货币政策的资产价格传导机制及其实证分析

传统的货币政策传导机制主要是通过利率影响投资、消费从而影响实体经济。随着金融市场的深化、发展,货币政策对实体经济的影响发生了深刻的变化。现代货币政策还通过资产价格的托宾q效应、挤出效应、资产负债表效应和财富效应、消费信贷效应分别传导到投资与消费而影响实体经济,从而形成了货币政策的资产价格传导机制。本文通过实证分析表明,我国居民的消费支出主要受居民可支配收入的影响,资产价格(房价和股价)对消费的影响很小;而在投资方面,房价对投资远大于股价对投资的影响,表明资产价格通过投资对实体经济发生了一定程度的影响。因此,我国的货币政策应适度关注资产价格的变化。     

美国过剩流动性与中国经济的关联关系

在2008年全球金融危机爆发后,发达国家宽松的货币政策给全球注入了过量的流动性。这些流动性大量涌入发展中国家,给发展中国家的经济发展和金融市场稳定性带来前所未有的冲击。采用VAR模型研究2000年至2012年美国的过剩流动性对中国经济和货币政策产生的冲击影响,实证结果表明,美国的过剩流动性对中国存在通货膨胀效应和货币政策效应,不存在经济增长效应。但是,相比较国内经济因素的影响,美国过剩流动性对中国经济系统的影响并不是主要因素。当前中国经济运行中,GDP增长乏力是主要矛盾。     

论90年代美联储货币政策的特征及其影响

货币政策作为美国政府进行宏观经济调控的重要政策手段之一,受战后各个时期美国经济运行的状况和政府官方经济学理论等因素的影响而呈现不同特征。进入90年代以来,在变化了的美国国内外经济和金融形势下,美联储对货币政策的制定和实施进行了新的调整,并对90年代美国经济运行产生重要影响。本文在考察90年代格林斯潘主持下的联储货币当局货币政策的目标和特征基础上,探析联储货币政策对90年代美国经济增长及美元汇率政策产生的重要影响。货币政策目标的双重性及指标体系综合性90年代美联储货币政策的运作大致可分为两大阶段:1.1990～1992年联…     

美国财政与货币政策实践的历史考察及启示

在美国 ,从罗斯福“新政”这一实行国家干预政策的标志到 2 0世纪末 ,财政政策和货币政策的实践经历了由盛行到衰落 ,再到盛行的过程。而不同时期的宏观经济政策所依据的理论基础不同 ,不同的经济理论对财政政策和货币政策的重视程度又存在很大的差别。所以 ,美国政府对财政政策和货币政策的态度及运用也经历了由开始非常重视财政政策忽视货币政策 ,到逐渐认识货币政策的辅助作用 ,再到将财政政策和货币政策看成是同等重要 ,到现在则更加强调货币政策对经济的调节作用这样一个过程。本文拟对美国财政政策和货币政策实践的这一历史过程加以考察     

美国应对金融危机的宏观经济政策措施及镜鉴

发生国际金融危机以来,美国财政部和美联储采取了富有争议的政策措施,实施了扩张性的财政政策和定量宽松的货币政策,推动了金融改革.这些措施对美国经济和世界经济产生了较大影响.中国作为全球第二大经济体,在金融危机中很难独善其身,应借鉴美国的做法,进一步提高我国宏观调控水平.     

美国量化宽松货币政策局限性及中国的应对策略

为应对金融危机对总产出和就业的消极影响,在前两轮量化宽松货币政策效果极其有限的情况下,美联储又推出了力度空前的第三轮量化宽松货币政策.本文从美国经济的内在特点及其所面临的国际环境出发,认为量化宽松货币政策无法带来实体经济的真实增长,只会刺激虚拟经济部门的恢复和成长.外部经济环境的变化使中国面临严峻挑战,中国应更加关注资产价格的变化,积极发展以制造业为核心的实体经济,扩大消费需求以及推进人民币的国际化.     

