京津唐地区第二产业内部结构的调整与发展

分析了京津唐地区第二产业结构中存在的主要问题,提出调整京津唐地区第二产业结构,不断加快工业组织结构调整,形成专业化分工明确的组织生产体系,积极培育高新技术产业集群,加快区域高新技术产业的发展,发展循环经济,走新型工业化的发展道路.     

我国股市对盈利信息反应的进一步检验

本文选取盈利信息作为反应事件,检验我国股票市场对盈利信息是否存在过度反应现象。结合中国股市的发展阶段和特征考虑投资者的心理感觉,根据平均每股收益的高低来划分投资者心目中的赢输家组合,考察组合在年报公布后三年内的累计超额收益,发现两组合的长期收益出现反转,我国股市对盈利信息存在明显的过度反应现象。此外考察了不同行业股票的过度反应情况,发现高成长、高风险行业股票的过度反应程度并不比传统行业股票强。最后,通过构造套利组合来检验赢输家组合的风险差异,得出过度反应现象主要不是风险差异造成的结论。     

一种组合证券选择和资产定价分析

本文研究了参考证券组合对组合证券选择和均衡资产定价的影响。结果表明,对于常用的参考证券组合,相对风险的引入不影响CAPM的成立,但在其他情况下,市场平均的参考证券组合可能成为市场证券组合之外的另一定价状态变量。另一方面,基于绩效的线性报酬结构虽可减少噪声交易造成的损失,但不利于投资管理者充分利用具有价值的信息,并且基于绩效的线性报酬结构无助于激励投资管理者取得超出市场的绩效。     

金融市场技术分析有效性检验的进展评介

技术分析有效性检验已成为金融市场研究中的热点领域,本文重点介绍了近期这方面研究的进展情况,并给出了简要评价.     

产权化激励机制的定量分析

传统的委托(代理理论的激励机制设计存在着诸多缺陷,并导致其失灵。该文立足于经济知识化的时代背景,提出了“智能雇佣资本”的观点,建立现代综合激励模式。依据该模式,设计了产权化激励机制,并定量分析了其激励机制的结构。     

谈四川循环经济支撑体系建设的5个重点

1、四川循环经济支撑体系建设的紧迫性 当前,四川迅速增长的经济总量与资源供给相对匮乏的瓶颈性约束构成了尖锐矛盾。从资源消耗的增幅看,近年来,四川省钢、铁有色金属、水泥等主要原材料增速远远超过GDP增速,且即每增加一个百分点所消耗的原材料逐渐增多,以目前的主要原材料消耗弹性系数推算,巨量的原材料需求已难以支撑未来的经济增长。     

收缩期权、运营杠杆与风险溢价

通过改变资产的相对构成和运营杠杆的水平，企业的在位资产收缩对总资产风险溢价具有重要影响。在连续时间框架下，利用实物期权方法和定价核技术，研究收缩期权、运营杠杆及二者共同作用对资产风险溢价的影响机理，并为“价值溢价”现象、账面市值比效应和市值规模效应给予理论解释。结果表明：运营杠杆和贝塔为负的收缩期权分别对资产风险溢价具有正向和负向影响，二者的相反作用可以为“价值溢价”现象给出风险补偿视角的理论解释。同时，收缩期权会减弱市值规模效应；运营杠杆则会放大账面市值比效应和减弱市值规模效应。     

基于三方期权博弈的动漫企业合并决策分析

在三方期权博弈模型的结构下,分析了动漫产业竞争条件下的企业合并决策,得出市场均衡条件下企业的利润函数。进一步构建了实物期权模型,分析企业在动态环境下合并的时机和合并的可能性。结论表明,中资企业的合并决策为外资企业提供了搭便车的机会,并且企业的竞争优势越大,产品的差异化程度越小,则合并后外资企业会获得越大的相对收益。并且,企业的竞争优势越弱,中外产品的差异化程度越高,则合并的时机会越早。企业的外部环境较好会促使企业合并的产生。所得出的结论为我国的动漫产业在通过合并去扩大规模的过程中如何避免外资企业出现搭便车的行为提供了有益的参考。     

基于连续型实物期权与专利竞赛模型的创业投资策略研究

使用连续型实物期权方法建立了一个双头专利竞赛模型,研究了创业资本控制的创业企业的金融性质。数值分析表明,相对于联合垄断,专利竞赛会促使竞争企业更主动地投资,从而导致价值耗散、更高的CAPMβ系数和收益波动率,以及当竞争激烈时竞争者之间更大的收益负相关性。创业企业的年收益波动率超过100%,其原因主要归结于技术风险,这也与以往的实证结果相吻合,从而为从产业组织视角构建创业投资组合提供理论基础。