现金股利政策与中小投资者保护研究综述

关于现金股利政策与中小投资者保护的研究,国内外学者至今尚未形成定论.本文对相关文献进行了梳理、总结与评述,并以我国股权分置改革进入全流通时代为背景,为现金股利政策与中小投资者关系的进一步研究提供了新的方向.     

股民人均亏损4．2万元

推荐度指数 2011年最后一个交易日,沪指收涨1．19％报2199点,全年跌幅达21．68％,遭遇史上第三大年跌幅,按市值损失平摊,股民人均亏损4。2万元。相关机构认为,2012年将面对和2009年一样的局面。中国的资本市场暴涨暴跌,牛短熊长的原因是什么？除了国内外形势影响之外,根本原因就是中国资本市场缺乏保护投资者,尤其是中小投资者的制度和机制。因此,加强资本市场和上市公司制度建设是振兴资本市场的根本途径。     

人生如棋

幼时喜跳棋，少年学象棋，青年迷围棋。虽说学棋有先后，但至于哪棋易学哪棋难下我这“门外汉”实在难以评判。惟一之感慨：人生如棋。人生如棋。人生要有知音，下棋要有对手。棋逢对手，越战越猛，越战越精。若对手棋艺太高，战之无信心。反之，胜亦无兴致。下棋要信心十足，聚精会神，不可轻敌。对手不可怕，轻敌才是大敌。下棋要谨慎，要三思而后行，但也不能举棋不定，犹豫不决。下棋要沉着冷静，操之过急不行，浮躁不行。下棋是对毅力的磨练和检验，毅力不强者上     

基于投资者情绪的资产定价理论及实证研究

构建了基于投资者情绪的资产定价理论模型,并利用实证研究方法对该理论模型进行了实证检验。采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数CSI;在Carhart提出的四因子资产定价模型基础上加入情绪因子CSI,证明了小市值规模和成长性公司股票更容易受情绪交易活动特征影响;证明了加入投资者情绪因子以后,情绪资产定价模型理论和实证可靠性;验证了投资者情绪理论核心假设:即投资者情绪风险因子是资本资产定价模型的风险因子,需要对受投资者情绪影响股票补偿额外情绪风险溢价,投资者情绪因子是影响资产定价重要因素。     

机构"羊群行为"对我国股票市场波动的影响

本文分析了不同市场行情下各类机构投资者"羊群行为"的异质性表现,研究了机构投资者的"羊群行为"对我国股票市场波动的影响.研究结果表明,保险公司和合格境外机构投资者的"羊群行为"一定程度上有利于市场稳定,而证券投资基金和证券公司的"羊群行为"则加剧了股票市场的波动.社保基金由于委托投资机制的存在,其"羊群行为"对股市波动的影响一定程度上受到基金投资行为的影响,与其自身消极稳健的投资风格并不完全符合.     

下属权威崇拜观念对信心领导过程的影响：来自保险业的证据

该研究考察下属权威崇拜观念对由信心领导行为导致的员工组织承诺的影响．对某大型保险公司全职保险销售人员数据的统计分析表明：下属的权威崇拜观念对领导自信表达行为-员工承诺关系有正向增强作用,而对下属信心行为-员工承诺关系有负向削弱作用。     

基于双侧矩与高阶矩偏好的资产定价：源自中国股市的实证研究

原有CAPM忽略了代表性投资者对高阶矩如偏度和峰度的偏好．也没有将上升风险和下跌风险进行有效分离（将高于目标受益的波动也认同为风险）。为了突破这两点假设．本文讨论了基于代表性投资者双侧矩和高阶矩偏好的资产定价方法．并用中国A股市场数据进行了实证检验,所得结论如下：（1）在影响股票收益的所有特征因子中．规模效应在国内股市存在,而账面一市值比不是一个独立的定价因子。（2）将市场做上下划分并纳入高阶矩偏好,对应的市场因子较特征因子能更好的解释股票的截面收益：通过加入规模因子和账面一市值比因子构建多因子模型进行检验,该结论照样成立。（3）投资者并没有将高于平均回报的“牛市”波动视为一种“收益”指标．而将其与下跌风险指标等同。     

主权基金的发展与监管

2007年9月29日,中国投资有限责任公司挂牌,以及同年10月G7会议上参与国对主权基金（又称国家基金、财富基金）监管的争论,使得早巳存在但一直未受关注的主权基金开始受到国内投资者的热议。