基于时变高阶矩波动模型的 VaR 与 ES 度量

金融波动性建模经历了从常数高阶矩到时变高阶矩的发展历程． 文章扩展了现有的针对时变高阶矩波动模型风险测度效果的研究: 首先,以沪深 300 指数和其它世界股市若干重要指数为例,通过采用“从简单模型到复杂模型”的估计步骤,实现对时变高阶矩波动模型的估计,进而运用 Gram-Charlier 扩展分布获得对 VaR( value-at-risk) 和 ES( excepted shortfall) 两种不同风险测度的计算值; 然后,分别利用非条件覆盖检验( unconditional coverage test) 和基于自举法( Bootstrap) 的后验分析方法,实证对比了时变高阶矩和常数高阶矩两类模型的适用范围和精确程度．研究结果表明: 就所考察的若干指数样本而言,时变高阶矩模型不仅能够较好地刻画金融价格波动的整体动力学特征,并且总体来讲,在市场风险测度准确性方面也要优于常数高阶矩波动模型．     

我国开放式基金的风险及其防范分析

重点介绍了开放式基金所面临的风险和我国开放式基金所面临的特殊风险,运用β系数来评价开放式基金的风险,从开放式基金参与者各方入手分析如何防范开放式基金的市场风险、流动性风险等,有效的管理好我国开放式基金。目的是为了使开放式基金的投资者能够正确识别其风险,尽量规避风险,正确选择开放式基金,将基金组合风险降到最低水平。     

提前支取行为对存款利率定价的影响

本文通过分析存款人提前支取及其付息情况对银行风险补偿的影响来研究银行存款利率定价问题。研究发现银行存款利率受提前支取数量和对提前支取付息高低的直接影响并表现出"非线性"特征。本文给从理论上解释了实际工作中银行对大额存款人支付较高利率(或提供更多优惠服务)现象的合理性,为银行确定和调整存款利率水平,以及对提前支取罚息或对小额存款人收取账户管理费提供了理论依据。     

持股周期与股票盈利:来自中国A股市场的证据

价值投资是格雷厄姆经典投资理论的基本特征之一,坚持价值投资是投资者在股市中盈利的前提,但现实中我国投资者亏多赢少,可能的原因是投机心理导致的非理性行为。我国个人投资者持股周期普遍较短这一重要特征为该问题的研究提供了检验。本文基于我国股票市场个人投资者的微观调查数据,研究了个人投资者的持股周期对其股票盈利的影响,研究结果表明:与其他投资者相比,平均持股周期短的投资者在股市中更难盈利。可能的影响机制是持股周期短的投资者投资组合的多元化程度不足,导致盈利的可能性较低。异质性分析表明,前述作用机制在投资经验欠缺、可投资资产不足、跟风操作的投资者群体中表现得更为明显。本文的研究结论为个人投资者坚持长期投资和价值投资理念提供了经验证据。     

我国权证市场问题研究

本文在简要介绍权证的概念及其类型的基础上,提出我国必须发展权证市场以适应资本市场发展的需要,同时论述了发展权证市场存在的问题,并围绕我国金融市场特点,借鉴国外权证市场经验,提出解决问题思路。     

金融危机的影响和启示

金融危机给世界经济带来了巨大的冲击,我们不应该停留在悲伤里面,应该从中吸取教训,避免这样的事情再次发生。     

诱导性投资、被迫式竞争与产能过剩

经验表明简单的斯密自由主义式的市场化改革和凯恩斯主义式的政府干预并不能有效解决目前中国部分行业面临的产能过剩问题。从“投资决策—竞争—退出”的企业行为角度考察产能过剩形成机制发现，地方政府通过财政补贴、税收优惠、信贷优惠和降低土地等要素成本诱导性地干预了企业的投资决策，进而形成过度投资；而企业在市场竞争过程中为了获得生存空间和竞争优势，采取规模扩张为主的被迫式竞争一方面导致了产能过剩，另一方面高资产专用性又阻碍了产能过剩企业的退出。解决产能过剩问题，既应坚持让市场在资源配置中起决定性作用，又要更好地发挥政府职能作用，通过一体化、产能的空间转移和规制化解过剩产能。     

论辅导员在高校就业工作中的角色扮演

大学生就业日益严峻,成为全社会关注的焦点。提高高校学生就业率固然与高校的品牌、专业的选择、学生自身的素质有很大关系,但对于与学生朝夕相处的辅导员老师而言,促进学生就业辅导员仍然发挥着重要的作用。在高校就业工作中,辅导员理应扮演学习者、宣传者、指导者、服务者、教育者的重要角色,只要真正发挥好这些作用,相信会对大学生的就业起到一定的促进作用。     

金融危机对广东经济的影响及其对策

金融危机对外贸依存度高的广东产生了不小的冲击，本文第一部分首先列举数据分析了金融危机对广东经济的影响，以说明广东为对抗危机必须求变。第二部分从产业变革、提高贸易水平、加强国际间合作等方面提出了政策建议。