利益冲突、声誉激励与股价发现有效性

构建了分析师两期荐股模型,解析分析师和投资者的利益冲突、分析师类型不确定性和基本面的不对称信息三者相互作用并影响股价发现有效性的作用机制． 分析结果表明: 关联分析师方的“激励扭曲效应”源于其受利益相关方干扰后进行策略性荐股谋取私利; 独立分析师方的“声誉激励效应”源于其受远期市场上“身份识别”困扰等利他动机进行策略性荐股; 激励扭曲效应、声誉激励效应与价值投资者的策略性解读偏差共同导致分析师信息发现加工效率受损和股票市场有效性下降; 这一作用机制并不依赖于非策略性市场参与者假设; 常见的分级荐股方式有助于约束分析师的声誉激励并降低跨期效率损失． 这些结论为完善分析师薪酬考核机制、强化特定时点信息披露、分析师声誉市场培育、建立长效追踪制度和引入适当的长期责任承担制度提供了理论支撑．     

美国中央情报局西藏工作组及其西藏秘密行动探析

20世纪50年代是美国对中国西藏进行秘密行动最为活跃的时期。这一时期美国对中国西藏的政策发生了新变化,中央情报局成为西藏工作的主角并成立西藏工作组任命专人负责西藏秘密行动,策动西藏独立、支持西藏分离势力发动叛乱成为中情局的特殊使命。中情局官员在印度与达赖家族建立起了直接联系,达赖的两个兄长由此成为中情局西藏行动的耳目。中情局远东处先后在太平洋上的塞班岛、科罗拉多海尔营秘密培训藏人特工空投回藏,促动西藏反叛运动的发展与达赖出逃。