台湾利率期货价格对现货价格的影响及其启示

我国迫切需要建立国债期货市场对利率风险进行动态、主动管理。利用我国台湾利率市场资料,基于期货价格和现货价格关系的持有成本理论,通过协整(Cointegration Relation Theory)分析,利用误差修正模型(ECM)和Granger因果关系检验等方法,实证分析台湾期货价格对现货价格的影响,得出期货市场具有对债券价格的主导作用,发展国债期货对防范利率风险很有必要的结论。     

国际石油期货市场价格发现功能研究——基于WTI的实证分析

本文以WTI为例,借助时间序列分析的多种计量方法,从长期均衡关系和引导关系两个方面时国际石油期货市场价格发现功能进行了实证分析.研究结果显示:期货价格和现货价格存在长期均衡关系,石油期货市场运行有效;期货价格和现货价格互为Granger意义上的因果关系,期货价格对现货价格具有更强的引导关系;在石油价格发现过程中,期货市场价格起主导作用.     

论期货市场的运行机制

价格、供求、竞争三大要素之间相互作用、相互影响,共同推动市场的运行,这是现货市场和期货市场运行机理方面的共性。但是,期货市场因其买卖的直接对象是期货合约,因而在供给和需求的形成以及期货价格的决定方面却不同于现货市场,从而形成运行方面的个性。不过,期货市场决不可能离开现货市场而独立存在,它必须以现货市场为基础来完成自己独特的运行。具体地说,期货市场价格与现货市场价格在运动过程中具有同向联动关系,正是这一关系的存在才使期货市场具有经济意义。因此,期货市场的运行机制必然地与现货市场的运行机制联系在一起。不过,期货市场一但产生,它又会使现货市场运动发生一定程度的变化。下面我们就从现货市场对期贷市场的作用,期货市场内部各要素之间的作用,以及期货市场对现货市场的作用三个角度来分析期货市场的运行机制。     

中国大豆期货价格与现货价格波动关系分析

文章利用相关性、Johansen协整检验、误差修正模型检验、Granger因果检验以及Hasbrouck方差分解等方法从多角度实证分析了中国大豆期货市场与现货市场价格波动。结果表明中国期货市场与现货市场相关性较大；期货市场和现货市场之间存在显著的长期均衡关系；期货市场和现货市场均存在误差校正机制，但中国期货市场和现货市场价格在偏离两者的长期均衡关系重新回到原有均衡关系的调整速度较慢；期货市场与现货市场均相互引导，中国大豆市场上期货市场的引导作用大于现货市场。     

农产品期货市场对农产品价格的调节作用

农产品期货市场是农产品市场的重要组成部分 ,它能通过套期保值来转移商品价格风险 ,能发现合理的预期竞争性价格 ,并能调节农产品的现货价格 ,从而稳定农产品的长期供求关系     

我国优质强筋小麦期现货价格关系研究

以优质强筋小麦市场为主要研究对象,运用E—G两步法和Granger因果检验,对小麦市场的期现货市场的价格关系进行定性和定量相结合的研究,实证研究发现我国优质强筋小麦期货价格和现货价格序列都是一阶单整,其不存在长期的动态均衡关系,期货价格能够指导现货价格,但是现货价格不能指导期货价格。     

农产品期货市场与农产品市场价格

农产品期货市场与农产品市场价格钟思远在市场经济发达的国家，农产品期货市场对农产品市场价格有举足轻重的作用。在我国，随着农产品期货市场的发展，其作用也逐渐显露出来。本文拟就衣产品期货市场在转移商品价格风险、发现竞争性价格、稳定农产品市场价格三方面的作用...     

基差及其在期货决策中的应用

基差及其在期货决策中的应用刘安军一、基差及其构成所谓基差，是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格与该商品期货价格之间的差额。对于基差来说，它通常包括两种成分，即现货市场与期货市场间的“时”与“空”。因此，基差包含着两个市场间的运输成本和持有成...     

商品期货价格指数和CPI之间的协整关系检验

商品期货具有价格发现的功能,随着我国期货市场品种种类的不断增加和市场参与程度的不断提高,商品期货指标与现货市场的关联度显著提高,已经能够比较有效地反映市场供求关系的变化情况和趋势。消费价格指数的编制基于已经形成的商品价格,而商品期货价格指数是对商品价格的预期,因此,可以将消费价格指数理解为经济系统的历史指标,而将商品期货价格指数理解为经济的先行指标。消费价格指数的持续上升会引致对商品未来价格预期的提高,刺激商品期货价格指数的提高;反之,商品期货价格指数的提高,表明对相关商品价格预期的提高,也会导致相关商品价格的进一步提升,在一定程度上引致消费价格指数的提高。商品期货价格指数所包含的多种基础商品价格的波动可传导至消费者价格指数,而消费者价格指数作为宏观经济系统运行(如通货膨胀率等)的重要监测指标,会直接影响到国家宏观经济政策的制定和决策,进而影响到与居民生活有关的商品及劳务价格的波动。     

论股指期货

东南亚的金融风波及其他股市风险事件使一些人把股指期货与股灾联系起来 ,认为股指期货会造成股灾。开展股指期货交易后 ,由于期货价格对宏观经济形势变化反映较现货市场价格更为敏感和超前 ,故股市风险很有可能首先在期货市场上显示出来 ,从而引起人们的关注和担心。随着我国资本市场改革步伐的加快 ,需要股指期货等有效的避险工具。本文将对开展股指期货交易对完善股票市场的作用进行分析。     

基于制度变迁的我国商品期货交割演进分析?

