“保8”应该数量质量并重

中国经济9月份和第三季度的宏观数据已经公布,中国经济延续着良好表现：第三季度GDP同比增长8．9％,考虑到环比增速仍在上升以及去年第四季度基数较低,年内完成“保8”的任务基本确定;工业增加值同比增长12．4％,大大高于前两个季度的数据。9月份采购经理人指数升至54.3％,为17个月来新高,并且已连续7个月高于50％的临界值,经济回暖的趋势进一步得到确认。     

价格跳跃行为视角下中国金融期货开盘效应的实证研究

基于JV‐T OD非参数方法和高频数据识别中国股指、国债期货日内价格跳跃行为,证明其开盘效应的存在,根据市场预期理论改进HAR‐CJ模型分析开盘效应的内在机制,主要结论有：（1）中国金融期货市场日内开盘效应明显,开盘跳跃行为是价格日内波动的重要组成部分;（2）股指期货日内价格的午盘和盘中跳跃行为是其显著区别于国债期货的日内分布特征;（3）期现市场开盘共同发生“常规性”跳跃时,期货市场开盘效应对现货市场的引导作用明显;（4）市场前期波动行为可以在一定程度上解释交易日内开盘效应,但相较而言,跳跃变差比连续波动的贡献稍弱。据此,提出为机构投资者和市场监管者提供相关风险管理、优化市场结构的建议。     

我国猪肉价格与CPI波动之关系研究

猪肉作为我国居民的基础消费品之一,近年来其价格呈现出大致以三年为周期的剧烈波动态势,直接影响到人民的生活质量,同时也对CPI产生一定的影响。通过实证分析发现,猪肉价格波动周期与CPI波动周期具有一定的相关性,并且这种关系正在逐步增强;同时,受到诸多因素的影响,使得猪肉价格波动幅度加大,对于CPI起到一定的引导作用。     

规范发展专业市场网上交易——专业市场网上交易规范发展研讨会发言摘要

浙江是市场经济先发地区,也是市场大省,全省专业市场的数量和商品成交总额历年来在全国名列前茅。当前,商品专业市场如何适应市场业态提升需要,规范发展电子商务,最大限度地防范和控制网上交易风险,节约物流成本和信息成本,扩大市场交易空间,推动浙江经济又快又好地发展,是一个值得探讨的问题。值此国务院《期货交易市场管理条例》公布实施之际,浙江省工商局、浙江省市场协会在杭州联合召开"专业市场网上交易规范发展研讨会"(2007年4月13日至14日)。有关高校、科研单位、政府机关、重点市场的12位专家应邀出席会议。专家们围绕网上交易这个主题,阐述电子商务法津法规精神,分析浙江专业市场网上交易的现状和面临的问题,同时着重提出了规范发展网上交易的具体建议。这对扩大交易空间,增加商品流通,促进浙江经济持续、平稳、健康发展是十分有益的。为此,本刊按研讨会发言的顺序登载专家们的发言摘要,供市场管理和市场经营人员参考。     

超量货币与GDP和CPI之关系研究

在中国,GDP有GDP的问题,CPI有CPI的问题,从而在当前尚不合理的收入分配制度和尚不健全的社会保障体系之下,导致两位数增长的GDP无法承受3%的CPI涨幅。"十二五"时期,伴随着货币政策由"适度宽松"转向"稳健",中国的GDP增速将会回落,而诸多因素将共推CPI上行,从而进一步加重GDP与CPI之间的矛盾。为此,应通过提高GDP质量、引导民企参与竞争性领域和高新技术产业、深化收入分配制度改革和健全社会保障体系等四条途径,让GDP可以承受CPI之重。     

“保8”应该数量质量并重

中国经济9月份和第三季度的宏观数据已经公布,中国经济延续着良好表现:第三季度GDP同比增长8.9%,考虑到环比增速仍在上升以及去年第四季度基数较低,年内完成"保8"的任务基本确定;工业增加值同比增长12.4%,大大高于前两个季度的数据。9月份采购经理人指数升至54.3%,为17个月来新高,并且已连续7个月高于50%的临界值,经济回暖的趋势进一     

中国期货市场的发展回顾与展望

期货市场发展是中国改革开放进程中市场化机制建设的重要缩影。20世纪90年代初,为解决市场价格问题,期货市场“应运而生”,此后经历了混乱发展和清理整顿,于2000年以后规范发展。目前,已批准上市品种80个,商品期货成交量连续10年位居全球首位。30余年以来,以服务实体经济需求为导向,中国期货市场的品种体系日益健全；监管机制不断创新,交易规则独具特色,服务国民经济的功能持续深化；随着对外开放步伐的逐渐加快,期货市场更好地为战略资源全球配置保驾护航。当前,中国工业化进程已进入中后期,为期货市场建设全球定价中心创造“战略窗口”；金融科技的快速发展,为期货市场深化服务实体经济提供技术保障。然而,“资管新规”对期货市场冲击明显,财富管理功能发挥面临限制；并且,全社会的期货普及程度依然不足,期货发展理念备受挑战。展望未来,国家层面应将期货市场建设提升至国家战略高度,将商品期货纳入国家“一带一路”建设中统筹考虑；行业层面应尽快落实期货立法、完善规章制度,优化投资者结构、培育优质投资者。     

全球期货市场崛起下的银行衍生品业务发展方向

新世纪以来,国际场内衍生品市场蓬勃发展,期货品种不断推陈出新,成交量与日俱增。由于国际OTC金融衍生品市场透明度极低、流动性不足和监管缺失的痼疾随着次级债危机的爆发而愈发明显,使得越来越多的国际商业银行将中间业务中衍生品业务的重点,由OTC市场传向了透明度更高、流动性更强,监管更加有力的交易所交易的场内金融衍生品市场。     

全球金融危机下中国期货市场的创新之路

美国次贷危机愈演愈烈,人们普遍认为都是衍生品惹的祸。事实上,由于美国金融市场上信用衍生品与信贷资产证券化这两个场外金融衍生品(OTC)创新失当,加之衍生品市场监管缺失,引发了全球金融危机。中国期货市场在国内外错综复杂的经济形势下面临着严峻的挑战。冷静分析总结美国金融危机爆发的原因与其金融衍生品市场上存在的问题,美国的金融创新适当地"踩刹车",而中国金融创新则应适当地"踩油门",积极发展我国的衍生品市场特别是期货市场,缩短与美国、英国、日本等金融列强之间的差距,争取早日成为世界金融强国。