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1.
模型不确定下的最优资产配置   总被引:3,自引:0,他引:3  
模型不确定性是近期的一个研究热点.该文运用相对熵控制模型的不确定性程度,研究了模型不确定下的均值-方差资产配置问题,并得出了Robust资产配置策略.通过分析投资者的Robust策略,我们发现最优的风险资产投资比例随模型不确定性程度的增加而减少.文章还把模型不确定性推广到了动态情形,并分析了模型不确定性的跨期作用,发现未来时期的模型不确定性程度会影响到投资者当期的资产配置策略.最后,文章以算例的形式运用我国股票市场数据对Robust配置策略的性质进行了检验.  相似文献
2.
行业资产配置的相关问题研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
依据中性的资本市场假定、资本市场理论和有效市场假定,研究了我国股票投资中行业资产配置的必要性与可行性.实证研究的结论是,我国股票市场在行业层面基本符合中性假定,并且非系统风险在总风险中的比重较大,有行业资产配置的必要;同时,股票市场在行业层面上没有弱有效性,积极的行业资产配置可行.  相似文献
3.
通货膨胀可以被认为是一种背景风险,通常只对财富的增长率有影响,而不会改变投资财富的数量。现有的资产管理文献几乎大部分都没有考虑通货膨胀问题。但是当投资期限为中长期时,通货膨胀风险及规避问题是不容忽视的,直到近期人们才真正开始关注通货膨胀风险。为了求解方便,在利率期限结构选择中通常选择的单因子模型具有一个严重的缺陷,即不同到期期限的债券价格是完全相关的,这与事实不符。本文考虑了银行帐户、两种债券和股票这几种可以交易的资产,采用了Hull&White两因素利率期限结构模型,对以通货膨胀和长、短期利率为主要影响因素的资产配置问题进行了研究,最后得出最优的资产配置方案,并对该方案的经济含义进行了分析。  相似文献
4.
货币政策的变化影响资产价格、改变资产相对收益和公众预期,对家庭消费储蓄和资产配置两大金融决策产生影响.基于中国城市家庭相关数据的实证研究表明,以利率来衡量的货币政策与家庭消费储蓄比重、消费构成、资产持有存量以及结构变动有较大关系.利率上升导致家庭增加消费比重,提高了恩格尔系数,并且增加价格或回报率上升的资产的持有量.利率与长期存款总量、总存款占总资产比重、现金持有量有负相关关系,对房产资产持有绝对量无显著影响但与房产资产占总资产持有比重有正相关性.利率对于股票和债券的持有量和持有比重的影响均不显著.  相似文献
5.
预期寿命的延长和遗赠动机的增强将影响个人的资产选择.新的生命周期资产选择模型在统一框架下可对预期寿命延长和遗赠动机对最优风险资产配置的影响进行分析.校准分析的结论显示:不论是预期寿命的延长还是遗赠动机的增强,都会使得投资更为谨慎,降低风险资产投资比率;预期寿命和遗赠动机对风险资产配置的影响相互增强,而不是相互抵消.当放宽模型中其他重要参数(如劳动收入增长均值和波动性和风险厌恶系数等)赋值区间后,上述结论仍然成立.  相似文献
6.
利用“中国城镇居民家庭消费金融研究”课题组最新公布的数据,研究健康状况对中国城市家庭金融资产配置的影响.研究发现:健康变量、经济变量和人口统计学变量对城镇家庭不同类型金融资产的影响上存在差异,健康状况的恶化会降低金融资产特别是风险资产的持有;东部地区风险资产在家庭金融资产中的比重较中西部地区高,健康状况好的家庭持有风险资产的概率比健康状况差的家庭高2~3个百分点;经济类变量对金融资产持有额的影响是根本性的.  相似文献
7.
基于投资风险补偿的视角,引入模型分析职工的效用最大化与企业的成本最小化问题,进而探讨企业对承诺的养老金待遇的筹资水平以及企业年金基金的资产配置,并深入分析养老金待遇担保水平、最低筹资要求、保险定价及财务困境成本等因素对最优企业年金基金管理策略的影响。未来应建立更加合理的制衡制度,加强公司结构治理,从制度上规避道德风险和逆向选择倾向;应设计合理的补偿保险费率,在违规成本大于其获取的收益时产生有效的约束;应合理规定补偿范围及补偿责任,加强资本金约束,在风险发生后有明确的赔偿顺序,严格监督和约束受托人、托管人和投资管理人的行为以规避和防范风险的发生,制定严格的二次准入制度;应建立相对收益担保、中央公积金以及行业间互济三重模式有机结合的企业年金管理风险补偿机制,有效保护受益人权利。  相似文献
8.
在传统的国债—银行投资模式下,养老保险基金的收益率普遍偏低,而积极进入资本市场的全国社会保障基金则投资成绩斐然。具有资本属性的个人账户基金具备投资运营的先决条件,全国社保基金在资产配置、委托投资、多元化投资等方面也为其提供了示范效应。根据全国社保基金的成功经验,个人账户基金的投资路径应该经历过渡时期、中期和远期三个阶段,投资目标应该从"安全性"发展到"收益性",投资工具应该从债市拓展到股市,投资机构应该从理事会转换到个人账户基金投资公司。  相似文献
9.
现代投资组合理论是现代金融理论研究的起源和动力之一。经典资产组合选择模型用预期收益率的方差来度量,并同时基于一系列的前提假设。从现代投资理论组合的经典假设入手,沿着逐一放松经典假设这一线索,可以对现代投资组合理论的发展脉络作一个梳理。学者们对经典假设的放松使模型更为接近现实,贝叶斯投资理论、奈特不确定下的投资组合理论以及家庭资产配置理论等研究都取得了丰富成果,大大发展了传统理论。但目前实践运用和理论研究的差距还很大,如何将理论研究成果应用于金融业界实践,是当前亟待解决的问题。  相似文献
10.
学科建设是高校建设的核心内容,它不仅涉及学科方向、学科队伍、科学研究等软环境建设,还涉及必要的物质条件建设.面向学科建设探索如何做好资产配置管理工作,对促进学科建设健康、科学发展有着重要的意义.  相似文献
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