高速铁路与城市环境污染——基于中国285个城市面板数据的分析

在中国城市化和工业化进程中，环境污染一直是最受关注的问题之一。习近平总书记在党的十九大报告中强调要聚焦蓝天保卫战等重点任务，持续推进污染防治，加强生态系统保护修复，壮大绿色环保产业，大力推动绿色发展，使生态环境质量继续得到改善。相比中国城市内部交通污染物带来严重的“城市病”问题，以电力驱动的高速铁路列车是最符合可持续性发展的绿色交通基础设施之一。文章通过构建新的高铁与环境污染关系的理论分析框架，利用广义空间二段最小二乘法及2010—2018年全国285个城市的面板数据对两者之间的关系进行实证分析。不仅系统地分析了高铁是否对空气污染、单位GDP工业氮氧化物排放量及单位GDP工业废水排放量产生重大影响，还分析了这种影响发生的传导机制。实证结果显示：我国城市环境污染存在显著的空间溢出效应，意味着环境污染治理要遵循区域联防联控的策略；高铁对环境污染有明显的抑制作用，相对于没有高铁的城市，高铁连通城市PM_2.5年均浓度、单位GDP工业氮氧化物排放量及单位GDP工业废水排放量分别降低1.5%、11.4%和12%;东部和西部地区高铁对环境污染的抑制作用显著，非中心城市高铁对环境...     

发承包网络视角下项目工期影响因素的实证研究

实践中影响项目工期的因素众多，文章从网络视角，采用数据挖掘技术，利用Wind数据库2018—2021年公布的961份工程项目中标公告实践数据，建立发承包合作关系网络，研究建设工程合同所处网络位置及项目特征对项目工期的影响。因随机扰动项间存在异方差和自相关问题，导致普通最小二乘法在参数估计时不适用，为此，分别采用加权最小二乘法和网络自回归模型解决上述问题。结果显示：建设工程项目的工期与发承包方的市场经验和社会信誉有关，且项目工期亦受项目金额、合同类型、项目所属地区及项目内容的影响，除此以外，合同类型及项目内容的交互效应也对项目工期产生显著影响。     

基于利益冲突化解的基金最优管理规模的确定

目前有关基金最优管理规模的讨论，几乎都没有考虑基金经理和投资者之间利益冲突的影响.为此，本文首先提出了化解基金经理和投资者之间利益冲突的三大原则，在此基础上提出了总潜在可能损失最小规模(即最小损失规模)的确定模型、以及基金生存区间等系列概念及其划分和确定方法；借此对2009年～2019年期间中国基金运营状况进行实证评判，主要结论如下：1)中国基金市场经历了管理规模严重过度(2009年～2013年)、管理规模接近生存区间(2014年～2016年)以及管理规模进入生存区间(2017年～2019年)3个阶段. 2)在生存区间内，基金投资者报酬和总潜在可能损失对应的基金规模分别为倒U型和U型曲线，而基金经理报酬对应基金规模则是一条单调递增的曲线，并始终高于基金投资者报酬. 3)在样本期内，处于非适宜生存区间的基金数量占比平均达90.8%,而位于生存区间内的基金仅占9.2%,其中位于职责承诺区间和相对公平区间的基金占比最小，表明中国基金市场运营稳健的基金比例较低，而且从信守承诺和相对公平的角度来评判，中国绝大多数基金经理不合格.依据本文结论，可通过不断提高基金经理能力和市场流动性水平改进和提升基金运营的稳健性和可持续性，同时应加强对职业基金经理人失信失诺行为的约束与监管.     

估计灰色Verhulst模型参数的LS-SVM方法及应用

估计灰色Verhulst模型中的参数通常采用最小二乘法，这种基于大样本理论的经验风险最小化方法无法保证小样本预测下模型的推广性能.为提高灰色Verhulst模型的预测精度，本文提出了基于LS-SVM算法估计模型参数的方法.首先根据Verhulst灰色差分方程的特点，通过构造以背景值序列和原始序列为训练样本的LS-SVM模型，将一维样本空间里的Verhulst模型转化为一个二维特征空间里的LS-SVM模型，进而将Verhulst模型的灰参数的估计问题转化为一个LS-SVM模型的回归系数估计问题.然后通过核函数构造法，结合模型特点合理构造了LS-SVM模型的核函数，基于LS-SVM算法求解回归系数，进而得到Verhulst模型的参数估计.实验结果表明该方法是可行的有效的，可保证Verhulst模型具有良好推广性，相比于传统参数估计方法本文预测精度更高.     

中国股票市场收益率的可预测性研究

构造了包括中国A股市场组合、行业组合、账面市值比组合和市值组合在内的31个投资组合,选取了8个预测因子(账面市值比、股利分配率、股息价格比、股息收益率、每股收益价格比、现金收益价格比、通货膨胀率、股票波动率),运用了可行拟广义最小二乘法对各因子对各投资组合收益率的可预测性进行了样本内和样本外检验.研究发现:1)中国股市收益率是可预测的,但是各投资组合收益率的可预测性在样本内、样本外、熊市和牛市均存在差异;2)绝大部分投资组合收益率的可预测性可由条件CAPM模型捕捉的时变系统风险溢价充分解释; 3)行业投资组合收益率的可预测性与行业集中度显著负相关,可由信息摩擦理论解释.     

高铁开通、市场可达性与出口产品质量空间分布

采用多期DID等模型检验市场可达性变化对企业出口产品质量空间分布的影响，结果表明，由高铁开通引致的市场可达性上升显著提升了企业出口产品质量；相较于非中心城市的企业，可达性上升对位于中心城市的企业产品质量影响更为显著，即高质量出口产品聚集于中心城市的空间分布得到了进一步强化。使用最小生成树算法构造成本最小的伪高铁网络作为工具变量，估计结果仍稳健。异质性分析显示，这一空间分布强化效应主要由非国有和高生产率企业、资本或技术密集型和高竞争行业样本驱动。机制分析结果显示，由高铁开通引致的市场可达性提升通过缓解企业融资约束和促进城市劳动力就业强化了城市间产品质量的空间分布格局。