风险投资退出机制的研究综述

风险投资退出作为风险投资实现资本增值的唯一途径，其顺利与否关系到风险投资的成败。本文在对国内、外相关文献综述的基础上，介绍风险投资退出时机和退出方式的选择及影响因素，同时对风险投资退出研究的方向、前景进行了展望。     

中国创业板市场融资的直接经济效应分析

根据中国创业板市场2009-2014年的数据,利用列昂惕夫的投入产出分析方法,将创业板379家上市公司的融资规模作为投入变量,研究其对整个国民经济所产生的直接带动作用。研究发现,投入产出表中的42个产业部门均与中国创业板市场有前向直接关联关系,其中密切关联的产业有15个;有34个产业部门与中国创业板市场有后向直接关联关系,其中密切关联的产业有8个;有5个产业与创业板市场具有环向直接关联关系,分别是金融业、租赁和商务服务业、房地产业、交通运输及仓储业、电力热力的生产和供应业。通过分析可以对我国的创业板市场的有效性有一个清晰的认知。     

创业板退市制度落地

早在2009年创业板开板之时，市场就对创业板退市制度就寄予厚望，并期待一个完善的和可执行的退市制度使得创业板区别于中小板与主板。在随后的两年间，退市制度屡屡被监管层提及，但却迟迟未能正式推出，市场同时也对创业板不断上演的“三高”、“超募”、“高管离职套现”等现象愈加诟病。     

我国创业板市场的设立和风险投资退出机制

风险投资对于经济的增长尤其是高新技术的发展有非常重要的意义。而风险投资能够适时地成功退出，是其良好发展的关键。通过分析风险投资退出机制发现，我国新推出的创业板市场较低的上市条件．使风险投资更容易变现和退出。风险投资的不断发展，为创业板市场培育出优秀的上市资源。将创业板市场与风险投资退出机制结合，相辅相成，可以促进风险资金良性循环。     

创业板市场强制做市商法律制度研究

创业板市场是中小企业融资的重要平台,中国创业板市场的推出对解决中小企业融资难问题必将发挥重要作用.但是实践中创业板市场交易制度的设计呈现出类主板化的倾向,结果导致了创业板市场的高投机性和暴涨暴跌,缺乏抗风险能力,缺乏稳定性.要改变中国创业板市场的这些弊端,需要在创业板市场引入强制性做市商制度,完善投资人结构,并实行委托指令驱动和证券商报价驱动的交易结构.这就要求在创业板市场法制建设方面要积极创新,并在现有的体系内进行改造,使证券交易制度的设计符合创业板市场发展的要求和规律.     

创业板风险的形成机理及其防范对策

随着金融危机对经济影响的不断深化,创业板的高成长型市场定位和高风险、高波动特性在发展中不断凸显,导致了一系列制度与监管问题。基于此,从创业板企业自身、创业板市场以及二者相互作用等方面,论证了中国创业板高估值、高波动风险的形成机理及其表现特征,提出了基于上市过程的复合实物期权估值方案以及有效的激励与监管制度建设策略,为中国创业板的健康发展提供决策依据。     

高层管理者的教育背景与公司绩效——基于创业板数据的实证检验

利用2009年134家创业板非金融行业上市公司的面板数据,实证检验了上市公司高层管理者的教育背景与公司绩效的关系。研究发现,在创业板上市公司中,董事长的学历背景和专业背景对公司绩效的影响并不确定,但是总经理的学历背景和专业背景对公司绩效会产生显著的正向影响;同时高管团队的总体学历背景对公司绩效会产生显著的正向影响,而且高管团队的海外学习经历也会对公司绩效产生冠著的正向影响。因此,上市公司高管的个人教育背景、高管团队的总体学历背景因影响到其做出的决策而影响公司绩效,在公司发展进程中应引起高度关注。     

论创业板上市以来发展状况——风险规模与可持续发展

经历了十余年之久的磨练,创业板市场在我国终于开启,推出创业板意义重大。为了使创业板市场能够顺利建立并健康持续发展,实现其作用和功能,我国既要吸取国外创业板市场建设和发展的经验及教训,也要结合我国资本市场和经济发展的实际情况采取符合我国国情的个性化措施。据此,本文在市场流动性风险、监管制度、退市制度、交易制度等方面对我国创业板市场建设提出了对策建议。以期做到未雨绸缪,积极主动做好监管工作,促进市场平稳运行,服务国民经济发展。     

超募融资对创业板IPO融资效率影响浅述

创业板融资建立以来,IPO融资超募问题成为社会各界关注的重点,实证研究发现,创业板上市公司超募资金的规模与IPO融资效率成反比。笔者研究发现,创业板IPO融资效率被超募资金影响问题的主要原因是超募资金难以进行有效投资,因此影响到公司业绩。对于超募问题的解决关系到创业板市场IPO融资效率,对于创业板市场发展具有重要意义。本文着重分析了超募问题影响IPO融资效率的原因,并针对提高创业板公司IPO融资效率提出了解决建议。