管理层讨论及分析语调对企业未来战略差异的预测作用研究

基于战略选择理论,构建管理层讨论及分析语调与企业未来战略差异间的关系模型,并引入外部审计质量和年报语调与财务信息一致性,以考察其权变影响。选取2009～2018年中国A股非金融类上市企业为样本进行实证检验。研究表明：管理层积极语调对企业未来战略差异具有显著预测作用,而异常积极语调成为企业掩饰特定战略行为之手段。外部审计质量强化了管理层积极语调对企业未来战略差异的预测作用,但亦加速了异常积极语调掩映下特定战略的实施;年报语调与财务信息一致性增强了管理层语调与企业未来战略差异间的非线性关系。机制分析表明,管理层语调中的信息含量决定了其对企业未来战略预测的有效性。     

基于支持向量机的中国股指期货回归预测研究

本文针对股指期货预测的特点,选择对股指期货指数有重要影响的相关指标,首次提出用支持向量机(SVM)方法对其进行回归预测,并用遗传算法(GA)和粒子群算法(PSO)分别优化四种不同核函数的支持向量机,构建了八种不同的中国股指期货回归预测方案,用实证研究的方法对这八种方案的准确性和时效性进行了比较。实验结果表明粒子群算法优化的线性核函数支持向量机作为中国股指期货回归预测的模型,具有更好的预测效果。     

企业数字化转型与审计师决策

数字技术的运用和商业模式的变革,对会计和审计工作产生了深远的影响。已有研究检验了企业“互联网+”以及大数据、区块链的运用与审计收费的关系,但从审计意见和审计收费双重视角,探讨数字化这一集合多种数字技术的业务模式如何影响审计决策的研究仍较为匮乏。基于审计风险和审计定价理论,以2012年至2019年A股上市企业为研究样本,通过上市企业年报文本分析构建企业数字化转型指标,采用Logit模型、OLS多元线性回归,研究企业数字化转型与审计意见和审计收费的关系,探究内在的影响机制,并使用数字资产、数字创新指标与数字化文本指标进行交叉验证,证明数字化文本指标具有有效性。在排除策略性信息披露影响、使用不同年份和行业样本、不同的数字化转型定义以及使用倾向得分匹配法平衡样本特征后,研究结果仍具有稳健性。研究结果表明,审计师将企业数字化纳入审计定价决策和风险决策中,企业数字化转型程度越高,审计师越有可能减少出具非标准审计意见并提高审计收费。经营风险和审计师努力是导致审计意见和审计收费调整的重要渠道,数字化转型降低了企业的经营风险,从而减少了审计师出具非标准审计意见的概率;数字化转型中审计业务难度增加,导致审...     

中国外资金融规制评价指标体系构建与应用——以银行业为例

外资金融机构陆续"入境"将不可避免地给中国经济领域带来较大的不确定性,也对国家的外资金融规制水平提出了更高要求。本文在坚持科学性、导向性、系统性、独立性和可操作性原则,以IPO模型作为基本框架,运用AHP-GPR模型进行指标赋权与评价得分计算,并对评价实施的流程和反馈机制进行阐释的基础上,提出构建并应用"中国外资金融规制评价指标体系"的设想,为完善中国外资金融规制提供了一种工具,也有助于考察既定规制的实际效应。     

有限合伙协议架构企业的盈余管理之谜：长期导向还是机会主义？

有限合伙协议架构（LP架构）作为企业实现财务资本与人力资本专业化分工的重要控制权创新模式,受到实践者与政策制定者的广泛关注,但学者们对于LP架构经济后果的研究莫衷一是。基于此,本文以信息质量为切入点,利用2011～2021年中国沪深两市A股IPO的非国有上市公司样本,考察LP架构对企业盈余管理的影响。研究结果表明,相比于非LP架构企业,采用LP架构的企业显著增加了向下的应计盈余管理,而真实盈余管理没有明显差异。机制分析发现,LP架构企业通过向下盈余管理减少股利分配,以增加自由现金流和未来的研发投入,而不是出于控股股东资金占用或关联方担保等机会主义动机。进一步分析显示,LP架构对盈余管理的影响在现金流波动较大、风险承担水平偏高、财务业绩较好、有限合伙人来源于内部,以及在股票禁售期内的企业更加显著。最后,本文发现压力抵制型机构投资者持股、分析师跟踪和交易所问询等外部治理机制显著抑制了LP架构企业的盈余管理行为。本文不仅从信息质量角度深化和扩展了LP架构的公司治理效率研究,同时为监管者完善信息披露制度,以及投资者识别LP架构企业价值提供了重要的经验参考。     

