利用主成分分析法对流动性统一度量的研究

在介绍流动性维度和常用的流动性指标的基础上,利用2002年和2003年上证的高频数据,以半年为一个时段,计算各股的常用5分钟流动性指标。通过相关性分析和主成分分析法对各支股票的常用流动性指标进行考察,获得了一个能够对流动性各个维度都有一定反映的综合流动性指标。研究结果发现绝大数股票都可以用主成分分析法得到的4个新的变量来进行描述,且这4个变量具有实际的经济学意义。     

中国期货市场流动性与波动性关系的实证研究

根据混合分布假设理论(MDH)等前人研究成果,及对中国期货市场三个主要期货交易品种铜、铝和天然胶期货的日流动性和日波动性的实证研究,可以发现:交易量与波动率有显著的正相关关系,持仓量与波动率有显著的负相关关系;而流动性比率与波动性却并没有显著的关系。     

负债与投资和流动性的关系

在我国的新兴资本市场下，企业的资本结构如何影响企业的投资行为，负债的治理作用如何影响企业的流动性变得越来越重要。根据样本库数据，采用EVIEWS3．0软件进行分析整理表明：负债与投资呈负相关关系，适度负债有利于抑制经营者的投资行为和在职消费；负债与流动性呈负相关关系，适度负债有利于抑制企业资金的流动性。     

中国贸易顺差持续扩大的原因、发展趋势及对策

90年代中期，随着我国经济的快速发展，连续多年出现较大的贸易颇差。为此，我国与主要贸易伙伴特别是美国、欧盟的贸易摩擦也越来越多。如何看待目前贸易顺差问题，采取措施缓和与主要贸易伙伴的矛盾和摩擦，是关系到我国对外贸易能否持续健康发展的重大战略问题。分析我国贸易顺差持续扩大的原因、对经济发展的影响，提出解决我国贸易顺差过大的政策措施。     

我国银行间债券市场现状与对策

介绍我国银行间债券市场的发展情况，指出大力发展银行间债券市场可以增强商业银行的竞争力，分别从提高资本充足率、增强贯彻货币政策能力、加强银行风险管理和完善做市商制度等方面详细阐述，并提出解决银行间债券现存问题的有效途径。     

股市流动性踩踏危机的形成机理与应对机制

中国股票市场2015年出现的股市异常波动,在金融活动中属于一类由严重流动性缺失而导致的恐慌性踩踏现象,探索其中的机理具有典型的学术和实践意义.本文基于“情景-应对”型风险管理思想、利用计算实验生成各种风险“情景”,揭示了高杠杆融资在投资者非理性行为和中国市场微观机制作用下引致股市流动性踩踏危机的机理.计算实验的结果刻画了2015年中国股市流动性危机中连续单边暴跌、流动性缺失大面积传染和危机后持续震荡的三个典型特征.实验表明融资杠杆在投资者的技术分析策略和适应性转换动态资产配置作用下,对市场泡沫的形成与破灭起到推波助澜的作用,并引起个股板块联动和流动性缺失传染,最终导致连锁强行平仓,从而引发了流动性踩踏危机;连续竞价的订单簿撮合机制和涨跌幅限制在股灾中加剧了流动性踩踏危机.据此,本文提出了保持低融资杠杆、引入临时做市商提供紧急流动性、通过大宗交易系统收购强行平仓头寸等应对措施来缓释流动性踩踏危机的新机制.     

中国农地流转供求态势探析

农地流转取决于有效的农地需求和农地供给,通过中国农地市场流转理论决策模型的研究,动态考察当前中国农产品价格、非生产性收益、生产性成本、非生产性成本、土地使用成本、土地交易成本等因素对农地供求的影响作用,可得出结论:中国农村土地市场流转供求态势既存在有效供给不足,同时还存在有效需求不足。为此,促进中国农村土地使用权市场流转,其前提是打破垄断,培育市场,大力发展与农业经营紧密相关的“非农产业”,创造市场需求主体。     

基于流动性偏好的上市公司现金持有行为研究

以流动性偏好理论为基础,通过理论模型推导出不同融资约束的公司会依据其现金流波动性进行有差异的现金持有行为决策;以2001～2006年间4 285个公司年数据为样本,实证检验并分析了中国上市公司融资约束、现金流波动性和现金持有量之间的相互关系.结果表明:在中国资本市场,融资约束公司的现金流波动性高于非融资约束公司,而现金持有量却低于非融资约束公司;前者现金持有量与现金流波动性显著正相关,而后者无显著相关性.     

上市公司流动性的探索研究——基于对无形资产的分析

公司流动性已成为当前上市公司关注的热点之一.无形资产作为神奇的财富资源,能量巨大,但目前理论界对其与公司流动性的关联研究较少.在对公司流动性概念与流动机理进行描述的基础上,从无形资产流动性的现状人手,沿着价值变现的主线,分析了无形资产流动性的经济学理论依据,探讨了无形资产流动性的实现路径,认为无形资产价值变现是拓宽公司流动性广阔前景的新领域.     

美国次贷危机的形成机理及对我国的启示

美国次级抵押贷款市场危机近来成为各界关注的焦点。本文从探究美国次贷危机的源头入手，指出美国次级住房抵押贷款品种设计、次贷市场上各主体的收益激励结构、金融衍生品交易及对冲基金不“对冲”是导致次级贷款市场扭曲繁荣的主要原因。厘清了次贷危机被过度放大的环节所在，进一步指出近期金融市场的动荡和流动性不足主要是市场的恐慌情绪和投资者避险行为的结果，并从五个方面给出次贷危机对我国房贷市场的启示。