地方债对区域经济高质量发展的影响研究

在预算软约束和中央政府隐性担保下,地方政府的举债行为会异化为类似“资源开采”,地方政府源源不断地“采掘”地方债,有可能陷入资源诅咒陷阱。在辨析地方债资源诅咒效应对区域经济高质量发展传导机制的基础上,本文利用2009—2018年我国257个地级市面板数据对地方债影响区域高质量发展进行实证检验发现,地方债务率的快速增长会对区域经济高质量发展产生资源诅咒效应,过度膨胀的地方债将影响营商环境、扭曲产业结构、抑制全要素生产率、弱化企业科技创新。     

基于“渠道识别”的货币政策银行风险承担渠道问题研究

银行风险承担渠道作为货币政策的传导渠道之一,与其他传导渠道紧密相连,若没有事先对这一渠道进行识别,将会对该渠道的研究带来一些问题。基于此,本文尝试解决了这一渠道识别问题,并在此基础上力图较为全面地对我国银行风险承担渠道的多个影响机制进行实证研究。结果发现:(1)考虑渠道识别后,实际上应该用来衡量银行贷款渠道的实际利率IR系数符号为正,这与国内部分文献同样使用实际利率IR但却作为利率追逐机制代理变量(且未经渠道识别)的结果符号相反。(2)实际利率越低于政策利率,银行利率追逐的激励就越大,银行风险承担越高。但是,引入渠道识别后经对比分析,发现利率追逐机制代理变量(TGAP)系数的绝对值有明显的提高,这表明若未经渠道识别,我们对于利率追逐机制(尤其是考虑数量型货币政策后)的作用效果会有所低估。(3)总的来看利率追逐机制在我国占主导地位,但其重要性的绝对程度小于国外;此外类金融加速器作用机制越明显,银行风险承担越大。     

区块链技术的发展趋势和战略应用——基于文献视角与实践层面的研究

区块链本质上是一种价值互联网,区块链技术就是一个去中心化的数据库。区块链技术能更好地解决网络信息不对称问题,其最为核心的价值在于对网络中的每一个节点充分赋能,能够很好解决互联网上交易的信任机制和激励机制。为此,"区块链+"可以应用至新经济、社会发展的各个领域,并且是物联网智能化的结构性基础。     

经济增速放缓、银行竞争与流动性囤积

基于2009年至2018年172家中国商业银行的微观数据,探讨经济增速放缓、银行竞争与流动性囤积之间的关系。研究发现：（1）经济增速放缓会提高商业银行的流动性囤积水平,而银行竞争加剧则会降低商业银行的流动性囤积水平;（2）银行竞争与经济增速放缓的交互效应结果显示,银行竞争能够削弱经济增速放缓对流动性囤积的正向影响,且该交互效应在股份制和城商行、农商行及以下样本组中表现明显,国有五大行的样本组则不明显。研究结论表明经济增速放缓确实是导致银行流动性囤积的重要因素之一,通过强化银行竞争能够有效地缓和经济增速放缓对流动性囤积的正向影响,这一发现对于我国当前疏通货币政策传导渠道以及切实提升金融服务实体经济能力具有重要参考价值。     

民营企业的创新投入与创新效率——基于微观创新调查数据的实证分析

民营企业通常被认为是一种保守的企业组织形式。但一些民营企业也成为世界上最具创新性的企业。本文考察了经济转轨过程中中国民营企业的创新投入与创新效率。从民营企业的基本特征出发,利用一个大规模的微观数据集,本文得到了以下结果：与其他所有制企业比较起来,民营企业对技术创新投入的更少。同时,民营企业的创新效率也更低;市场竞争环境和企业年龄对民营企业的技术创新活动没有明显影响。但政府补贴和加强产学研结合不仅能够促进民营企业创新投入的增加,而且能够推动民营企业创新效率的提高;国有企业的创新投入对民营企业的创新具有正外部性。它不仅对民营企业的创新投入具有杠杆效应,并且通过知识溢出效应提高了民营企业的创新效率。     

中国在阿联酋的投资机会与风险分析

为促进中国对阿联酋投资、共建“一带一路”和推进中阿友好关系的持续加强，详细分析中国与阿联酋在投资领域的发展现状，从中阿两国产业合作的角度，发掘中阿未来可能存在的投资合作机会，并探析中国企业在阿联酋投资中存在的政治风险、经济风险和安全风险。研究认为，中国企业在阿联酋的能源产业、通讯产业、服装纺织产业、汽车产业、建材产业等领域存在较大投资机会，应该紧跟阿联酋国家发展战略，增加对非油气产业的投资合作，积极进行品牌营销，提升企业市场竞争力，同时注重团结协作。在投资风险方面，阿联酋政权稳固，社会稳定，政治风险较低；但在经济风险方面，阿联酋经济外向特征明显，对外依赖性强，易受外来风险影响；且阿联酋国内安全风险较低，面临巨大的地区安全压力和恐怖主义威胁，这些风险需要中国企业重视。     

税制改革、企业成本与企业资源错配

要素资源有效配置是国民经济发展的重要话题，而减税降费政策是实现该目标的主要手段。企业所得税分享制度改革，显著降低企业所得税的有效税率水平，进而使得企业资源错配状况得到改善，而且企业成本加成能力提升将有利于增强上述政策效果。因此，应保持减税降费政策的连续性，加快实现减税降费措施的落地实施，同时提升企业成本加成能力。     

收入风险与家庭风险金融资产投资——基于CHFS数据的经验证据

本研究构建了包含金融市场摩擦和背景风险因素的家庭资产配置模型，深入探究了收入风险与家庭风险金融资产投资行为的关系，发现收入风险的增加将显著降低家庭风险金融资产投资，并且市场摩擦和其他背景风险的上升均将加剧收入风险对家庭风险金融资产投资的负效应.同时，本研究使用中国家庭金融调查数据(CHFS)对理论模型的结果进行实证检验，以分组收入方差衡量家庭收入风险，研究结果表明家庭收入风险对风险金融资产投资具有显著负向影响；而信贷约束、社会互动与金融素养等金融市场摩擦因素均显著增强了收入风险对风险金融资产投资的负向效应；在健康、住房及工商业经营和负债等其他背景风险越高的家庭，收入风险对风险金融资产投资的负向影响更显著.     

金融系统向实体经济让利政策：效果评价及宏观效应研究

为支持实体经济发展,中国人民银行在新冠疫情期间实施了具有中国特色的金融系统向实体经济让利政策。如何及时评价这一政策的实施效果及其产生的宏观效应,并进一步提出政策改进措施,显然是一个颇有价值的重要问题。有鉴于此,本文基于动态随机一般均衡模型在一个统一框架内研究了3种让利政策,研究发现：（1）在面临不利冲击时,降低再贷款利率让利、增加再贷款额度让利、降低贷款费用让利以及上述3种让利政策的组合政策均可缓解企业所面临的融资约束,从而支持企业生产,缓解产出下降和通胀上升,实现支持实体经济发展的目的;（2）3种让利政策实施效果有所差异,其中增加再贷款额度让利政策的福利损失最小,而3种让利政策的组合使用可进一步改善福利水平;（3）最优让利政策在让利幅度上可以偏向受冲击较严重的小微企业部门,但必须确保所有企业部门都可以享受到让利政策。要使让利政策达到最好的效果,良好的顶层设计与通畅的传导渠道必不可少。