非国有资本持股对国有企业全要素生产率的影响

深化混合所有制改革是实现国有企业高质量发展的重要途径。为深入研究不同性质的非国有资本入股对国有企业混合所有制改革效果的影响，利用2013—2021年沪深A股上市的商业竞争类国有企业数据，可以厘清民营、外资与机构投资者股东持股与国有企业全要素生产率的关系。实证研究结果表明，非国有资本持股对国有企业全要素生产率具有正向影响，其中，民营资本和外资持股对国有企业全要素生产率具有正向影响，而机构投资者持股对国有企业全要素生产率具有倒U型影响。进一步研究发现，行业竞争强度负向调节民营资本持股和外资持股与全要素生产率的正向关系，正向调节机构投资者持股与全要素生产率的倒U型关系；民营资本持股、外资持股和机构投资者持股三者交互项均具有协同效应。这些结论为国有企业引入并合理配置非国有股份提供了经验证据。     

“一带一路”倡议下中国对外投资与沿线国家企业升级

科学评估“一带一路”倡议对沿线国家企业升级的影响，对推动构建人类命运共同体具有重要意义。基于世界银行企业调查数据与中国全球投资追踪数据，以“一带一路”倡议作为准自然实验，考察了中国对外直接投资对“一带一路”沿线东道国企业生产率的影响。实证结果表明，“一带一路”倡议下的中国对外直接投资可以显著提高沿线国家的企业生产率，尤其对“陆上丝绸之路”沿线国家和与中国邻近的“一带一路”沿线国家企业生产率的提升更为显著。进一步研究发现，中国对外直接投资对东道国企业生产率的提升作用主要通过缓解企业融资约束、改善东道国基础设施水平和制度质量来实现。研究结论为进一步加强国际合作、推进高质量共建“一带一路”提供了政策启示。     

法人持股比例与上市公司治理

法人股东持股比例与公司绩效呈正相关关系 ,提高法人股股东持股比例 ,相对集中上市公司股权 ,使政府部门由绝对控股转变为相对控股 ,能强化上市公司股权的约束机制 ,加强股东对经营者的监督。因此 ,通过国有股减持实现国有股法人化 ,培育机构投资者和大力发展法人股市场等措施 ,能够改善公司治理 ,提高上市公司绩效。     

集中与制衡:信息技术行业股权多元化对国企改革的启示

研究信息技术上市公司的多元股权结构，对当前国企混合所有制改革具有借鉴意义。文章选取2014年中国 A 股200家信息技术上市公司作为样本，通过均值比较和多元回归分析，考察终极控制人性质、股权类型、股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响。研究发现，终极控制人性质对公司绩效没有显著影响；股权类型中国有股和高管持股比例与公司绩效关系不显著、法人股与公司绩效显著正相关；股权集中度单独对公司绩效不起显著作用，加上股权制衡因素，与公司绩效显著正相关。阐述了新时期国企改革的启示，即混合所有制改革不是要完全私有化；发展混合所有制，实行多元股权结构，要更多鼓励法人股权的参与；股权集中是必要的，但需要相应的股权制衡。     

简析日本法人资本的实质

战后日本金融资本所有制出现了新的变化。它具体表现为公司的股份结构中法人持股的 比重高达72％(1987年),而个人持股的比重在明显下降(从1951年的56.9％下降为1987年的23.6％)。法人持股(又称为机关持股)的增长,导致企业拥有庞大的法人资本。怎样评价愈     

论国有资本的流动和重组——关于组建F股交易专场的设想

中国的证券市场是从传统的计划经济体制的夹缝中生长起来的,旧观念、旧习惯、旧体制给她带来了“成长的烦恼”。一个股票市场分为Ａ股、Ｂ股和场外交易等三个市场,一个上市公司的股份分为不同权利的国家股、法人股、个人股和外资股等14种股份,同为普通股的股份分为流通和暂不流通两大板块,直到现在,国家股和法人股仍不能上市流通,等等。所有这些,于理相悖,也不符合国际惯例。为了提高国家股和法人股的交易度,需要采取综合措施,循序渐进式地加以解决。第一步,仿照Ａ股、Ｂ股市场模式,在沪深证券交易所内设立大宗国家股和法人股交易专场,即Ｆ…     

对国有控投公司组建和运作的若干探讨

国有控股公司的组建和动作在我国经济改革中尚处在探索试验阶段,而国外在这方面已经积累了不少的经验教训,对此我们可引以为鉴。 一、国有控股公司组建的目的及其实现的可能性 据世界银行对意大利、赞比亚、加纳、瑞典、奥地利和巴基斯坦等六个国家国有控股公司所作的调查研究,国外建立控股公司的目的一般有:(1)在政府与业务公司间建立一个缓冲带,保护业务公司免受过多的政治干预;(2)用一个代表政府行使所有权的专业机构来对众多的国有企业进行有效的战略指导和建设性控制,集中稀缺的管理人才,协调各种决策,以便制订长期规划,更好地促进技术     

境外股东对中国上市公司的持股状况及偏好分析

20世纪90年代以来,中国股市一直在谋求将风险置于可控前提之下的对外开放,并逐步允许外资直接进入A股市场。迄今为止,境外投资者已通过各种途径进入中国上市公司并程度不同地持有股份。本文以中国股票市场中的主板市场、中小板市场和创业板市场的全部上市公司为研究样本,分别从来源地和持股中国上市公司的市场分布、地域分布、行业分布、特征偏好等方面,分析介绍了境外股东对中国上市公司的持股状况及偏好。     

交叉持股的法律规制

为了推行国企改制,我国引入了交叉持股制度,经过近十年发展,交叉持股虽然实现了股东多元化和股份分散化的目标,但并没有从根本上促使国有企业实现政企分开,其根本原因在于交叉持股破坏了整个公司治理机制。因此我们对于交叉持股的态度应当是在谨慎认可的前提下进行严格规制。     

论日本公司职工持股制度及其存在的问题

股份公司职工持股制度最早是在较发达的资本主义国家 ,作为提高企业职工的主观能动性 ,缓解资本与劳动对立的所谓的职工参与制中的一项重要制度而诞生 ,并且成为一项得到迅速推广 ,被誉为对抗最小的职工参与制度。然而 ,公司职工持股制度是以公司为职工提供一定的便利为条件的 ,而这种便利的内容以及提供便利的方式同公司法有关自己股份取得禁止、股份不公正发行、股东新股份配股权的侵害、股东的平等原则、股份转让自由原则以及董事的忠实义务等规定相冲突 ,不断引发这方面的问题。因此在发达国家 ,为了公司职工持股制度的顺利发展 ,现代股…