金融改革,今年将有大动作

为建立与市场经济相适应的金融体系、市场体系和监管调控体系,我国将分步骤用三年时间进行金融改革。据悉,改革将有重大突破,比如改革中央银行的管理体制,中行将有计划、有步骤地撤销省级分行、建立若干个区域分行(据悉有 10至15个),增强中央银行监管的独立性、权威性和专业性。 中央金融改革的主要设想是: 中央银行:(1)有步骤地撤销省级分行;(2)建立跨省份的区域性分行;(3)加强中央银行监管的独立性,权威性和专业性;(4)成立全国金融企业监事会,强化监控制度。     

强化中央银行调查统计职能的几点思考

一、中央银行调查统计职能的基本内涵中央银行是发行货币、办理政府有关业务、监督管理整个金融业的银行。当前,随着市场经济体制改革的不断完善,中央银行调查统计的职能,主要是全面、及时、准确地统计金融、经济运行情况,调查、分析经济、金融运行中的主要矛盾和问题,预测经济、金融运行的变化趋势,为货币政策决策提供科学的依据。具体来讲,省及省以下人民银行,其调查统计的职能有七个方面:     

对我国利率市场化改革的思考

利率市场化是指金融市场上资金的供给与需求决定利率水平,货币当局只决定和控制基准利率,通过货币市场贯彻中央银行的货币政策意图.简单地说,利率市场化就是"市场形成利率,央行调控利率".     

货币政策与股票价格波动的灰色关联度

我国目前货币市场正面临逐步开放,利率市场化的大环境;资本市场同样面临着对外开放,增加金融产品的发展问题.货币市场和资本市场的快速发展和开放,对中央银行的货币政策调控提出了挑战.近年来,中央银行是否应该干预证券市场的问题逐渐成为理论界讨论的焦点.研究分析银行利率、货币供给量以及再贴现率等货币政策中间目标对证券市场报酬率的预测能力以及探讨货币政策与证券市场报酬之间的关联性,进而判断货币政策是否可以解释证券市场的波动以及货币政策对证券市场的影响程度,对于中央银行制定正确的货币政策;证券监管部门对证券市场的科学监管,防止证券市场剧烈波动;投资者根据国家货币政策发展准确把握股票市场变动的脉搏都有着重要的意义.     

中国货币当局资产负债表结构与货币政策调控方式转变

货币当局资产负债表是分析央行行为与货币政策执行情况的一个重要报表。我国货币当局资产负债表科目随着经济金融结构的演变经历了多次调整，本文梳理了我国货币当局资产负债表结构及其演变过程，重新编制1999-2018年的年度可比货币当局资产负债表，通过解析各科目余额及其结构的动态变化特征，揭示统计数据背后的经济逻辑与政策实践、以及重要资产负债科目间的勾稽关系。研究发现：外汇占款和对其他存款性公司的债权是我国货币当局投放基础货币的主要渠道。过去20年中，两种渠道此消彼长反映出我国基础货币投放方式和货币政策调控方式的两次重要转变与创新。在外汇占款大幅增长时期，货币当局曾通过频繁提高法定存款准备金率和发行央行票据回笼过剩流动性。随着国际收支顺差收窄和国内经济由高速增长向高质量发展转变，公开市场操作和创新型再贷款工具将成为货币当局主动投放基础货币的重要渠道。     

金融稳健统计理论的产生、发展与现状

一、金融稳健统计的产生背景金融稳健统计为一个国家和地区金融系统的稳健性和系统性风险分析提供基础数据,是货币与金融当局实施维护金融稳定职能的重要基础工作。目前国内尚未就其名称达成一致,又被称为“金融监控统计”或者“金融稳定统计”。20世纪90年代以来,世界各地频繁     

我国货币政策中介目标的选择

一、实证研究 货币理论一般认为,选择货币政策中介目标须考虑三个标准:可测性,即中央银行不仅能及时准确地获取有关中介目标的资料,而且,中介目标定义的内涵和外延较为明确、稳定;可控性,就是中央银行通过操作其货币政策工具,能够准确地控制中介目标参数的变动情况;相关性,即货币当局选择的中介目标必须与货币政策最终目标有密切的相关性.     

我国货币与金融统计和国际准则的比较

2002年4月,中国加入了国际货币基金组织(IMF)的数据公布通用系统(GDDS),这标志着中国的货币与金融统计在国际接轨的进程中迈出了重要一步.虽然在货币与金融统计体系的整体框架设置方面.基本达到了国际要求,但是在具体的实施和细节问题上,与国际标准仍存在较大差距,不便于进行国际比较.文章对中国货币与金融统计和IMF的货币与金融统计手册(MFS),从框架设计、货币统计、金融统计三个大的方面,进行了比较分析,探索了加快完善我国货币与金融统计体系的思路.     