美国货币政策周期对区域经济发展的影响

美国货币政策周期性变动会对区域经济发展产生重要影响,联邦基金利率的升降将引发国际资本的反向流动。理论上,国际利率变动与资本的国际流动存在一定的关系,从历史看,1990年的拉美危机和1997年的亚洲金融危机就是由于美国货币政策的变动引发了国际资本流动,才最终触发了地区金融安全问题并引发了金融危机。美国货币政策周期与经济周期的不同组合以及此轮利率变动,将会对亚洲和中国经济产生重大影响。     

虚拟经济对货币政策传导机制的影响

虚拟经济的发展在促进实体经济繁荣的同时,对传统货币政策提出了严峻挑战。本文从货币政策传导机制的角度,分析了虚拟经济发展的条件下,货币政策的传导主体、传导途径、传导时滞等方面的变化,探讨了虚拟经济发展对货币政策传导机制的影响,在此基础上提出了逐步完善我国货币政策传导机制的政策建议。     

我国货币政策信用传导的区域视角研究

本文从区域视角分析论证了我国不同区域经济金融总量和结构差异对货币政策信用传导渠道有效性的影响,并在此基础上提出改善我国统一货币政策信用传导渠道的政策建议。     

对我国当前货币政策的思考

20 0 2年以后 ,我国经济运行的宏观及微观环境发生了显著变化 ,我国的货币政策已经逐渐由稳健转向宽松 ;随着我国经济出现的新一轮回升 ,人民银行不宜采用紧缩货币进行打压 ,相反 ,为摆脱经济下滑和通货紧缩的影响 ,应坚持推行适度从宽的货币政策以推动经济持续高速发展。     

当前中国经济失衡的特点与宏观政策的效应

中国经济增长失衡最为突出的特点在于,既面临巨大的通胀压力,同时又面临严重的经济增速放缓的威胁。虽然通胀绝对水平并不突出,但由于其成因复杂,使相应的宏观政策的有效性遇到了严重挑战;虽然增长率并不低,但由于需求疲软,特别是导致需求不足的结构原因深刻,使持续均衡的增长面临严重困扰。针对这种失衡的复杂性,宏观经济政策作出了相应的调整:(1)总量政策从强调首要目标向突出各目标间的均衡转变;(2)财政政策从突出扩张效应向更为兼顾风险转变;(3)货币政策从突出反通胀向兼顾增长转变;(4)货币与财政政策从"松紧搭配"的反方向组合向逐渐缩小反方向程度转变;(5)汇率政策从强调国际收支目标向首先服从国内宏观经济根本目标转变。当然,要提高宏观政策的有效性和科学性,在宏观调控方式上要推动总量与结构、需求与供给、货币与财政、中央与地方各方面的协调,而这种宏观调控各方面的协调只有依靠市场化改革的深入才真正具有体制基础。     

论地租推进型通货膨胀的内生性

地租推进型通货膨胀是土地产品价格上涨推动的通货膨胀,是市场经济条件下价值规律自发作用的结果,是土地所有者参与社会产品初次分配的方式,具有明显的内生性,因此采用紧缩银根的货币政策无法有效治理地租推进型通货膨胀.采用宽松的宏观经济政策特别是货币政策应对地租推进型通货膨胀,是顺势而为,既不会导致过去的滞胀,又可将物价上涨水平限制在社会公众可以承受的范围之内.     

中美贸易中的美方逆差是美方所期望的利益所在

因中美贸易的不平衡,使双方的贸易摩擦明显加剧,美方利用其巨额逆差想谋取更多的经济利益和政治利益。其实,美方的贸易逆差是美方所期望的利益所在,因为这有助于美国抑制通货膨胀、有助于美国的产业升级、有助于美国减缓资源耗竭速度和创造良好的生态环境以及有助于美国运用货币政策手段影响中国的政策。中方在获得经济利益的同时,也存在巨大的风险:对美国经济依赖程度提高、使环境污染加剧、使资源耗竭速度加快、使中国在国际政治舞台上难以摆脱美国的阴影、中国并没有得到预期想要的美国技术。要减少中方的贸易顺差,中方可采取如下策略:向美国出口的商品适当提价、提高出口产品技术含量和档次、提高外商投资的门槛、中国企业应积极去美国投资等。     

