高频数据瞬时波动率核估计的窗宽选择及算法研究

在瞬时波动率的各种估计量中，非参数估计量因其能准确地度量瞬时波动率，一直是学者们的研究热点。然而，这类估计量在实际应用中都面临着最优窗宽的确定问题。由于最优窗宽中往往携带一些难以估计的未知参数，使得在实际应用过程中确定最优窗宽的具体数值存在困难。本文以瞬时波动率的核估计量为例，借鉴非参数回归分析中窗宽选择的思想，构建了一种能从数据中准确计算出最优窗宽具体值的算法。理论的分析和数值上的验证表明：文中所构建的算法具有良好的稳定性、适应性和收敛速度。算法的提出为瞬时波动率的后续应用研究铺平道路。     

影响证券分析师增加股价信息含量的因素分析

作为资本市场重要的信息中介,证券分析师利用自身专业知识、技能以及人脉关系收集公司与行业信息,将各种来源的资料和信息转化为分析师报告,但分析报告的信息效用常常受到各种因素的影响。研究发现:机构持股比例和收益回报波动对分析师跟踪的信息含量增加效应具有放大作用,公司信息透明度对上述增加效应具有抑制作用。在信息需求较大、信息供给较差或收益风险较大情形下,分析师报告的信息含量增加效应表现较显著。     

绝对控股、相对控股与国企混改效率

在混合所有制改革进程中,如何有效提升国有企业效率以做强、做优、做大国有资本是新时代国有企业混合所有制改革的关键环节。基于2008—2018年国有上市公司的非平衡面板数据,分别在绝对控股和相对控股企业中关于混合所有制改革对企业全要素生产率进行实证检验,考察国有控股程度对企业混合所有制改革效率的影响。结果发现:整体而言,混合所有制改革在一定程度上提升了企业效率,且相对控股的治理模式比绝对控股更有利于企业混合所有制改革效率的提升。而基于行业竞争程度的分组检验显示,在垄断行业中,绝对控股的治理模式优于相对控股。进一步分析表明,与市场化程度较低地区相比,市场化程度较高地区的混合所有制改革对企业效率提升更大。     

我国外汇储备对广义货币供给影响的实证分析

我国近几年来外汇储备规模的大幅度增长对我国货币政策的独立性形成了巨大的挑战,运用协整检验、Granger因果关系检验等时间序列数据检验方法对外汇储备、人民币兑美元汇率和广义货币供应量M2进行实证分析,结果显示三者具有长期的协整关系,而且存在外汇储备对汇率、汇率对货币供应量的单向因果联系。对此,我国应该加大对外汇储备的管理,适当放松对汇率的管制,抑制外汇储备的快速增长,增强货币政策的独立性。     

80后住房状况及其影响因素分析——以辽宁省锦州市为例

本文基于辽宁省锦州市1065名80后的调查数据,运用多元Logistic回归方法对影响三线城市80后住房状况的因素进行实证分析.研究表明:受教育程度、工作单位性质、父母提供资助程度、家中是否有小孩、中国人特有的“房子情结”、平均月收入和购房是否有优惠政策是影响80后住房状况的主要因素.根据回归结果,提出政府应加强房地产调控力度、大力推进租赁市场的发展等;房地产开发商应充分考虑三线城市80后住房需求;80后应树立理想消费观念、调整心态、转换购房新理念等建议以提高三线城市80后的住房购买力.     

VaR方法在股票投资风险管理中的应用

通过介绍选题背景及国内外文献综述,探讨股票市场风险管理的Va R理论,并对上证综合指数进行了实证分析。实证分析在数据检验的基础上,采用广义误差分布(GED)下的指数广义回归条件异方差(EGARCH)模型对上海证券综合指数日收益率数据进行拟合,计算出对应的Va R值,对结果进行检验和分析,发现该模型很利于股市风险的刻画。     

基于“一带一路”战略的中国能源企业对外投资模式选择

世界能源的供应格局、消费结构以及地缘政治正在转变.“一带一路”战略为中国能源企业对外投资提供了新动能.文章将能源对外投资模式简化为绿地投资、并购投资和非股权投资模式.利用多目标效用理论进行静态分析;建立多元选择Logit模型,实证了能源对外投资动机(技术、资源、市场)和东道国制度质量与能源投资模式选择的关系.     

经济政策不确定性对汇率风险传染的影响研究

伴随着汇率改制和人民币国际化进程的推进，外部冲击沿汇率渠道向中国金融市场蔓延的概率不断上升。从风险防范的角度出发，基于汇率风险传染的网络特征，采用一种融合网络结构信息的变系数模型，以人民币为代表节点研究经济政策不确定性(EPU)对汇率风险传染的影响。研究发现，EPU是影响人民币溢回效应的关键因素；全球EPU和中国相对EPU愈高，人民币受到的风险传染愈强；在EPU产生的影响中，全球EPU和风险来源市场相对EPU是矛盾的主要方面，中国相对EPU的影响相对微弱。这意味着，中国经济政策不确定性的下行尚不能成为人民币汇率日益自由化浮动下限制汇率共振的重要力量。在全球EPU呈现上升态势的世界经济环境下，人民币汇率改制仍应坚持循序渐进的原则。     

“我”错了还是“我们”错了——单/复数第一人称在企业道歉中的影响北大核心CSSCI

在沟通中,人称称谓会影响沟通的效果。但是时至今日,营销学界中对沟通中单/复数第一人称称谓影响进行的讨论仍凤毛麟角。基于刻板印象理论,本研究通过四次实验验证了单复数称谓与品牌犯错类型之间的交互效应:当品牌犯下能力相关错误时,相比使用复数第一人称进行道歉,使用单数第一人称进行道歉效果更好;而当品牌犯下道德相关错误时,相比之下使用复数第一人称进行道歉效果更好;拟人化感知中介于此效应。本文推论,相比于复数称谓,单数称谓会激发消费者拟人化感知,这会启动消费者对产品的人类刻板印象理解,从而对产品不同层面(能力/道德)的改进可能性产生不同期望。本研究拓展了沟通风格以及拟人化等方面的理论深度,同时为企业危机处理提供了操作性的建议。     

成长型公司股利政策的研究——基于鄂武商实例

本文以武汉武商集团股份有限公司2003年至2012年的股利分配数据和财务数据为样本,结合该公司特征与相关股利理论,主要分析其股利政策存在的问题、产生的原因和所造成的影响。研究发现,该公司股利政策存在连续性差、股利支付率低等问题,并提出适宜采用正常股利加额外股利政策。