避和风险追求型投资者的行为决定,虽然我们从投资组合选择的差异上无法区分个体投资者的风险偏好类型,但我国证券市场整体却表现出明显的风险追求型特征。     

消费习惯、递归效用函数与股权溢价

文章构造了基于习惯形成—递归效用函数的消费—资产组合投资模型,所提出的模型是对Merton(1973)、Bakshi和Chen(1996a)、Anne Epaulard和Aude Pommeret(2003)研究的推广。通过对模型求最优解,并利用投资者的行为参数与消费习惯参数进行模拟计算,发现在不同的参数数值下,所得出的投资者相对风险规避系数是合理的。因此,论文提出的消费投资组合模型在一定程度上解释了股票溢价之谜。     

常方差弹性模型下的最优投资消费解析策略

自Mcrton关于最优投资消费问题的开创性研究工作开展以来,很多学者从不同的角度进行了改进发展。我们主要就随机波动率的具体形式——常方差弹性模型(CEV)展开投资消费探讨。在本文中,针对追求对数效用最大化的投资消费问题,建立CEV模型,结合最优控制理论和Lcgendre变换,将原来问题转化为对偶问题,通过对偶问题的求解,求得原问题的解析解,从而确定风险资产比例μK和消费水平cK。这样,克服了复杂的非线性偏微方程的求解过程,同样可以达到最优决策。最后我们还将投资决策与经典的Merton模型的决策进行比较,发现两者结果在形式上很类似,但前者在实际操作中更加接近市场条件。     

基于VaR风险控制的半log-最优资产组合模型

通过建立基于VaR风险控制下的单周期半log-最优资产组合数学模型,证明了最优解的存在性与唯一性。利用遗传算法对半log-最优资产组合模型进行了实例计算与分析,并与log-最优资产组合模型进行了比较,结果表明半log-最优资产组合模型具有计算方便的特征。     

投资组合模型的动态规划解法

文章针对投资组合问题,建立了总风险控制下的以最终的总收益最大化为决策目标的资产投资组合模型,并利用动态规划方法对模型进行了求解,可以求得模型的整体最优解。     

优化问题神经网络方法的发展及有待解决的问题

一些复杂的优化问题用传统的运筹学方法很难找到最优解,而神经网络本身具有很强的自适应性、鲁棒性和非线性复杂问题的搜索能力,在解决这些问题上有很大的优势。本文探讨了几种用于解优化问题的神经网络的方法,考察了这些神经网络在优化问题的研究进展。在此基础上,提出了一些有待研究的问题。     

具有消费习惯的随机内生经济增长模型

文章在Merton模型的基础上,将消费习惯形成纳入消费者的效用函数,即消费者的效用不仅与当前的消费有关,而且还依赖于消费者过去的消费水平。通过建立连续时间的随机内生增长模型,利用随机最优化方法,分析了习惯形成对最优消费路径及最优投资组合的影响。     

决策最优解"难产"的原因

随着现代决策问题的日趋复杂,决策目标和影响因素的增加,人们在寻找决策最优解时却遇到了种种困难.即使能找到最优解往往也是在忽略了许多约束条件和次要目标的情况下找到的最优解.因此,它只能为决策行动提供方向,不能为决策问题提供可靠答案,影响决策的有效性,造成一些决策失误,甚至使一些人对决策的科学性产生了怀疑.那么究竟是什么原因导致决策最优解难以产生,在最优解寻找问题上屡屡受挫,而使近几年的决策研究几乎处于一种徘徊不前的境地呢?     

基于左右端点的IOWGA算子的区间型组合预测模型

文章针对实际值序列和预测值序列均为区间数的组合预测问题,将区间数的左右端点作为考虑问题的出发点,引入诱导有序加权几何平均(IOWGA)算子,以对数误差平方和为准则,分别建立左、右端点的IOWGA算子的变权系数最优组合预测模型,并通过引入偏好系数把多目标最优化模型转化为单目标最优化模型,给出各模型间最优解的性质.     

含交易费用和机会约束的均值-VaR投资组合模型

文章在证券收益率服从正态分布的前提下,建立了有交易费用存在时的机会约束下的均值-VaR投资组合模型,讨论了最优解的存在性和唯一性。然后在均值-VaR模型有效边界的基础上引入机会约束,得到了该模型的有效边界及其最优解,最后举例予以说明。     

我国资本和劳动力自由流动下的城乡一体化增长模型

文章就我国城乡二元结构下劳动力严重过剩问题,建立了一个资本与劳动力可以自由流动的城乡经济增长模型,通过引入含消费的效用函数,提出效用最大化问题,解优化问题得到描述模型的三维动力系统与在城乡经济统一体下生产要素的分配关系。文中证明三维动力系统存在唯一的非零双曲平衡点。并且,在平衡点附近存在二维稳定流形与一维不稳定流形。由几何分析,模型存在唯一最优增长路径且生产要素分配存在相应的最优分配比例。     

最优层界确定方法综述

回顾了分层抽样中层界最优解确定的解析方法和迭代方法,对比并评析了不同方法在计算繁杂程度、有效性等方面的优劣,针对偏态总体分层界限最优解的确定,对几何分层法提出了一种改进思路的变异系数法,并提出了进一步研究最优层界最优解确定方法的思路。     

协同进化遗传算法求解带时间窗的车辆路径问题

车辆路径优化是物流组织,交通调度的关键环节,是一个典型的有约束的组合优化问题。单独使用标准遗传算法及其改进算法解决VRP问题时也存在局部收敛的不足,因此通过引入协同进化算法,达到克服一般遗传算法容易早熟的毛病,从而在搜索空间发掘最优解。     

利用多目标模糊线性规划方法解决水资源合理利用问题

前文介绍了利用模糊线性规划方法制定投资计划的方法,这类问题的特点是求单个目标在一组线性约束条件下的最优解.但实际决策时问题往往更为复杂,人们常常希望能够得到在一组线性约束条件下使多个目标同时达到最佳水平的解,这种规划问题就是多目标线性规划问题.它的一般数学模型是:     

开放经济条件下的最优经济增长模型

本文在Ramsey-Cass-Koopmans模型的基础上,运用随机控制原理建立了不确定环境开放经济条件下的最优经济增长模型,通过求解模型得到了消费运动方程,对该方程进行相位图分析,并与Ramsey-Cass-Koopmans模型下的最优解做了全面比较。     

证券组合投资的统计分析

证券组合投资是现代投资的重要形式。文章依据证券组合投资的特性 ,提出了进行证券组合投资分析的统计指标 ,并针对证券组合的不同情况 ,提出了投资者的不同心理预期的矩阵形式的数学模型及模型的最优解。并对β系数及其应用、以及进行证券组合分析的数学模型的优缺点进行了简单地讨论。     

基于信息准则的最优组合预测小样本改进模型

在对样本量小且波动大的变量进行预测时,最优组合模型往往容易出现过拟合问题而导致预测效果不佳.借鉴信息准则中对过拟合问题的处理方式,结合等权组合在预测实践中的良好表现,通过在最优组合模型的目标方程中增加向等权收缩的惩罚项,建立了最优组合预测小样本改进的二次规划模型.最后通过实例,用最优组合预测和其他常用组合预测方法结果的比较,说明了该方法的可行性和有效性.