金融创新对接中国现代农业发展的融合路径探索

科技创新是中国现代农业发展的根本出路,金融创新必须解决农业企业科技创新和现代农业发展融资的瓶颈问题。文章认为,金融创新支持中国现代农业发展目标的实现,必须完善金融服务体系,创新金融支持农业发展模式,多元化满足农业科技企业和农户的资金需求;扩大金融服务对农业企业的普惠功能及增强与农业产业化的融合;优化金融机构设置和强化相互功能的协调合作。     

社会资本与集群中小企业融资行为的效度测算

文章根据已有文献理论并结合经验数据对我国具有代表性的江浙一带集群中小企业融资行为进行了分析,运用1998~2010年的数据对社会资本与集群中小企业融资的效度进行了回归测算,得出社会资本在中小企业融资中发挥着非常重要的作用,并且不同类型的来源资金对中小企业的发展所起作用也存在很大差异的结论,内源资金是中小企业发展的最重要资金来源。并据此提出相关政策建议,对集群中小企业的融资和今后的发展具有一定借鉴意义。     

论我国知识产权担保融资的瓶颈及其对策

知识产权融资是一种较新但对象性较强的融资方式，利用知识产权作为担保财产为企业筹集资金是当前发展的趋势。笔者通过分析了国内知识产权担保融资的发展状况和当前的问题，根据现阶段我国的融资特点和发展条件，认为我国知识产权担保融资若根本上解决问题，需要从宏观层面入手，通过完善制度来推进知识产权担保融资制度在我国的发展。     

上市公司优序融资的回归?——基于股票和债券选择的实证研究

我国虽然出现了“上市公司发债强于发股”的优序融资现象,但和经典的优序融资理论强调的发债成本低于股票融资成本是不符的,我国上市公司现金分红虽然有所增加,但依然较少,低于发债的利息成本.主要是债券和股票金融管制程度的差别影响了上市公司的融资选择,如果债券发行管制放松,就会改变上市公司再融资对股权偏好的选择,企业发债对股票融资产生了替代效应.同时,上市公司大股东出于对控制权和财务杠杆的考虑以及外部治理环境的改善而偏好发债券.     

法国民法上出卖他人之物法律效力分析——理论构成及对我国民事立法之影响

法国民法上的无权买卖合同无效是相对无效,也就是可撤销。买方不撤销合同的,合同有效;买方撤销合同的,合同自始无效,买方有权要求无权出卖人承担缔约过失责任。无权利人在出卖他人之物以后获得了权利人的授权或者取得了标的物所有权,其原先签订的无权买卖合同有效。对于无权买卖合同,买方如为善意则可主张即时取得。善意购买人占有和用益购买的标的物如果受到侵扰或者追夺,出卖人须承担权利瑕疵担保责任。对于不动产,除了适用即时取得外,还适用时效取得。法国民法上的无权买卖合同,涉及有效、无效、可撤销、缔约过失责任、权利瑕疵担保责任、违约或侵权责任、善意取得、时效取得以及权利表见等多项制度,构成一个内容完整、结构严密的效力体系。     

中国信息资源产业的融资结构分析——以数字出版行业为例

中国数字出版业等信息资源产业已实现多元化融资,建立了包括政府融资支持、间接融资、股权融资、债券融资、风险融资等在内的融资体系.但目前还是以政府融资、间接融资、债券融资为主,必须拓展为以股权融资、风险融资和多种融资模式为主,信息资源产业才能出现快速发展的新局面.     

谈宏观调控形势下房地产企业的融资策略

近年随着我国经济的高速增长，作为资金密集型行业的房地产企业的投资规模不断增大。面对明显的通胀预期，国家宏观调控的新形势也为房地产企业的经营发展带来了重大影响，房地产企业的融资难度有所加大，影响到房产企业的生存和健康发展。因此，房地产企业在这样的形势下，进行现有的融资模式的创新发展，实施有效的融资策略将成为房产企止发展的关键问题。     

生态建设融资问题研究

缺少资金是生态建设面临的现实难题,如何融资则成了生态建设的关键因素。政府、市场和社会构成了完整的生态建设融资体系,在这个体系中,应该鼓励和发展市场和社会融资,积极尝试生态彩票、生态资产证券化等新型融资模式,减轻政府的财政压力,确保其发挥在生态建设中的"最后屏障"作用。     

尾风险度量与定价能力分析

经典资本资产定价模型假设资产收益服从正态分布或者投资者效用函数是二次型，然而实际中资产收益的分布呈现尖峰厚尾特征，因而无法在均值-方差框架下分析风险与收益的关系。与资产收益正常变化相比，极端变化带来的尾风险会对市场风险和投资者的决策行为产生更为显著的影响，因此研究尾风险的度量方法和定价能力具有一定理论和实践意义。 依据极值理论，基于Fama-French的3因子模型无法解释的收益残差构建尾风险度量模型。选取中国股票市场沪深A股作为研究对象，以历史滑动窗估计尾风险，投资组合分析和横截面回归分析的结果都表明尾风险可以稳定地负向预测股票收益，在控制规模、交易量、非流动性、短期反转、中期动量、特质波动率、特质偏度等股票特征后，尾风险的负向预测能力依然显著。引入融资融券交易，发现融资融券标的股票的尾风险显著低于非融资融券标的股票的尾风险，而且可以消除尾风险的负向溢价，因而中国资本市场尚未完全开放融资融券交易机制可能是产生尾风险负向溢价的主要原因。 通过买多-卖空组合构建尾风险定价因子，发现尾风险因子比投资因子和盈利因子有更高的风险价格，而且并不是相对于Fama-French的5因子的冗余因子。与Fama-French的3因子模型和5因子模型相比，Fama-French的3因子或5因子基础上包含尾风险因子的定价模型对股票横截面收益有更好的解释能力，因而有更高的定价效率。 2008年全球金融危机爆发后，对尾风险定价能力的忽略使已有资产定价模型受到广泛批评。因此，探究尾风险的度量方法以及分析尾风险的定价能力，不仅有助于完善和拓展资产定价理论，而且有助于降低投资者对股票价格的认知偏差，提升市场资源配置效率和维护市场稳定性。     

民营上市公司融资结构研究

我国民营经济对我国经济发展起到非常重要的作用.民营上市公司虽在融资方式上有了更多的选择.但在融资结构方面,依然存在着很多不合理的现状.研究民营上市公司融资结构的特点,不仅可以为解决长期存在于我国股票市场的诸如股本结构不合理、股权分裂等问题提供有效的理论依据和对策,而且有利于民营企业长期发展.本文剖析民营上市公司融资渠道问题,市场环境的影响等外在因素和企业的规模、收益等内在影响因素,提出了多种优化建议.