“股权制衡”可以改善公司治理吗?——宏智科技股份有限公司控制权之争的案例研究

本文以宏智科技的股权之争为例,研究了股权设置与公司治理效率的关系。研究结果发现,股权制衡结构并不能提高我国民营上市公司的治理效率,恰恰相反,董事会总是被某个控制性股东完全控制,并在巨大控制权收益的驱动下,不顾其他股东利益而将上市公司掏空,引起各股东之间激烈争夺公司控制权的局面。我们认为,被有些学者所称道的股权制衡模式,并不比被大家广泛诟病的“一股独大”更有效率。在我国当前市场环境中,股权设置不能解决公司治理中的根本问题,而加强保护投资者的法制建设,约束经营者的具体行为,才是提高公司治理效率的关键所在。     

股东大会中心主义与董事会中心主义--公司权力结构的变迁及其评价

从 1 9世纪到 2 0世纪 ,各国的公司法都经历了削弱股东大会权限 ,强化董事会地位的变迁。但这种变迁并非意味着“董事会中心主义”是现代公司的发展趋势。机关的分化不等于股东大会丧失了最高权力机关的地位 ;同时 ,经营者控制是一种现象而不是立法的本意。公司的本质决定了股东大会中心主义的地位不会动摇     

高管团队内薪酬差距、合作需求与多元化战略

利用2001年～2005年深沪两市A股上市公司的面板数据,研究多元化战略通过合作需求对高管团队内的薪酬差距及其激励作用的影响.实证分析结果表明,多元化中各业务间相关程度的加大和业务种类数量的增加在提升高管团队内薪酬差距的同时会降低薪酬差距对业绩的激励作用.进一步的分析发现,出现上述现象的原因在于,一方面,薪酬主要由董事会与CEO设定,在高度合作需求下,薪酬差距的大小主要反映了他们希望以内部竞争来克服代理问题的意愿;另一方面,薪酬差距对业绩的激励作用不仅仅取决于董事会与CEO设定薪酬时的意愿,在很大程度上取决于非CEO高管人员在接受薪酬后的反应.这一研究结果为进一步完善中国上市公司的激励机制提供了经验证据.     

上市公司盈余管理行为的变动成因研究——基于董事会改革与报酬水平的视角

董事会对公司财务报告质量负有主要责任，而盈余管理是影响财务报告质量的突出问题，本文采用基于方差模型的统计检验和典型案例分析相结合的方法，目的在于研究董事会改革和上市公司盈余管理行为变动之间的关系。研究发现较低的董事会独立性没有实质性的改善作用；只有独立性超过33％阈值的公司，其盈余管理强度才会显著降低；独立董事报酬水平和公司盈余管理行为变动无显著关系。研究认为董事会改革仍需进一步提高其独立性，同时应限制上市公司向独立董事支付过高津贴、引入绩效津贴和长期津贴制度。     

上市公司治理因素与财务困境关系的实证研究

对中国上市公司治理因素与财务困境的关系进行了实证研究。以1998~2005年被ST(special treatm ent)的公司及其配对样本共计528家作为研究样本,通过使用二元Log istic回归分析方法,发现大股东持股比例、H-10股权集中指数、股权制衡度、国家股比例、最终控制人类型、独立董事持股比例以及审计意见与公司发生财务困境的可能性显著负相关,管理者代理成本显著提高了公司陷入财务困境的危险性。而高管持股比例、董事会规模以及CEO的双职合一对困境发生的概率无显著影响。     

民营上市公司集团治理与终极控制人侵占效应分析

本文以民营上市公司为样本,采用2002-2004年的面板数据,针对民营上市公司中普遍存在的集团治理现象,理论分析并实证检验了集团治理的各因素对终极控制人行为的综合影响.研究发现,在集团治理条件下,随着控制权和现金流权偏离程度的增加,终极控制人采取具有侵占效应的行为的激励越强.而上市公司的治理结构能够对这一影响起到调节作用,其中,股权结构中的内部股东集团比例增加会强化侵占效应的激励;董事会结构中外部董事比例的增加会抑制终极控制人的侵占效应行为.本文的经验证据表明,在对民营上市公司集团治理结构加强监管的同时,正确认识外部董事的作用、强化董事会的独立性并完善内部机制能够取到良好的治理效果.     

来自新加坡的外部董事——访宝钢集团董事会董事、中国政府“友谊奖”获得者李庆言

李庆言先生认为，外部董事可以利用其自身的行业知识背景以及不在公司内部担任管理职务的相对独立性，在提升董事会决策能力、避免决策风险以及对经营层进行绩效考核等方面发挥重要作用。     

论代理成本的控制——兼议我国公司治理结构的完善

现代公司制的本质是委托代理制.由于利益与信息的不对称,经理层所做出的决策可能会背弃股东的利益,产生代理问题.西方国家一般是通过持股权、报酬合约、董事会、经理市场、公司控制权市场与机构持股等方式协调经理人员与股东的利益取向.要完善我国的公司治理结构,作为政府部门必须为企业创造一个公平竞争的环境,尤其是完善公司内部的治理结构,建立科学的企业制度.     

5.12地震重创下的100景点——断裂带上的风景

论旅游资源的丰富精彩，四川算得上中国的首富。青藏高原和四川盆地地形强烈的反差。造就了壮丽多姿的自然风光。中国很多顶级的自然风光荟萃于此——九寨、黄龙、峨眉、青城、都江堰、四姑娘山。除了这些知名风景区，还有很多不太著名但是风光异常美丽的景点。这些景区挪位到中国除西藏云南以外的任何一个省。都可能成为当地旅游的瑰宝，它们没有获得像九寨那样的名声，只是因为“生不逢地”罢了。国家级地质公园龙门山旅游区就是其中之一。旅游一直是四川的支柱产业，突如其来的“5．12”汶川大地震。震惊了世界。也给四川的旅游业蒙上了厚厚的一层阴影。大地震导致龙门山地震断裂带上的景区均受到不同程度的损毁。比邻龙门山断裂的景区也受到波及。     

美国的中文学校

美国中文学校在美国这个多元化社会中的影响力正在不断的扩大.本文全面论述了美国中文学校发展的历史和现状、办学特点、课程设置以及在美国主流社会中的地位等.并认为美国中文学校的办学方法对我们的教育改革有一定的启示.