新时期我国电信业并购重组研究

目前,我国电信业在新的市场环境下引发了又一轮的并购重组。本文在分析我国电信业市场结构的基础上,结合企业并购理论,研究新时期我国电信业并购重组,并提出有利于提高我国电信市场效率的一些建议。     

市场结构变革对行业生产效率的影响研究——以中国电信业重组为例

市场结构是影响行业生产效率的重要因素之一,采用DEA和Malmquist方法,对2006-2009年我国电信行业的生产效率进行评估,发现在2008年最新一轮行业结构重组后,我国电信生产的规模效率出现下滑,其原因是改革重组致使市场主体竞争能力增强,基础设施重复建设严重,通信设备利用率下降.同时,因业务范围扩大,运营商对新技术、新设备的投入促使电信业生产前沿面向前推进,电信业TFP较重组前显著提升,本次改革在改善行业生产效率方面取得成功.     

我国企业20世纪90年代以来重组运动的特征

20世纪90年代以来,我国出现了企业并购的第二次高潮.随着产权改革成为企业改革的重要组成部分,伴随产权交易市场和股票交易市场的发展,我国企业兼并在规模和形式上都有了新的突破,重组运动具有新的特征.     

我国电信业适用反垄断法的问题探讨

在我国电信业重组和反垄断法实施的背景下,电信业的反垄断法适用问题是个迫切需要解决的问题.我国反垄断法在电信业的适用应遵循"一般适用、例外豁免"的原则,适用的重点是对经营者达成垄断协议的有效规制,并对反垄断执法机构与行业监管机构的反垄断职权进行合理界定.     

跨国并购对我国宏观经济的影响

从世界经济的角度来看,世界经济一体化将是21世纪世界经济发展最主要的特征.波音公司经济预测中心认为,未来世界产业将以跨国并购重组为特征,带动产业技术经济向更大规模和更高层次迈进.跨国并购不但使企业实现了生产集团化、经营全球化、市场本土化的战略,同时其对各个国家经济的影响也不断显现.外国企业对我国企业的并购将会对我国的宏观经济产生多方面的影响,笔者从我国的市场结构、就业、资本形成三个方面对这一问题进行分析和探讨.     

我国银行并购股东财富效应实证研究——基于2007-2009年我国银行并购案例分析

以事件研究法对2007-2009年金融危机爆发期间我国发生的8起银行并购案例对股东财富的影响进行实证分析.实证结果显示:交通银行等3起银行并购事件对股东财富有显著影响,招商银行等5起银行并购事件对股东财富影响则不明显.总体上讲,多数银行并购案例都增加了股东的财富,这与当前银行并购时机的选择有较大关系.银行并购重组的创值与否和创值程度,不仅取决于并购重组的动机,也取决于交易进行的决策动机、效应和外部环境等其他变量.     

外资并购与本土品牌保护

随着全球范围内产业重组步伐的加快,企业间的跨国并购也成为一种潮流.在这股外资并购浪潮中,我国本土品牌流失现象比较严重.德、美、日、韩等国家在全球并购中积累了丰富的保护本土品牌的经验,为当前外资并购背景下我国本土品牌的生存发展提供了借鉴与启示:一方面,政府应为我国本土品牌创造良好的制度环境;另一方面,本土企业也应积极提升自身实力,促进我国更好地融入全球经济.     

文化产业如何借力资本市场做大做强——以沪深A股上市公司为例

我国文化传媒产业是新兴的朝阳产业,因此更需要依托和借力资本市场做大做强。目前我国多层次资本市场特别是沪深股市的体积容量和创新发展,为我国文化传媒企业的发展提供了坚实的基础。大量文化传媒企业登陆沪深股市,或者通过资本市场进行重组并购,实现了做大做强的梦想。     

福建省并购市场增长空间预测

当前,并购重组正在成为中国经济转型的重要方式。福建省并购市场呈现明显的同行业并购且呈扩张趋势,表明福建省企业具有强有力的成长性、并购市场存在很大增长空间。GM(1,1)模型的实证结果证实,到2020年福建省并购市场将达2700多亿元交易量,占GDP的4%左右。未来大规模的并购交易不仅需要市场内在活力的推动,也需要政府支持。建立相应的并购交易平台,并鼓励通过金融创新等手段支持并购融资,以促进福建省产业调整和结构优化。     

契约与兑现:上市公司并购重组业绩对赌靠谱吗?

