企业成长性综合评价方法的实证研究

从盈利能力状况、资产运营状况、偿债能力状况、投资报酬状况、发展潜力状况五个方面选择了十六个财务指标评价我国上市公司的成长性;同时,选取2004年沪深两市的上市公司为研究样本,采用因子分析的方法对研究样本进行了分析,并得出了企业成长性综合评价模型。通过对研究样本按照EVA是否大于0分组,采用独立样本t检验的方法,验证企业成长性综合评价模型具有实际应用价值。     

基于持续竞争能力观的EVA改进

作为业绩衡量的指标,EVA的目的是为了起到更好的激励作用。但实际中却频频起到相反的效果--EVA的激励使经理人不断缩减经营规模。针对上述问题,本文在运用经济学理论对EVA这种业绩评价方式进行深入分析基础上,从持续竞争能力培养的角度提出了EVA的改进方法。     

人力资本理论与经营者收益分配研究

经营者人力资本使用的主动权掌握在经营者本人手中,物质资本所有者无法从外部强制其高效率工作,同时管理工作的特殊性决定了难以对其实施低成本监督;因此,物质资本所有者只能遵循激励兼容原则,设计有效的激励方案,最大程度地解决委托代理问题。文章遵循短期激励、中期激励和长期激励相结合的原则,设计了由固定薪酬、风险薪酬和弹性薪酬相结合的经营者报酬激励制度,提出了基于经济增加值EVA和市场增加值MVA的经营者长期股权收益激励方案,强化了经营者报酬与企业经营业绩的相关性。人力资本参与企业收益分配的过程是人力资本与物质资本博弈的过程,人力资本参与收益分配的方式和程度是双方博弈的直接产物。     

EVA在福建上市公司风险收益分析中的应用研究

国资委将经济增加值正式纳入央企业绩考核体系，标志着EVA在我国公司治理领域得到认可，但在投资分析领域还有待推广。基于福建上市公司2006、2007年的数据，对每股EVA与季度平均股价变动收益率及每股EVA与标准离差率进行回归分析和相关性检验，实证研究表明股权分置改革后，每股EVA虽然对股价波动解释能力不强，无助于投资收益分析，但每股EVA与标准离差率显著相关，有助于投资风险分析。     

以EVA为核心的企业价值管理模式研究

我们主要对传统的管理模式和以EVA为核心的价值管理模式进行对比分析,并以EVA的影响因素为出发点,结合青岛啤酒的EVA价值管理,研究企业应如何实施以EVA为核心的价值管理,从而有效的指导上市公司开展价值管理,促进企业价值创造.     

公司治理视角下公司价值的衡量

在公司治理视角下,什么样的公司才是高价值公司,成为众多投资者和管理者关注的焦点。衡量公司价值的传统财务指标受到越来越多的学者的质疑,EVA指标逐渐进入人们的视角,但EVA指标的复杂性和繁琐性使诸多学者望而却步,多数研究仍旧使用传统指标代替。在借鉴国务院国资委业绩考核局2005年关于EVA计算方法的基础上对EVA计算的相关项目调整加以具体化,运用上市公司数据验证了EVA与传统的财务指标存在巨大差异。EVA指标的现实可获取性将带来学术研究的新进展,对于该指标计算的可信性还有待于进一步检验。     

EVA应用现状分析

EVA作为一种有效的业绩评价方法和企业管理工具,在国外得以快速发展和广泛应用。而在我国还是一个新概念,无论是理论研究还是实践探索都处于刚刚起步阶段。如此悬殊的差距,原因何在?本文认为,应从EVA理论与我国企业和市场两方面寻找原因。     

对经济增加值指标构建及其应用的思考

经济增加值(EVA)源于剩余收益(RI)模型。EVA公式中资本成本,尤其是股东投入资金的机会成本的测度可采用比CAPM更一般的定价模型,并加入物价变动因素。资本成本的考虑,对上市公司改变股权融资偏好有重要作用。EVA实际上是资本效率(ROI-r)与资本额之积,也是投资、购并的决策依据。市场增加值MVA可弥补EVA的不足。MVA的分解使总市值可表示为当前营运价值COV与未来增长价值之和。COV与FGV之间存在比例优化问题。本文首次将财务杠杆系数(D/E)明确嵌入EVA中,并将杜邦分析法与D/E、r结合起来,构造了全新的EVA算式。EVA的缺陷在于“结果决定一切”,可用相对指标弥补。EVA在国企改革与管理中具有特别意义。     

狠抓收入管理,促进电信本地网价值持续提升

本文通过分析EVA价值衡量体系指标的含义和作用,提出EVA最大化是企业价值最大化最科学的体现,并结合电信企业经营发展的情况,从经营管理和财务管理两个方面,对促进收入持续增长,提高企业价值应采取的实施措施进行了初步探讨。     

中国上市公司治理与绩效评价的转变

在越来越多国内外学者和实务工作者对中国上市公司的治理问题的研究和关注下,中国上市公司治理也取得了一定的进步,但上市公司传统的绩效评价方式不能真正衡量公司治理的绩效,传统的绩效评价方式需要作出转变,EVA作为绩效指标可以弥补了传统的绩效指标的不足,更好体现公司治理的目标.