中国通货紧缩成因的实证研究——VAR方法

运用向量自回归 ( vector auto- regression,VAR)方法研究了我国通货紧缩的成因 .实证结果表明 ,民间投资不足是引发我国通货紧缩的初始冲击力量 ,而使通货紧缩深化的主要因素在于居民消费需求的下降 ;偏紧的货币政策是导致民间投资出现最初负面冲击的主要原因 ,而居民消费需求急剧下降则主要是由预期因素造成的 ;民间投资的冲击对经济的影响程度较为剧烈 ,但影响周期较短 ,居民消费对经济的冲击影响较为缓和 ,但持续时间较长 .     

企业的“脱实向虚”具有同群效应吗?

探究了上市公司金融化同群效应的存在性及潜在机制.实证结果表明，无论从行业还是地区角度来看，企业的金融化行为均存在显著的同群效应.在一系列稳健性检验以及排除潜在的内生性问题后，上述结论仍然成立.就其产生机制而言，企业所在行业的竞争程度是行业层面金融化同群效应的潜在机制，且该行业与金融行业之间较高的收益率差距会加剧上述行业竞争程度的影响；从地区层面来看，企业金融化的地区同群效应主要源于地区内的信息交流式学习，较低的地区融资约束会加剧信息交流式学习对企业金融化同群效应的影响，而较高的地区金融监管程度则能够缓解上述影响.