控股家族的“垂帘听政”与公司财务决策

当控股家族退居"幕后"时,非家族成员担任公司董事长使得家族声誉和公司形象分离,由此可能加剧控股股东与中小股东的利益冲突。本文以1999~2014年中国上市家族企业为样本,较为深入地研究了控股家族退居"幕后"对公司财务决策的影响。实证检验结果表明,与由实际控制人家族成员担任董事长的企业相比,非家族成员担任董事长企业的资本支出更少、创新水平更低、负债比例更高、债务期限结构更长、现金持有更多、股利支付更少。进一步地,本文发现当家族成员不担任董事长时,资金占用、关联交易等控股股东私利行为更多;管理层的薪酬—业绩敏感性、离职—业绩敏感性较低而在职消费更高,表明控股股东与公司管理层存在合谋的倾向;而且,家族成员不担任董事长的企业的业绩表现要劣于家族成员任董事长的企业。这些研究结论表明,控股家族退居"幕后"降低了家族声誉受损成本,恶化了公司的代理问题,从而扭曲了公司财务决策。本文从一个新的视角检验了家族涉入对公司财务决策的影响,为家族与非家族成员参与企业财务决策的差异提供了新的解释。     

P2P网贷企业寿命影响因素研究——来自718家企业的经验数据

对于新兴制度创业行业而言,合法性根基较弱,生存问题至关重要。以网贷之家统计的718家跑路P2P网贷企业数据为基础,分析其寿命影响因素,为P2P网贷企业、政府监管部门以及投资者和借款人提供参考。研究发现,注册资本、上线时间、跑路时间、跑路前1月股票指数、跑路前2月存款利率、跑路前1季度GDP均与企业寿命显著相关。层次回归模型中,上线时间、跑路前2月存款利率、跑路前1季度GDP对企业寿命有负向影响,而跑路时间则对企业寿命呈正向影响。在控制其它四个变量的条件下,注册资本与跑路前1月股票指数对企业寿命影响不显著。     

论资源型地区产业结构转型:基于“资源诅咒”机理的解析

丰富的自然资源,既是发展经济的有利条件,又可能成为抑制产业结构升级的障碍,从而使资源型地区陷入“资源诅咒”陷阱.“资源诅咒”会通过初始产业布局、制度环境以及“挤出效应”等途径影响资源型地区产业结构的转型升级.加大资源开发力度虽然在短期内会促进中西部资源型地区制造业和第三产业的发展,但长期却表现出明显的抑制作用;在一个较长的时间范围内,大规模的资源开发抑制了中西部资源型地区产业结构演进的进程.中西部资源型地区要从避免落入“资源诅咒”陷阱着手来促进产业结构的转型升级.     

基于全球价值链的中国IT制造企业演化分析

基于全球价值链的角度来考虑各国高技术企业,必然会存在由于技术能力梯度而形成的价值差。通过对我国IT制造企业所处现实情境的分析,提出为了实现长期的持续发展,企业必须在全球价值链中实现演化升级,并指出企业演化升级的实质是因技术能力提升而实现在价值链中由低价值环节向高价值环节跃升的演化过程。     

我国电信业与国民经济发展的关联性研究

我国电信业与国民经济的发展具有相互影响、相互促进的关系.电信业在经济社会发展中的贡献和作用主要表现为拉动经济增长、转变发展方式、抑制通货膨胀等方面;国民经济的发展带动了电话普及率的提升,促进了电信业收入的增长.依据电信业与国民经济发展的相关数据,应用菲德模型等计量经济学工具,对二者的关联关系进行了实证分析.     

人力资源培训的系统型管理

系统型人力资源培训模式有助于克服我国人力资源培训管理及操作上存在的种种误区。实施系统型人力资源培训管理,在培训内容上,应注意长期规划与短期规划的结合,企业目标与个人目标的结合;在培训过程管理上,应注意培训管理体系的建立与完善;在培训评估上,应注意形成性评价和结果性评价相结合;在培训战略设计上,应注意内外环境相契合。     

高管信息技术背景与自愿性信息披露——基于业绩预告的实证分析

本文以2005—2016年我国A股上市公司为样本,基于业绩预告的视角,研究了高管信息技术背景对自愿性信息披露的影响。实证结果表明,具有信息技术背景高管的公司更倾向于自愿发布业绩预告,且这一关系在业务复杂度较高的公司中更为显著。进一步研究发现,企业对信息技术和信息系统的采纳和实施是高管信息技术背景影响自愿业绩预告的可能渠道。最后,高管信息技术背景还有助于提高上市公司自愿业绩预告的披露频率、及时性和预测精确度,且当信息技术背景高管是企业的CEO时,对自愿业绩预告可能性的提升作用更大。本文的发现有助于丰富相关文献,并为上市公司进一步完善治理结构提供经验证据。     

数字平台反垄断的目标考量

选择合适的反垄断目标是对数字平台进行有效监管的重要前提。欧盟与美国等众多国家和地区的数字平台反垄断目标选择存在较大差异,存在“一元论”(专注于经济福利单一目标)和“多元论”(包括经济福利在内的多种目标)的分歧。本文从反垄断机构和数字平台企业两个视角分析我国数字平台反垄断的目标选择问题。研究表明,数字平台的反垄断目标应当以经济福利为主,其他目标应当诉诸尽可能少地扭曲竞争的其他政策工具。在国际数字平台博弈日益激烈、国内加强反垄断监管成为常态的背景下,本文的研究具有重要的理论参考价值和政策借鉴意义。我国在借鉴国外成熟经验的同时,应充分考虑中国反垄断执法机构的最优政策选项及其约束条件。     

资本积累与技术扩散——基于增长收敛角度的分析

本文基于全球视角,研究资本积累的规律。一国内部资本积累到一定程度之后,将达到自身积累的极限,其资本进一步积累的欲望驱动着该国资本的对外输出〔1〕,该国可凭借其优势产业的技术优势向外输出资本。经济较发达的国家或地区向经济欠发达的国家或地区输出资本的结果会导致技术扩散,本文总结出技术扩散的四个维度:商业贸易、资本输出、经济危机和政治因素,而技术扩散将使欠发达地区的资本加速积累,并在经济方面追赶发达国家,在理想状态下最终收敛到发达国家的经济水平。     

企业社会资本及其对企业绩效的影响分析

企业社会资本是反映企业社会关系特征的一种资源。它可以使企业在内外部的社会关系网络中获得更多的竞争优势,从而对企业绩效产生影响。文章探讨了企业社会资本的构成和内涵,并就企业社会资本对企业绩效的影响进行了分析。