以全新的经济学分析框架研究证券监管问题--读庄序莹《中国证券市场监管理论与实践》

庄序莹同志的《中国证券市场监管理论与实践》以证券监管为题,从中国证券市场的背景、兴起、发展入手,论证了证券经济运作的理论目标与市场、政府的关系,监管制度与监管效率,进而对中国证券市场与监管主体、监管目标、监管制度作了全面、系统、深入的研究,最后提出了对监管政策的看法及对我国证券市场监管的建议与展望.该书是一本全面研究中国证券市场监管的著作,不仅具有相当高的理论水平,而且对改进当前我国证券监管工作,从而推动证券经济发展,有重要的理论指导意义和决策参考价值.     

由博弈分析看对证券监管者实施监管的必要性

证券市场是配置资本要素的主要机制.为了消除市场机制失灵可能造成的资本配置效率下降,确保证券市场高效、平稳、有序地运行,实施证券监管是一个不可避免的现实选择.长期以来,证券界对于如何才能有效地监管证券市场已经达成了很多共识,如加大查处力度,对已揭"黑幕"要予以重罚乃至勒令退市;建立投资者补偿机制以加大违规者预期成本等等.然而,这些以"重罚"为主要特征的措施真的能够达到证券监管的目标吗?对此,笔者利用证券监管博弈模型进行了尝试性分析.     

试论美国的证券监管体制及其对我国的启示

美国是实施政府主导型(又称集中统一型)证券监管体制的典型代表.中国的理想证券市场监管模式应该是在以政府为主导的中央证券监管部门的集中管理和指导下,充分发挥中央证券监管部门垂直领导下的地方证券监管机构的作用,实行中央与地方、政府监管与自律管理相结合的监管体制.     

关于改革现行证券监管体制的设想

我国加入ＷＴＯ后 ,金融机构从分业经营转向混业经营是一种必然趋势 ,而以金融机构类别为标准划分监管机构的现行监管体制已经无法适应混业经营的新形势。本文拟就改革现行证券监管体制提几点设想。一、我国现行证券监管体制的特征世界各国证券市场监管按政府参与程度划分 ,主要有三种模式 :一是集中型监管模式。在该模式下 ,政府通过全国性证券监管机构和一系列法律来实现对证券市场的统一管理。美国、日本、韩国等都属此类。二是自律型监管模式。在该模式下 ,政府主要依靠证券交易所及证券业协会等组织对证券市场实施自律管理。英国、新加…     

论国际证券市场的监管及其合作

经济全球化使证券市场国际化，各国传统的证券监管因其地域性的局限而无法有效防范国际化带来的市场动荡，为遏止国际证券市场的高风险，避免全球范围的金融危机，国际证券组织以及各国证券监管当局纷纷寻求较为统一的监管标准、监管制度，以实现对国际证券市场的有效监管。本文认为，在证券市场国际化的背景下，各国证券监管模式日益趋向于加强集中监管力度，同时加强市场一线监管者作用，监管制度则突出对证券发行、上市、交易等环节的全面监管，并强调持续性信息披露。国际间的合作与协调成为国际证券市场监管的时代要求，有利地推动了国际证券市场统一监管标准的形成及其实施。     

证券监管模式的国际比较与借鉴意义

证券市场投机性强、风险性高，关系经济的全局和社会的稳定，探讨与研究证券监管模式具有一定的现实意义。本文通过对国际上具有代表性的三大证券监管模式的探讨，进一步总结了证券监管模式的国际发展趋势，进而在分析中国证券监管存在问题基础上，提出了对选择中国证券监管模式的几点思考意见     

证券监管:概念与目标的历史溯源

本文研究了证券监管的历史沿革;从经济学、法学对证券监管概念进行了追溯;从广义的政府干预的视角来分析证券监管问题;并对证券监管的中间目标和根本目标作了界定。     

市场经济发展与政府管理的制度化

改革开放的成功经验表明在发展中国家政府对经济的适当干预是必要的.本文从政府管理制度化角度来探讨市场经济与政府干预的有效性问题.并以"义乌模式"为例,通过政府与社会组织、企业、市场之间良性互动的模式,汇集了繁荣经济的强大合力."义乌模式"形成发展过程中的许多做法、理念和举措具有一定的普适性,对其他地区尤其是欠发达地区的发展具有重要的借鉴意义.     

金融转轨过程中证券市场政府失败的表现、成因及治理

市场经济是根据价格机制来配置社会资源的经济运行方式.市场不是万能的,市场存在缺陷,或者说市场可能失灵.从西方国家市场经济的理论和实践看,市场失灵被认为是政府干预经济的基本动因.金融转轨时期,政府在制度和规则的供给者、市场程序的维护者及金融资源的调配者三个方面都存在明显的政府失败.目前,中国证券市场政府失败的原因是多方面的,所以,必须准确界定政府行为边界,将公共政策的制定与执行纳入规范化轨范,提高政府金融决策的科学化水平.     

