基于聚类分析的IPO定价实证研究

股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多元回归得到的主要因素作为聚类指标,选取某一行业(如电力行业)已发行股票为样本,对其进行聚类分析和判别分析,建立该行业新股发行定价的衡量体系,可为拟发行新股的公司提供定价指导。     

论低价营销策略与现代市场经济的关系——中国企业出口低价营销策略面临多重阻击的博弈分析

长期以来,国内学界和企业界都认为,价格竞争是市场经济永恒的主题。但市场经济的发展历程表明,早期市场经济以价格竞争为主导的营销模式,已让位于现代市场经济以非价格竞争为主导的营销模式。WTO以反倾销为核心的自我保护规则,只是这种变化趋势的客观反映。由此,本文基于国际社会以反倾销为主的对中国产品出口多重阻击,对我国企业一贯坚持的低价营销策略进行了博弈分析,力图寻求现代市场经济条件下的符合WTO宗旨与规则指导的最优营销与竞争策略。     

Universal supplier selection via multi-dimensional auction mechanisms for two-way competition in oligopoly market of supply chain

Allocation of the tasks in competitive market conditions at each echelon of the supply chain is an important activity in the supply chain. The task allocation problem, referred to as supply chain formation process, normally faces information asymmetry in the supply chain. The information asymmetry is caused by rational and intelligent players trying to maximize their own profit rather than opt for the supply chain profit as a whole. Thus, the process of allocating tasks in such situations becomes difficult and will result in externalities in the supply chain trades. These externalities can be internalized with present methodologies in the literature. In this paper, the major internalization methods in different contexts are considered. Lagrange relaxation and Vickery Clarke Groves (VCG) auction mechanism are explored in order to form a supply chain. This paper proposes the multi-stage auction mechanism analyzing two-way competitions, a Bertrand and Cournot competition where price per unit and quantity are the underlying two parameters in a utility analysis. To analyze the problem in real life, the industry example of Indian Railway Catering and Tourism Corporation Ltd. (IRCTC) procurement process has been taken which demonstrates the usability of the proposed framework.     

中国股票市场风险因素的相关性研究

近年来国外关于资本资产定价模型(CAPM)的实证研究不断对该模型提出严厉的质疑,其中很多研究认为除了贝塔系数外,市值size、账面市值比be/me、市盈率p/e这三个风险因素都对股票的收益率具有一定的解释能力。然而这些风险因素能否独立地解释股票的收益率还没有定论。就因素本身来说,size与p/e之间存在较强的相关性,而be/me与其余两因素之间几乎不存在相关性。就因素对投资组合收益率的解释能力来说,p/e几乎不具有独立的解释能力,size的独立解释能力最强,而be/me在较大公司中有一定的独立解释能力。     

小议MBO中的政府行为

行政因素的大量介入是中国MBO的一大特点,也是造成MBO诸多问题的一个重要原因。减少政府对MBO定价和管理层选择的操纵,加快政府对MBO的立法工作,对中国MBO的健康发展具有重要意义。     

现代投资组合理论模型的比较研究

对证券组合理论的Markowitz均值-方差模型以及均衡时关于资产的期望收益率的资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT),进行了深入地比较研究,同时从动态投资组合理论,基于VaR的投资组合理论以及行为投资组合理论三个领域阐述了现代投资组合理论的新进展,并对其未来的发展进行了展望。     

从我国市场体系的培育看价格改革

本文分析了价格改革在培育市场体系中的地位和作用，总结了已有的价格改革的得失，指出了深化价格改革的任务，特别强调今后价格改革的重点是“立”，即建立社会主义价格运行机制．在此基础上提出了进一步深化价格改革的思路和构想。     

商业银行价格歧视定价策略研究

价格歧视是一种需求导向的定价策略,由于不同顾客群体对不同产品具有不同的需求弹性,企业可以通过合理实行价格歧视,获得更大的利润。本文拟从价格歧视的经济学原理入手,分析金融企业实行价格歧视的条件和类型,特别是价格歧视定价策略在金融业的一些特殊运用形式,为银行产品及服务定价提供理论依据和现实指导。     

信息经济条件下垄断结构定价研究

信息经济条件下传统的定价方法难以适应信息产品的经济特性。通过垄断行为的比较静态和动态模型分析，得出了与传统经济理论不同的结论：在信息经济条件下，垄断在跨时期范围内进行动态歧视性定价行为对资源配置是有效率的，此时垄断厂商的长期均衡条件恰为理想的完全竞争市场的长期均衡条件，它实现了社会福利的最大化。     

竞争和风险规避对双渠道供应链决策的影响

针对具有风险规避特征的制造商和零售商组成的双渠道供应链,分析非竞争环境下双渠道供应链中产品在不同渠道的最优定价;研究存在替代产品竞争的市场环境下,原双渠道供应链中风险规避型参与者的定价决策以及替代产品决策者的最优定价;探讨双渠道中参与者的风险规避度对其定价决策的影响,分析表明随着参与者风险规避度的增大,供应链中各渠道的最优定价都减小,制造商和零售商的期望收益也随之减小;借助数值分析,研究竞争对风险规避型参与者决策的影响,并对模型中各关键参数进行敏感度分析。研究结果表明,一定程度的市场竞争会减弱参与者风险规避特征对其决策产生的影响,提高参与者的定价,增加参与者的收益。在参数的敏感度分析中,用来反映替代产品对双渠道上产品影响的交叉敏感度的增大会提高双渠道上产品的定价,也增加风险规避型参与者的收益。