高利贷问题反思——风险管理的视角

高利贷作为一种古老的生息资本,在不同的社会形态中流行已久。高利贷并不简单等于高利息和高利率贷款,其本质在于高利润贷款;高利贷本身是高风险业务,但它也具有很低的风险容忍度,最终实现的是低违约损失。高利贷问题反映出中国宏观经济仍存在问题、中国破产制度仍不完善、银行业对小贷产品的创新不足等等。遏制高利贷,需要政府和银行的共同努力:政府要为中小企业的贷款创造良好环境,尤其要鼓励民营银行的发展;银行要大胆进行小额贷款产品的创新,要探索出适合中国国情的中小企业贷款发展模式。     

生态市场主义视域下西方金融业应对气候风险实践评判及中国制度优势

气候变化将会对全球经济发展产生系统性冲击。为了应对气候风险,西方资本主义国家产生了生态资本主义思潮,其中又以生态市场主义对西方国家气候政策的影响最大。生态市场主义在机制逻辑上过于强调市场机制的价格引导作用,进而导致绿色投资形成不足;在政策逻辑上过于依靠有效市场理论,进而导致企业碳排放的负外部性难以内部化;在技术逻辑上,资本市场难于达成对气候风险定价的共识,无法提供技术底层支持。中国特色社会主义制度的制度优势在于:中国共产党的领导是中国特色社会主义最本质的特征,是中国特色社会主义制度的最大优势,也是实现中国式现代化的根本保障;在机制逻辑上,突破资本主义生产资料私人占有制,引导绿色投资;在政策逻辑上,立足经济社会发展的客观现实制定经济政策,避免市场失灵问题;在技术逻辑上,有为政府激发了市场主体积极应对气候风险的识别和评估动力。     

中国系统性风险监测与分析研究

由美国次贷危机引发的全球金融危机的一个重要教训就是各国当局忽视了对系统性风险的关注。由宏观经济冲击引发的系统性风险的一种重要表现形式就是资本市场向下的跳跃风险。以资本市场中的跳跃风险为出发点,运用Merton的跳跃模型找到引起中国系统性风险的系统性事件,然后根据这些系统性事件选择了反映中国系统性风险的相关指标。通过这些指标绘制的中国系统性风险地图,能够较好地反映中国系统性风险的变动趋势,具有较强的实用性以及指导意义。     

Basel Ⅲ逆周期资本缓冲机制表现好吗?——基于国际与中国的实证分析

2008年金融危机爆发后,对商业银行增加逆周期资本缓冲要求、实施宏观审慎监管成为国际监管界的共识。BaselⅢ提出了基于变量"信贷/GDP"的逆周期资本缓冲计提机制。BaselⅢ逆周期资本缓冲计提机制与预期差距很大,集中表现在"信贷/GDP缺口"与GDP增长率的负相关性,且没有考虑发展中国家经济基本面的结构性变化这一最重要的现实情况。基于中国经济基本面的信息,对中国逆周期资本缓冲进行的实证分析表明,中国实施逆周期资本缓冲应该结合经济基本面来进行整体设计,而不应仅仅依据BaselⅢ的指导方法。