金融状况指数赋权方法的比较与选择

正金融状况指数(Financial Condition Index,FCI)起源于货币状况指数(Monetary Condition Index,MCI),最早的MCI由加拿大银行在20世纪90年代中期构建,最早的FCI研究始于2000年,由Goodhart和Hofmann提出,中国最早的FCI由高盛公司在2005年构建。FCI自提出以来受到了各国中央银行和决策机构的重视,已被多国货币当局用作货币政策决策的参考指标。FCI变量权重的合理性直接影响其结果的可靠性,国内外对FCI的赋权方法大体可分为经典赋权法和经济模型赋权法两类。     

两种波动率模型的比较与实证

上世纪70年代初,国际金融市场处于深刻变革之中,布雷顿森林体系瓦解后世界主要几种货币的汇率不再受几家中央银行控制,从未有过的货币波动逐渐加剧,金融风险问题日益突出,这主要由于金融商品的价格、收益率等是随机变量,金融市场的波动行为是随机变化过程。因此,金融风险的度量     

货币供应量

通常我们讲的货币供应量是指货币在某一时期内的增量。货币供应量的多与少,是货币需求因素和货币供给因素共同作用的结果。货币供应量取决于基础货币与货币乘数的乘积。 基础货币是中央银行的储备货币,包括:①流通中的现金。②金融机构缴纳的法定存款准备金。③金融机     

关于金融机构的界定及其产出衡量的几点思考

一、关于金融机构的界定问题新ＳＮＡ将金融机构定义为包括那些主要从事金融中介以及与金融中介密切相关的辅助金融活动的所有常住公司和准公司。它们是：（１）中央银行;（２）其他存款机构（可分为货币存款公司和其他公司）;（３）其他金融中介（金融投资公司、金融租...     

中国中央银行铸币税的规模结构比较分析

在近年来的文献中,铸币税用来指货币发行者提取的净收入。中央银行与商业银行间的储备机制直接决定了铸币税的分配。国外文献对转轨国家铸币税的研究很好地证实了此机制,而国内文献则鲜有涉及中国铸币税分配的研究。鉴此,基于机会成本的概念和根据中国货币当局的资产负债表结构,分析中国近年来中央银行铸币税的规模结构及其现实意义,其研究结论基本阐明了中国铸币税的规模与分配机制。     

金融冲击与中央银行的流动性支持政策研究

本文在DSGE框架下引入金融冲击,比较完整地刻画了包含货币政策、宏观审慎政策以及流动性支持政策的央行“政策工具箱”,并对中央银行的流动性支持政策在不同外生冲击下的经济金融稳定效应进行了系统考察。本文分析得到了三个基本结论:一是在各种典型的金融冲击下,中央银行的流动性支持政策均具有良好的宏观稳定效应;二是从政策实施的角度,中央银行的流动性支持政策可考虑盯住银行存款的变动,并在政策操作上体现“及时反应、力度合理”的原则;三是从社会福利增进的角度,中央银行流动性支持政策的效果受到冲击来源的影响,总体上应对金融冲击的效果较好。分析结果初步显示了流动性支持政策作为中央银行“政策工具箱”一种辅助性金融稳定工具的可行性、针对性和有效性。     

贷款、股票市值和区域经济增长

对于金融系统对经济增长的影响,经济界一直存在不同的看法。老凯恩斯主义和货币主义都认为货币的供给由中央银行,即外部因素决定。Lucas认为经济学家常夸大金融系统的作用(1988),Gertler提出如果价格粘性存在,则银行信贷的增加和货币供给的增加一样,有短期的实际效果(1988)。为     

基础货币供给、银行同业拆借利率的变动与利率市场化改革——我国银行同业拆借利率与基础货币供应关系的实证及其含义

在具有一个完善的金融市场的条件下,中央银行执行货币政策的机制是:以贴现率、准备金和公开市场业务为三大政策工具,以利率或货币存量为中间目标,通过政策工具的调整来达到中间目标,进而实现一定水平的通胀与产出的最终目标。不过,不论中间目标是利率还是货币存量,由于货币政策工具的运用在初始都会影响到货币供应量,而根据IS-LM理论,这种初始货币供应量的变化将首先影响的是货币市场上的利率,进而通过货币市场与产品市场的相互作用而影响最终的产出。因而,在货币整个传导机制中都存在着货币—利率传导链条。可见,一个有效的货币—利率传…     

基层金融统计信息化建设问题分析

金融统计是中央银行的一项重要基础性丁作,金融统计信息是一种特殊的具有稀缺性的社会资源,它是社会经济运行的“晴雨表”,是整个经济统计信息的核心内容,也是中央银行制定货币政策、加强金融宏观调控、改革金融服务的主要依据。作为金融统计数据采集第一线的基层金融统计信息化建设是整个金融统计信息化建设的前沿,也是统计信息化建设的关键所在。     

货币供应非完全外生性及实证

近几年来,我国经济出现了通货紧缩,中央银行虽然采取了扩张性的货币政策,但收效甚微,甚至事与愿违.货币供给量由中央银行完全控制的外生理论受到了现实的挑战,这就使得对货币政策有效性和货币供给是内生性还是外生性问题的探讨变得尤为必要.     

对我国建立存款保险制度的路径分析

随着我国金融自由化和国际化的发展,我国银行的金融风险也在不断加大.这些风险积累到一定程度,可能会触发金融危机,破坏经济社会稳定.意识到金融风险的危害,必须尽快建立适合我国国情的存款保险制度,使之与金融监管当局的审慎监管以及中央银行的最后贷款人功能相融,从而保证我国金融业的稳定运行和经济社会的稳定发展.     

论货币与金融统计体系中的金融公司分类

金融公司分类是一国货币与金融统计体系中最基本的内容之一,也是关系到货币政策是否有效、金融监管是否稳健的基础问题.中国金融公司分类问题的研究无疑具有重大理论与现实意义.