中国证券市场内幕交易的信息含量及与操纵市场的比较

基于1993-2000年中国证券市场内幕交易和操纵行为事件,采用事件研究、修正的Meulbroek(1992)模型和横截面检验,同时比较内幕交易、操纵市场的信息含量,发现事件研究中,内幕交易的信息含量总合计量结果与字样本结果并不一致,Meulbroek(1992)存在对内幕交易信息含量高估的现象,而操纵市场信息含量是明显显著的。更进一步,论文采用事件期中与前述不同的数据和具体的交易细节研究基于内幕信息的操纵行为。发现,中国证券市场内幕交易买进不能取得异常收益,而卖出向市场发出错误的信号。纯粹操纵、基于内幕信息操纵买进的市场反应异常显著,信息含量相比于纯粹内幕交易要大很多。最后,给出国内证券市场内幕交易与操纵行为的建议。     

论现代企业的"内部人控制"

阐述了实行委托代理制的现代企业中产生"内部人控制"的普遍性和必然性,并分析了"内部人控制"的正、反两方面的作用,最后提出了有效控制"内部人控制"的原则和措施.     

论"内部人控制"的治理

对公司治理中的"内部人控制"给予褒扬和抨击都是不科学的."内部人控制"是和一定的企业形态相联系的社会现象.公司治理的任务不是消灭"内部人控制"的现象,而是限制"内部人控制"的消极作用.就我国而言,完善公司外部治理、发展机构投资者和充分发挥银行的作用是限制"内部人控制"的有效措施.     

异质信念下内幕交易者市场操纵行为研究

在竞争性理性预期均衡的框架下,建立起非知情交易者异质信念下风险资产定价模型,推导出关于风险资产的贝叶斯线性均衡价格函数,并基于此研究内幕交易者市场操纵行为,揭示操纵手法。研究结果表明非知情交易者的信念偏差对交易需求、均衡价格以及内幕交易者的操纵策略均有重大影响,而对市场深度没有影响。内幕交易者通过散布虚假消息使得非知情交易者成为虚假消息的跟随者可实现获利;内幕交易者在散布虚假消息时需要考虑非知情交易者的整体信念偏差;在线性均衡下,均衡价格与内幕交易者散布的虚假消息呈线性正相关。     

美国内幕交易执法理论演进

本文通过对美国内幕交易执法实践中出现的若干个经典判例的回顾和评论,揭示了美国执法部门在内幕交易执法实践中所依托的理论基础的演进历程,重点探讨了内幕交易归责的财产权分析路径和证券欺诈分析路径之间的紧张和冲突。最后,作者指出中国证券监督部门可以从美国内幕交易执法制度建设方面的诸多经验和教训中汲取可贵的司法经验。     

美国大学生威胁言语行为探析

在借鉴前人在相关领域所取得的研究成果的基础上,以语篇完成任务问卷调查方法为手段,运用描述性和推断性统计方法来探索威胁言语行为在美国大学生中的实现模式;调查和总结美国大学生在不同场景下实施威胁言语行为时所使用的策略;分析诸如社会距离、相对权力、性别以及社会场景等社会因素对威胁言语行为实现模式的影响。     

Blocking the solution: Social representations of threats and (non)dialogue with alternative representations in Greek‐Cypriot newspapers during peace negotiations

This paper first identifies representations of threats in Greek‐Cypriot newspapers related to the negotiations for a Cyprus settlement. Then, it identifies how alternative representations to these core representations of threats are managed through the use of a number of semantic barriers. Therefore, it problematizes the role (function) that such representations of threats play in undermining the potential for transformative dialogue in a post‐conflict and divided country in need of conflict transformation. Focus is on the editorials of two newspapers during a four‐month period before the collapse of the July 2017 Cyprus peace talks. Both were suspicious and polemic vis‐à‐vis the said negotiations but used different strategies to oppose them. Simerini convened recurrently threats such as Turkification, state dissolution and threats against Hellenism. Phileleftheros focused on the issue of security drawing red lines on various dossiers under discussion in the negotiations. The paper contributes to the theoretical debate of the relationship between social representations and identities and the role of threats and historical narratives in undermining transformative dialogue through the use of semantic barriers.     

证券市场大宗交易减持行为的规制疏失与校正

大宗交易制度集交易成本低、相对隐蔽以及市场冲击力较小三项特征为一体，是证券交易市场的重要组成部分。但实践中，大宗交易制度常为居心不良的上市公司大股东和董监高所利用，通过减持来实现逃避税收、套现止损和操纵市场的违法目的。为此，法律应当对利用大宗交易进行非法减持的行为予以严格规制。具体而言，应透过表面的大宗交易行为，探明合同真意，扼制大股东和董监高利用大宗交易进行避税；并通过课以忠实义务，防止大股东和董监高通过大宗交易肆意减持套现；同时，须进一步强化法律责任，对与他人合谋操纵市场或为他人操纵市场的行为提供帮助的大股东和董监高予以严惩。     

内部人交易对股票流动性影响实证研究

上市公司的内部人交易行为会对股票流动性产生怎样的影响?由于历史原因,针对中国上市公司内部人交易行为的研究相对较少。文章研究了2008年1月至2009年8月期间1 386只股票内部人交易对股票流动性的影响。研究发现在中国证券市场上,虽然跟随内部人进行交易并不能获得超额收益,但内部人交易行为并没有显著降低股票的流动性。这和许多学者的研究结果很不相同,根据分析我们认为这可能是由于中国证券市场上外部中小投资者热衷于跟风炒做的行为造成。