世界新秩序和美国对华新政策

本文论述美国１９９７年后对华新政策。文章综述９０年代起美国历届政府的对华的检讨，到１９９７年克林顿政府采取对华新政策，主要是稳定亚洲、中国大陆、台湾，以确保美国在亚洲战略地位和经济利益     

美国政府如何利用“Rogue State”语义效应调控其对外政策

大量事实证明：在传统国家实力的支撑下，“Rogue State”这一词语在美国对外政策话语中产生了十分特殊的语义效应，美国政府利用该词的语义功能，在对外政策中充分地发挥了对外政策工具的效用，如给一些国家带上“Rogue State”的帽子，在国内以争取民众对政府政策更多的支持，在国际上则作为谈判的砝码或作为制裁甚至是发动战争的借口。     

现阶段全球经济失衡与中国的作用

现阶段全球经济失衡并非临时性失衡,而是全球经济结构调整与国际分工格局长期演变的必然结果;同时,由于其得到美国与东亚之间贸易—资金双重循环的支撑,具有长期性与持续性。在这一双重循环中,中国作为部分生产过程的最终聚合地和资金循环的重要中介,发挥着关键作用。在短期内,由于美国“市场提供者”的地位难以改变,发达国家私人资本对顺差国的产业转移以及“美元体制”的存在,全球经济失衡可以维持,不致造成严重的破坏性后果。正因为如此,相关政策调整不能仅限于中美之间,需要在全球贸易与金融领域中展开多边磋商与协调。     

美国国家安全委员会6008／1号文件的形成

由于50年代中后期国际形势变化和日本实力的迅速增长，美国被迫重新考虑对日战略问题。在新美日安全条约签订后，美国统治集团的经过充分讨论估价，终于通过于国家安全委员会6008／1号文件，这一文件的基本原则成为此后美国对日政策的核心。     

美国竞选财政制度初探

美国竞选财政制度是美国政治制度中争议最多的问题之一。由于利益集团政策参与的需求和竞选人竞选的需要 ,美国的竞选捐赠日益加剧 ,捐赠规模日趋膨胀 ,并在一定程度上导致了决策过程中利益代表性的偏差。由此 ,美国早期的法律就对利益集团的竞选捐赠进行限制 ,2 0世纪 4 0年代以来 ,美国关于竞选财政制度改革的立法不断。但改革遇到利益需求和关于合宪性问题等种种障碍 ,步履维艰。美国政治中的这一两难状况是其政治体制所使然 ,有关竞选财政制度改革的争论仍将继续下去。     

美国在印尼非殖民化过程中的政策变化及作用分析

按照战时美国关于印尼的计划,荷兰将有序地恢复其殖民统治,并指导印尼渐进地获得独立。但是,战后印尼民族主义者没有遵循美国所设想的非殖民化道路,而是建立起一个稳定的共和国政权。在荷兰与印尼冲突开始后,美国政府起初希望采取中立政策,以避开尴尬的非殖民化问题。但随着印尼局势的日益恶化,尤其是"茉莉芬事件"后,印尼共和国的反共倾向符合美国在东南亚的利益,而荷兰顽固的殖民政策已经威胁到美国战后外交政策目标的实现,美国最终选择了支持印尼走向非殖民化之路。     

美国经济开发研究趋势、战略与政策

美国以科技开发研究为基础的经济发展政策和操作失误 ,没有重视科技供应链的基础和中间环节 ,开发研究投资非对称性分布 ,且趋向低风险、短期化。美国科技开发研究的优势受到挑战 ,只有少数企业具有绝对的竞争强势 ,国际贸易顺差产品比重低。应该建立政府、企业、大学共同合作的开发研究创新体系。