多源异质信息与股票收益波动

信息是股票市场的基石，影响着投资者的信念和交易行为，进而影响资产价格的波动.本论文集合包括公司公告、分析师报告和新闻在内的多源信息，研究其与股票收益波动之间的联系.实证发现：1)信息日的收益波动率显著高于非信息日，且新闻对收益波动的影响最大；2)通过控制信息数量对贡献度的影响，发现新闻对原始收益波动率和特质收益波动率的贡献最大，而分析师报告的贡献最小；3)处于成熟期的企业(更低换手率、更大年龄)其收益波动受公共信息的影响更大.     

计算实验金融工程：大数据驱动的金融管理决策工具

在大数据时代，金融系统更清晰地呈现出由其微观单元之间的适应性交互形成的复杂系统内在本质。但传统金融理论受限于数学可解性，常利用理性经济人等假设简化金融系统的一些微观因素，致使理论模型难以捕捉诸多真实金融异象和风险事件，制约了理论的发展及其工程化应用。而今，金融系统的微观因素相关研究取得了重大突破，使得从微观主体异质行为及其交互出发的“自底向上”建模、以及相应的新型管理工具成为可能。这些研究推动了由大数据驱动的计算实验金融学、以及基于此的“计算实验金融工程”管理工具的发展。本文通过建立具有包容性的形式化概念模型，对传统金融和计算实验金融的逻辑和方法论进行阐述和比较，尝试在两者之间搭建对话桥梁。同时在上述模型框架下，通过示例展现了大数据驱动的计算实验金融如何拓宽金融科学理论的发展，并为金融实践中的管理决策带来新工具。     

考虑小微零售商公平关切的平台供应链网络均衡研究

平台作为数字经济新业态下快速崛起的新型组织形态，在链接整合上游供应资源的同时，对接下游小微零售企业需求，在集采集存集配的平台供应链体系中发挥着越来越重要的作用。本文通过构建包含多个制造商、分销商(平台运营商和传统分销商)、小微零售商及需求市场在内的供应链网络模型，运用变分不等式刻画供应链成员的最优运作策略及其均衡条件，揭示小微零售商公平关切行为及平台服务水平对供应链各层级均衡决策的影响。研究结果表明：平台运营模式下，考虑小微零售商公平关切行为，其关切程度越高，供应链网络整体获利越多，平台供应链为小微零售商实现公平提供可能；平台通过增加成本投入提高服务水平，但必须有效控制投入产出比，当服务水平在[0.3,0.5]区间时，有助于平台及供应链整体协调；与单方面考虑小微零售商公平关切或平台服务水平相比，同时兼顾二者，供应链整体利润更优。     

基于“云排队”的经济效益分析

随着各种云智能排队预约系统的推出，顾客“排队难”的问题得到了极大的缓解。其简便的操作方式，受到了大量商家与顾客的好评。本文基于当下热门服务行业的运营模式，建立排队博弈模型，从理论上分析了“云排队”平台对顾客以及服务商的影响。本文主要得到了以下几个结果：(1) 给出了两类顾客的纳什均衡策略(包括进队策略与最优到达间隔)；(2) 发现当前的预约机制能够提高“线上”顾客的效用，并刺激更多的线上顾客购买该产品，但同时也降低了“线下”顾客的进队意愿；(3) 发现在云排队机制下服务商的收益将大大提高，同时该机制将刺激服务商收取更高的服务费用。     

从“管中窥豹”到“高屋建瓴”：大数据背景下的个人投资者行为

现代金融理论是建立在资本资产定价模型（CAPM）和有效市场假说（EMH）两大理论基石之上的。然而，随着研究的深入，众多金融异象的出现动摇了理性人假说。Kahneman和Tversky率先提出了前景理论，开创了行为金融学的先河。随着大数据的发展，金融学者将更多维度的数据应用到投资者行为的研究中去。本文从投资者异质性、处置效应、地域偏好、行业偏好、博彩偏好、投资者社会互动、过度自信、羊群效应，以及投资者行为的决定因素共9个角度，本文总结了2010～2021年大数据背景下的投资者行为研究文献，并结合当前的技术和金融市场的发展，提出了未来的研究方向。     