基于网络层次法的供应商风险评估指标

针对供应商风险问题,文章提出将供应商风险评估指标分为供应商核心能力指标和供应商执行能力指标两大类.对供应商核心能力指标的建立采用简单统计方法,对供应商执行能力指标的建立及权重设置采用德尔菲法和网络层级分析法.对于供应商执行能力评估指标,首先采用德尔菲法通过问卷获取供应商风险关键指标因素及指标因素间的关系,然后运用网络分析法进一步确定各指标因素的权重和排名,借助于Super Decision以此建立供应商风险评估指标体系.     

我国上市公司商业信用影响因素实证研究——基于采掘业的分析

在现代社会,商业信用作为一种促销手段和融资工具,被广泛运用于企业的运营当中。经研究,采掘业企业在商业信用的利用方面较其他行业来说具有比较优势,然而商业信用在带来运营效率提高的同时,也加大了债权和债务两方面的风险。本文在对商业信用综述研究的基础上,选取采掘业上市公司数据为样本,对企业商业信用最佳规模进行了检验,并采用因子分析法对商业信用影响因素做出分析,最后结合我国采掘业企业商业信用的实际情况提出了采掘业商业信用研究及管理的建议。     

技术非执行董事与真实盈余管理研究——基于倾向得分匹配法(PSM)的检验

基于委托代理框架,已有研究聚焦于独立董事的治理作用,而非执行董事往往由大股东推举委派,更加独立于管理层,董事的技术背景对研发活动也有积极影响。因此,基于2007-2014年上市公司数据,以可操控研发费用为研究视角,运用PSM方法考察技术非执行董事对真实盈余管理的抑制作用。研究表明,技术非执行董事能够有效监督管理层操控研发费用,抑制真实盈余管理;进一步,相比于非国有背景,国有背景下技术非执行董事抑制管理层操控研发费用的效果更为明显;股权集中度较高时,技术非执行董事的治理效果更为突出。这为技术非执行董事发挥治理作用提供了理论与经验证据,同时为我国政府与企业在完善董事会制度、提高盈余质量等方面提供建议。     

机构投资者持股、董事会治理与盈余管理

本文利用2008-2013年沪深两市A股上市公司数据对机构投资者持股、董事会治理与盈余管理之间的关系进行研究,探讨董事会治理在机构投资者持股比例与盈余管理的关系中能否起中介作用,即机构投资者能否通过影响董事会治理而对盈余管理产生抑制作用。研究发现:机构投资者的介入对后一期的董事会规模有显著的正向影响,对后一期的董事会领导权结构和董事持股比例有显著的负向影响;董事会规模和董事持股比例对公司盈余管理有显著的负向影响,董事会会议频率和董事会领导权结构对盈余管理有显著正向影响;董事会规模、董事会领导权结构和董事持股比例在机构投资者持股比例与盈余管理的关系中起中介作用。     

我国文化企业跨国并购案例分析——万达并购AMC

近年来,随着经济全球化的不断推进,文化已经成为各国合作与竞争中不可忽略的方面,文化企业发展也被提到国家战略高度。并购成为近年来文化企业发展的主题,不论是国有报业集团,还是民营影视企业,都在积极进行资本运作。与此同时,文化产业领域的跨国并购数量也在持续增加。以文化企业现阶段的发展背景为起点,对万达集团并购美国AMC公司的收益和启示进行分析,并针对该案例的问题进行讨论与思考,从而为以后文化企业能够成功进行跨国并购提供参考。