多因素视角下商业信用期限决策的双层规划模型与实证研究

以往商业信用的理论通常是单视角的,本文试图在体现激励相容思想的双层规划框架下初步建立起一个能够综合财务、市场和成本因素的商业信用期限决策模型。在供应商和零售商详细建模的基础上,通过分析,将双层规划等价地转化为非线性规划。由约束条件和目标函数的分析,提炼出影响信用期限激励相容决策的关键因素包括融资能力、市场需求敏感性、成本结构。设计了三类因素变化的不同情景,模拟分析了三类因素的影响。利用中国的一组中小企业实际数据对模型与模拟分析的结论进行了实证检验。考虑到变量的内生性问题,分别从供应商和零售商的角度建立了两类联立方程实证模型,采用2sls,3sls,sur三类方法进行了模型的估计和检验。最终的结论表明,商业信用是一种重要的"激励-协调-利益分配"机制,它的决策是一个涉及多个公司运营层面的交互作用过程。资金成本是影响供应商信用期限决策的最重要因素,市场需求是影响(中小企业)零售商还款时间最重要的因素。     

边界Logistic违约率模型Bayes分析及实证研究

Cramer^[1]指出了一般Logistic违约率模型容易出现的问题并提出了边界Logistic违约率模型.本文采用了不同于Cramer(2004)的Bayes分析方法对边界Logistic模型的后验分布的性质进行了分析,从理论上说明了边界Logistic违约率模型更优越的原因.然后利用中国公司数据展开实证研究,不仅找到了Cramer问题的中国证据,同时还发现Bayes边界Logistic违约率模型不仅能够克服Cramer问题,而且对临界值不敏感,同时预测效率也相对较高.     

边界Logistic违约率模型及实证研究

在前人研究基础上对边界Logistic违约率模型展开进一步研究.首先通过抽样分布性质的研究从理论上说明了为什么边界Logistic违约率模型更优越.然后利用中国公司数据展开实证研究,不仅找到了Cramer问题的中国证据,同时还发现边界Logistic违约率模型不仅能够克服Cramer问题、而且对临界值不敏感、同时预测效率也相对较高.     

信用风险中性定价方法及实证研究

信用定价是信用风险管理的核心,风险中性定价方法具有传统定价方法不可比拟的优点.本文系统地给出了信用风险中性定价的步骤和关键参数估计的方法,并将该方法运用到72家上市公司信用风险的定价实践中,实证结果表明,10%是中国企业风险中性违约概率的重要临界值,同时,股权结构对中国企业风险中性违约概率有重要的影响.     

中国高校科技创新关键投入要素的历史分析与区域比较:1994～2002

一、引言对关键投入要素的历史变化情况与区域对比特征的分析,对于研究我国高校科技创新体系发展的基本规律而言,是一项基础性的工作。本文利用我国教育部科学技术司编写的《高等学校科技统计资料汇编》1994～2002年的数据,试图对我国高校3大类科技投入要素的历史变化与区域比较进行一次较全面的分析。二、三类要素指标与基本情况1、指标根据我国目前高校科技创新体系数据的可获得性,本文分别从高校科技人力资源、资金来源、科研设备投入三个方面描述我     

巴西征信体系的三维分析及政策启示

巴西作为一个发展中的国家,它的征信体系非常有特色,也比较成功。本文对巴西征信体系的结构维度、信息内容维度、规则维度进行了详细的描述与分析,得出五点政策启示,供我国建设适合自身国情的征信体系作参考。     

我国油田技术效率与影响因素的实证研究

采用三要素超越对数式随机前沿生产函数对我国19个油田2001—2004年12个时期的技术效率进行了计量。详细讨论了要素的计量并提出了基于复合经济折旧的永续盘存资本计量方法。计量结果表明，我国油田近年来的技术效率平均仅为0．61。归纳了4大类影响技术效率的因素并进行了回归分析。分析结果表明，管理水平是目前影响我国油田技术效率的最重要的因素，其次是治理结构与技术人员比例，而勘探技术进步与成本技术进步对技术效率的促进作用非常微弱。最后，给出了一些提高油田技术效率的战略建议。     

企业战略管理的层次分析法模型及实证分析

一、引言企业战略日益成为企业能否在市场经济大潮中生存发展的关键所在，因而战略管理也越来越受到企业的重视．有人曾把80年代以后称为战略管理的时代．本文将在分析企业与外部环境之间关系的基础上提出三个企业战略层次的概念，在此基础上结合层次分析法（AHP），初步提出一种系统、理性、可操作的企业战略管理与决策理论：层次分析的企业战略管理与决策理论（StrategyManagement＆DecisionTheoryBasedOnAnalyticalHierarchyProcess），最后用一实例验证此理论的有效性．二、企业战略层次的概念首先，考虑企业所处的外部环境：企业…     

中国债券评级变动峭壁的投资信息价值研究

基于“债股联动”的视角,实证分析了中国债券市场信用评级变动峭壁（即评级变动超过１级）的股票投资信息价值．事件研究法的结果表明,中国债券信用评级上调峭壁具有明确的投资信息价值,上调峭壁出现之后的２０个交易日内累计异常收益上涨3.62％．这一发现挑战了国际文献中关于信用评级上调不具有信息价值的结论．下调峭壁的信息价值不仅表现在下调之后股票异常收益跌幅深,还表现在下调峭壁的信息价值一直持续到下调之后的９０个交易日,该结果丰富了信用评级下调信息价值的文献．此外,利用２００８年～２０１８年全部Ａ股股价周收益率进行实证分析,给出了中国股票定价存在信用评级上调峭壁因子和下调峭壁因子的证据．