我国市场债券收益的可预测性及其经济价值研究

债券收益的可预测性及其经济价值一直是颇具争议的热点问题.本文首先利用回归模型检验了我国债券收益的可预测性,并分析了债券收益的非马尔科夫性和随机波动特征.在此基础上,在广义随机波动HJM框架下提出了非马尔科夫DTSM模型的构建方法,并分析了非马尔科夫性和随机波动性对于债券超额收益的可预测性及其经济价值实现的作用.最后,考察了我国市场上债券收益可预测性的来源.结果表明,我国债券收益可预测性具有很强的统计显著性,且可以转化为显著的经济收益.在此过程中,非马尔科夫性、随机波动性具有十分关键的作用.经济环境驱动的时变性风险溢价是我国债券收益可预测性的主要来源,而非涵盖随机波动因子也显著含有债券收益的预测信息.     

基于政策工具视角的我国众创政策量化分析

政策工具既是众创经济发展的关键因素和基本保证，也是众创社会治理的重要手段和有效途径。基于政策工具视域，对选取的32份我国众创经济政策进行定量分析，开展政策样本选择、分析单元定义、众创频度统计和分析框架制定，并从众创政策工具和众创经济模式两个维度实证剖析我国众创政策现状问题。研究发现，众创政策主要以通知和意见为主，政策力度及系统性欠缺，众创法律相对分散层级不高；环境型和供给型政策工具失衡，策略措施和目标规划这两类政策存在明显真空地带，需求型政策工具缺位；相比众扶和众筹政策工具使用优势，众包模式稍显劣势。据此提出保证政策系统联动，完善众创法律体系，推广四类众创经济模式等路径建议，以期为完善我国众创政策提供科学借鉴。     

韧性思维嵌入治理现代化的政策演进及结构层次

各类风险灾害和危机事件的频发，凸显了韧性思维嵌入治理现代化的必要性。韧性治理的政策演进显示，我国韧性能力建设的过程大致经历了探索期、推动期和提升期3个阶段；整体上理念持续深化，视野不断拓宽，从工程韧性和环境韧性不断向其他维度拓展，对制度韧性和技术韧性的关注逐渐增加。在韧性治理体系的结构层次上，国家、城市和社区从不同层面推进韧性治理：国家韧性强调顶层设计、统一领导和战略支撑；城市韧性强调冗余规划、行动学习和智慧融合；社区韧性强调多元协同、文化塑造和科技赋能。鉴于此，未来应把握韧性思维嵌入治理现代化的逻辑走向，完善制度安排以提升多维韧性能力，形成协调有序的韧性治理体系，以回应复合型风险社会背景之下治理现代化的要求。     

竞争市场下新进入企业产品质量信息披露与定价策略研究

本文对双寡头竞争市场中企业的产品定价与质量信息披露问题进行了研究，分析了当新进入企业与在位企业之间、新进入企业与消费者之间分别存在产品质量信息不对称情况时，在位企业与新进入企业的产品定价决策。在此基础上，本文分析了企业间信息共享与否、在位企业定价和竞争产品质量差异对新进入企业信息披露决策的影响。本文主要结论有：企业间的信息不对称可能削弱在位企业的先动优势。即使新进入企业拥有信息不对称优势，也并不一定能制定比信息对称时更高的价格。在位企业默许低质量的新进入企业伪装成高质量企业时，可能获得更高收益。新进入企业向在位企业共享产品质量信息时，可能获得更高收益。当消费者能够通过企业间是否共享信息来判断产品质量时，可能导致新进入企业改变信息披露的决策，出现不利于消费者对产品真实质量判断的情况。     

数字经济时代标准必要专利许可三方演化博弈研究

数字经济时代标准必要专利公平合理的许可是维持市场稳定、增进社会福祉的关键议题。本文在构建政府、标准必要专利许可企业、标准必要专利实施企业三方博弈模型的基础上，利用动态演化博弈分析了三方的互动机制与稳定策略，并以实际案例为背景进行了仿真模拟。结果表明：(1)政府部门“监管”、许可企业“FRAND许可”、实施企业“缴费”是理想的演化稳定策略；(2)政府部门策略选择具有稳定性，许可企业具有学习性，实施企业具有独立性和快速性；(3)政府部门不监管时，企业会去寻求法律支持，诉讼成功概率和收益影响双方策略选择；(4)政府部门降低监管成本并增大处罚力度，能够为博弈向理想状态演化提供可靠路径。研究结果可以为推进相关产业健康有序发展提供借鉴与参考。