本文重点探讨我国上市公司并购重组业绩对赌契约机制的合理性,在理论模型探讨的基础上,以2008—2013年我国上市公司重大并购重组案例为样本,对盈利预测、并购估值及业绩对赌实现的影响因素进行回归分析。实证研究结果表明:业绩对赌契约机制对并购市盈率具有一定抑制作用,在较大概率上能够保证实现盈利承诺期内的业绩对赌目标,总体上是靠谱的。但该机制也容易激发经营者短视行为,承诺期满后并购标的盈利能力难以持续。     

试析企业并购的财富效应

1997年和1998年是我国企业的"并购重组年".我国的企业并购有以下特点:一是国有股与流通股共存, 企业并购过程较为复杂;二是政府干预较多;三是企业并购大多是强弱联合,而不是强强合并;四是企业并购的支付方式较为单一.一般来说,企业并购所创造的财富效应主要表现为协同效应,即A公司和B公司并购后的价值要高于并购前各企业创造价值的总和.目前,企业并购整合的时机已逐步成熟,也有望成为今后的重要投资主题,随着企业并购财富效应的进一步扩散,逐利资金将会不断寻找和挖掘获利机会.     

对并购贷款及潜在风险的思考

近年来,企业重组并购活动对世界经济和金融的影响越来越大,重组并购业务也以其与生俱来的魅力吸引着世人的关注。中国开展并购贷款不仅增加了企业并购活动的融资途径,更为商业银行提供了新的收入来源,同时为商业银行介入资本市场打开了一条通道。中国式并购贷款诞生不足一年,已经暴露出一些短期内难以解决的问题,商业银行发放并购贷款过程中也掩盖了一些长期风险,本文旨在面对这些问题和揭示其中潜在的风险,并提供一些化解并购贷款远期风险的思路。     

试论民营企业的可持续发展——关于民营企业并购国有企业的法律思考

民营企业是我国市场经济的重要主体,随着企业经济实力的不断增强,民营企业加入了国有企业并购重组的浪潮.这是市场经济发展的必然趋势.但是在我国现有的法律环境下,民营企业在并购过程中遇到不少法律障碍,产生了许多法律问题.因此,为了加强民营企业防范法律风险的能力以及保证民营的可持续发展,完善现有的法律体系是当前非常重要的新课题.     

论券商的现实困境、机遇、挑战和出路

当前券商的现实困境表现在发行中介功能、流通中介功能、市场平衡功能等方面。企业并购重组是券商的一个发展机遇，但也面临挑战。加快券商的分化重组步伐，是券商提升市场竞争力的必由之路。     

论中国银行业重组的战略策略

文章分析了20世纪80年代以来国际银行业并购的重要特点及趋势,在此基础上论证了我国银行业并购的必要性,并提出了具体的重组战略方案。     

论企业并购中的文化融合

本文把视角从企业并购的经济行为层面提升到文化行为层面 ,论述了企业并购过程中的文化融合模式和文化融合管理 ;指出文化融合模式反映企业并购重组的状况和走向 ,文化融合管理是企业并购重组过程中的一种软性战略管理和长效灵魂管理 ;强调企业文化融合的成效 ,不仅伴随企业并购重组过程 ,而且以一种“文化生产力”方式在企业并购重组过程中发挥深远作用。     

现阶段我国企业并购重组存在的问题与对策研究

企业并购重组是当今世界经济发展的一个重要趋势,也是企业做强做大的战略选择。本文针对我国现阶段企业并购重组过程中发挥的积极作用和存在的突出问题从多角度进行分析研究,进而提出相应的符合我国实际情况的策略选择与对策。     

制度创新：中国电信业应对入世的战略选择

中国电信业的快速发展和入世带来的宏观环境的变化，加剧了中国电信业制度不均衡的矛盾； 推进了电信业的制度创新。为此借鉴新制度经济学和自组织理论，对电信业制度不均衡的现状及成因进行分 析，从而认为应以强制性制度变迁推动产业层面的重组和企业层面的具有自组织能力的电信企业的形成。最 后，结合我国电信业制度不均衡的现状，提出了制度创新的若干具体建议。     

美国联邦税法三方收购重组制度评析

美国根据收购重组是股东对企业的投资利益在经过变化的公司形式下继续存在的理念来设计收购重组税收制度.三方收购重组是涉及目标公司、收购子公司及收购母公司三个当事方的免税并购交易.三方收购重组制度符合税收中性原则、公平原则与实质课税原则,体现了芙国联邦税法鼓励并购活动的价值取向,值得我们借鉴.     

论企业并购的动因

企业并购是通过转移企业所有权或控制权的方式实现企业扩张和发展的经营手段。通过并购,企业间的资源得到整合,可以快速建立新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术,降低资金成本,克服行业壁垒。在我国国有企业并购中,改造企业制度,寻找“壳”资源,加快行业重组的目的客观存在。本文结合我国国情,探讨了企业并购的动因,初步说明了国企并购中政府职能转换的必要性。