交割是连接期货市场和现货市场的桥梁和纽带，是促使期货价格和现货价格趋合的制度保证。我国商品期货交割制度是在政府偏好主导期货市场的发展、现货市场基础逐渐加强和借鉴西方成熟市场交割制度的基础上建立和发展起来的，其制度变迁过程反映了从“零交割观点”到“限制交割观点”再到“无限制交割观点”的转变。过去二十多年，中国商品期货交割制度的演变是政府推动的强制性制度变迁；随着中国经济进入新常态，未来交割制度创新的路径应当由强制性变迁向诱致性变迁转变。政府应放松对市场微观主体（投资投机者、套利者、套期保值者和经纪商等）合理的自发行动的限制，充分发挥其主观能动性和创新能力；市场微观主体则需加强与政府监管部门的沟通及互动，以减少制度变迁的成本和阻力。     

我国股指期货与股票市场风险互动的实证分析

我国股指期货市场与股票现货市场间的互动关系一直是理论与实务界关心的热点,本文应用Granger以及Copula-GARCH(1,1)模型对我国沪深300股指期货与股票现货市场的风险互动关系进行了实证研究,发现我国股指期货与股票市场存在双向价格引导关系,在下跌阶段股指期货指数领先于股票现货指数,在上涨阶段互为格兰杰因果关系,具有较强的风险相关性。     

我国农产品期货市场的发展、问题和对策

随着改革开放的不断深入，人们逐渐认识到市场对商品流通的积极作用，认识到了完善市场对搞活经济的重要性。面对农产品价格的大起大落和农产品买难卖难的状况，我国借鉴发达国家的经验，引入了期货市场机制。期货市场的发展，通过其特有的价格发现和回避风险功能，使农产品价格波动风险分解转移，从而起到了缓解农价波动、稳定农产品生产与流通的作用。同时，也存在一些问题，对于如何完善我国农产品期货市场还要作深入的探讨。一、我国农产品期货市场的形成与发展对农产品价格和流通，我国曾采取了完全由国家包下来的最低保护价、国营商业…     

基于基差的套期保值交易决策分析

利用期货市场的套期保值功能减少企业的经营风险是中国发展期货市场的初衷,而套期保值效果的好坏很大程度上取决于基差的变化。基差是衡量现货价格和期货价格关系的重要指标,也是关系套期保值成败的主要因素,套期保值能否实现预定的目标,关键在于基差的变化。本文介绍了套期保值交易、基差交易以及基差变化对套期保值效果的影响,并着重探讨了基于基差的套期保值交易决策方法。     

我国玉米期货价格预测实证分析

玉米是我国三大主要粮食品种之一,其年产量及年消费量均仅次于美国,位居世界第二.2004年9月22日玉米期货在大连商品交易所上市.本文以大连商品交易所(DCE)玉米期货为研究对象,对玉米期货市场有效性、玉米期货价格影响因素及期货价格预测进行实证分析,运用VECM-GA-BP模型对我国玉米期货价格进行预测,获得了良好的预测效果.这一方面说明我国玉米期货市场价格具有可预测性,也说明混合预测模型VECM-GA-BP具有良好的预测作用.     

农产品期货市场回避价格风险的功能

期货市场诞生于美国,起因于农产品价格的波动。为了回避农产品价格波动的风险美国82位天才的谷物商创建了一种崭新的市场形式——期货市场。经过一百多年的风风雨雨,期货市场已成为农业生产者和经营者不可缺少的回避风险的工具。本文将探讨期货市场的首要功能——回避价格风险功能。     

论期货市场的功能

我国理论界对期货市场的功能的认识分歧很大。如有人认为期望市场是投机者的乐园,加剧了价格波动,有人认为期货市场将取代现货市场;有人认为期货市场有利于稳定产销关系,有人则根据现代期货市场的资料认为它不利于稳定产销,等等。为了更好地落实中共中央关于制定八五计划和十年规划建设中提出的八五期间建立期货市场的指导思想,本文拟围绕期货市场的功能进行较系统的探讨。     

论我国建立股票指数期货市场的风险

我国股票指数期货市场即将正式建立。它对于我国股票市场合理价格的形成、做空机制的完善、套期保值工具的提供都具有意义。但是,由于我国股票现货市场基础并不稳固,即将股票指数期货市场面临较大的风险。可能对我国股票指数期货市场造成威胁的主要因素是内幕交易和操纵市场。因此,监管当局必须严厉制裁内幕交易和操纵市场行为,才有可能保持股票指数期货市场的健康发展。     

ECX碳排放期货与欧美股市联动性研究——基于DCC-MVGARCH模型的实证分析

碳排放交易是人类利用市场力量解决全球气候变暖问题的尝试,分析碳期货市场与资本市场的动态相关性,有利碳排放交易策略的制定。本文利用DCC-MVGARCH模型,分析主要股票市场与EU ETS碳排放期货价格的联动关系。实证结果表明,主要的股票市场对EU ETS期货价格具有直接或间接的联动关系,且是单方面的引导关系,印证了股市反映实体经济,实体经济的波动影响碳排放期货市场的需求这样一个动态联动性。     

中国期货市场与市场经济

发展才是硬道理。发展中国期市是进一步深化改革和发展社会主义市场经济的硬道理。它的存在和发展具有客观的必然性,它的发展有着巨大的潜力和十分良好的前景。发展中国期货市场对市场经济起着十分重要的作用。一、期货市场价格的形成有利于防止商品市场的过度波动,特别是对稳定我国农业生产的大局起着重要作用期货市场价格是由参与期货交易者竞价后确定的,因而它不仅能预先反映未来市场供求情况,也能对未来各个时期的潜在供求进行超前性调节,从而有效地克服现货市场价格波动以及生产滞后的问题。如我国长期缺少超前的市场信息导向,农业生产…