基于证券监管的创租行为分析及治理机制设计

证券监管机构运用其具有垄断性质的监管权力决定着哪些管制政策施加于证券市场以及证券市场上的资源配置方式,从而创造了大量的租金,使之成为各利益集团寻租的猎物,被受监管者俘虏,导致大量的寻租行为以及创租行为.解决寻租及创租问题的根本办法是制度创新,从制度上规范监管行为,建立对证券监管者的治理机制,一是对证券监管机构的权力建立制衡机制;二是对监管人员的行为进行监督约束.     

证券市场监管结构分析

证券市场的监管体系通常是由证券法律规制、行政监管、自律监管、媒体监督共同构成的一个结构化整体。在证券市场监管总体中 ,各个组成部分各有其独特的功能和作用 ,它们相互补充又相互制约 ,共同形成证券市场监管结构均衡     

资本市场开放对证券市场资金供给的影响分析

资本市场的投资性开放是指资金在国内与国际资本市场之间的自由流动。资本市场的开放为外资进入中国证券市场提供了非常好的外部条件。QFII、中外合作基金、境内上市公司到国外市场上市等政策措施的开展,对中国证券市场资金供给将产生深远影响。     

证券市场会计信息功能分析

证券市场的不断完善和发展使得会计信息的作用显得越来越突出 ,现行会计信息在股票定价方面究竟扮演着什么角色 ,已成为证券市场中会计研究的焦点。介绍和剖析证券市场会计信息的信息观、计价模型观和计量观三种功能 ,提出计量观下的会计信息与股价关系研究将是我国会计理论未来发展的方向之一。     

经济转轨时期证券投资者权益保护问题探讨

投资者权益保护是证券市场发展的一个核心课题.与发达国家的成熟市场相比,我国证券市场是一个新兴市场,并处于经济转轨时期,由于当前市场法制建设、市场主体和市场监管方面不同程度地存在不完善之处,使投资者权益保护工作依然任重道远,这已成为影响我国证券市场健康发展的至关重要因素.本文通过对我国证券投资者权益保护的现状分析,从完善证券市场法制建设、强化激励约束机制、完善上市公司和证券公司的独立董事制度、加强市场监管与自律管理等方面提出了保护投资者合法权益的若干对策建议.     

目前证券市场上市、退市的监控分析

近年来,我国证券市场呈现一个高速发展的趋势,随着证券市场的发展,很多问题也陆续暴露出来,影响到了我国证券市场健康有序的发展。上市、退市机制是为了保证我国证券市场的活力,同时也是为了保证广大投资者的利益,上市、退市机制不完善,直接关系到股市的安定程度,因此,对上市、退市进行有效的监控是至关重要的。     

我国企业并购制度正在走向成熟——从商务部禁止可口可乐收购汇源说起

商务部禁止可口可乐收购汇源案涉及一系列企业并购制度上的热点问题。该案是两个外国公司之间的并购，但我国反垄断法仍有管辖权。对并购的反垄断审查不应考虑反垄断法之外的目标。收购汇源也不属于国家安全审查的范围。该案标志着我国企业并购制度正在走向成熟。     

中国证券立法的最新发展及趋势

证券立法具有阶段性、行政性、分散性、封闭性的特点。目前我国证券立法存在较高层次法律法规缺少、部门规章在立法形式上不够规范、实践中自律性规则或合同规则的作用较弱、有些证券法律机制的构造不合理、证券市场本身存在不规范现象及制度成本过高等问题。今后,我国证券市场将出现以下几个方面的变化:一是证券产品日益丰富,二是多层次市场体系的建立,三是发行与交易制度的创新,四是混业经营和证券公司组织体系的创新,五是技术创新的发展,六是证券市场逐步开放,七是管制放松和监管加强。     

关于操纵证券市场罪的比较研究--以日本与中国台湾地区为比较对象

证券交易制度与社会主义市场经济的发展至关重要,而操纵市场则是严重的人为性干扰证券价格行为,因此刑法上特别规定了对操纵市场罪加以处罚。通过对日本和中国台湾地区的操纵市场罪的比较研究,澄清洗售、相对委托和连续交易等三种典型证券市场价格操纵行为的犯罪构成,以划清合法证券投资行为与违法证券操纵行为的界限。并探讨2005年证券法修订对操纵市场罪具体认定的影响。     

浅议证券信息披露法律制度

本文对现代证券市场的核心内容———证券信息披露法律制度进行了理性分析 ,指出市场失灵是证券信息披露制度客观存在的理论依据。据此 ,立足于《证券法》的有关规定 ,阐述我国《证券法》所确立的信息披露制度