非流动性市场中的跨期最优消费和投资策略

本文在Merton跨期最优消费和资产组合的理论框架内引入非流动性资产,构造了一个三资产的连续时间经济模型,探讨流动性约束对投资者最优消费和投资决策的影响。本文用动态规划方法给出了跨期优化问题的解析解。数值分析表明对投资者而言,非流动性资产的真实价值低于其市值,必须引入影子价格来刻划这种流动性效应;流动性约束降低了投资者的福利,并且显著地影响到投资者的消费和投资策略。     

中国家族企业的理性化演进

在动态环境下,家族企业要保持可持续的竞争优势,必须应用动态能力对家族资源进行有效的适应性更新,而家族资源更新的主线是家族企业的理性演进,即将理性的系统、过程与方法广泛运用于家族企业的家族资源管理中。基于李锦记集团与李宁公司这两个家族企业案例,具体剖析家族企业如何从企业主的创业企业分别演化为"所有权与控制权合一的家族企业"与"所有权与控制权共同治理的家族企业",以及异质性家族资源如何影响家族企业的理性化演进。     

国债的经济效应与李嘉图等价——基于战后日本数据的实证检验

关于国债经济效应的理论研究中,李嘉图等价定理处于核心地位并产生了深远的影响。如果李嘉图等价定理成立,那么通过发行国债所实施的积极财政政策将是无效的;反之将是有效的。通过综合运用间接和直接检验对李嘉图等价定理进行实证分析可以验证:国债政策的运用对战后日本经济的发展起到了积极影响。此外,通过对影响日本私人消费的相关因素(家庭可支配收入、政府消费和国债)运用可变参数状态空间模型进行估计,从而分析了各影响因素对消费弹性的动态变化。     

政府与农村信用社支农信贷的动态博弈分析

运用动态博弈理论,通过构建动态博弈模型,分别从完全且完美信息动态博弈和完全但不完美信息动态博弈两个方面,分析了农村信用社与地方政府在支农贷款上的决策互动关系,并在分析的基础上得出了一些有益的启示。     

基于动态VECM的我国铜期货的价格发现功能研究

通过采用ADF检验、协整性检验及Granger因果检验对近年来上海铜期货市场的价格发现功能进行全面深入的动态实证分析,表明铜期货价格具有良好的价格发现功能。通过动态向量误差修正模型(vector error correc-tion model,VECM)检验,铜现货市场和期货市场价格波动相关性趋于加强,但呈现出非线性规律,说明企业在进行套期保值决策时能以期货价格波动作为决策依据之一,但不能对期货价格波动反应过度,致使套期保值行为失当,需要综合分析外部市场环境和期货市场运行规律,做出全面科学的套期保值决策。     

政府公共投资促进经济增长方式转变的实证分析——基于省际面板数据的动态研究

文章首先选取1978～2009年的数据,采用超越随机前沿生产函数估计了我国28个省份全要素生产率(TFP)变动的情况,其次采用动态面板数据模型,考察我国政府1978～2009年公共投资对TFP的影响.研究表明,1978年以来我国政府公共投资总体上提升了TFP,其中经济性比社会性公共投资对TFP的提升作用更加明显.另外,不同性质的公共投资项目对TFP的提升作用存在着较大的区域差异.     

行动者网络理论的建筑低碳化动力机制研究

近年来,建筑能耗在能源总消耗量中占的比例逐年上升,我国已经成为全球建材消耗、污染排放第一大国,建筑低碳化是我国建筑业可持续发展的必由之路。以行动者网络理论为视角,利用行动者网络理论的转译原理对建筑低碳化的动力机制进行分析,结果表明,通过行动者网络的构建,可以全面揭示建筑低碳化过程中的动力因素(行动者)及其之间的作用机制。政府作为核心行动者通过采取合理的手段可以调整行动者的行为,消除建筑低碳过程中的利益冲突和异议。行动者网络理论的应用为研究建筑低碳化动力机制提供了全新视角,也为相关领域的进一步研究提供了有力的理论支持。     

中国住房价格与城市化水平的关系研究——动态面板和空间计量的实证分析

文章考虑了在住房价格的滞后影响下城市化对住房价格的影响。考虑到住房价格时间上的滞后效应,采用动态面板数据发现城市化对住房价格有推动作用,住房价格存在时滞性。通过纳入空间效应,采用空间滞后模型发现在考虑到住房价格的空间依赖性的情况下,城市化依然对住房价格有推动作用。地理加权回归结果显示不同省域城市化对住房价格的推动效应存在差异。中国城市化处于加速发展时期,因此需要协调房地产市场和城市化进程的互动发展关系。     

Quasi maximum likelihood estimation of dynamic panel data models

This article establishes the almost sure convergence and asymptotic normality of levels and differenced quasi maximum likelihood (QML) estimators of dynamic panel data models. The QML estimators are robust with respect to initial conditions, conditional and time-series heteroskedasticity, and misspecification of the log-likelihood. The article also provides an ECME algorithm for calculating levels QML estimates. Finally, it compares the finite-sample performance of levels and differenced QML estimators, the differenced generalized method of moments (GMM) estimator, and the system GMM estimator. The QML estimators usually have smaller— typically substantially smaller—bias and root mean squared errors than the panel data GMM estimators.     

Longitudinal assessment of the impact of multiple switches between a biosimilar and its reference product on efficacy parameters

Patients, physicians, and health care providers in Europe have more than 10 years of experience with biosimilars. However, there are still debates if switching between a biosimilar and its reference product influences the efficacy of the treatment. In this paper, we address this uncertainty by developing a formal statistical test that can be used for showing that switching has no negative impact on the efficacy of biosimilars. For that, we first introduce a linear mixed‐effects model that is used for defining the null hypothesis (switching influences the efficacy) and the alternative hypothesis (switching has no influence on the efficacy). Using this as the foundation of our work, we propose several approaches for testing for changes in the efficacy of the treatment due to switching and discuss the properties of these tests in an extensive simulation study. It is shown that all these methods have advantages and disadvantages and the decision regarding which method is preferred depends on the expectation of a switching assessment. To demonstrate the applicability of the methods in practice, the approaches were applied to the data of the EGALITY study, which compares the reference product Enbrel® (Amgen) with the approved biosimilar Erelzi® (Sandoz).