创始爱心资金获取：情感信任还是能力信任

创始资金是新创企业开展创业活动的关键资源,但由于新创弱性和缺乏有效的市场记录,创业者不得不更多寻求非正式制度的社会网络支持,来自家人和朋友的爱心资金是对正式金融机构融资制度的重要补充和替代。已有研究大多将爱心资金与爱和情感联系起来,忽视理性因素的考虑。结合中国的制度文化情景,建立基于情感信任和理性信任的爱心资金获取整合模型,深化创业资金获取的社会网络和制度理论分析。基于2009年至2011年中国新生创业活动动态跟踪调研数据进行实证分析,采用Probit回归方法对社会网络、制度环境、创业活跃度和爱心资金之间关系进行理论分析和实证检验,进一步考察爱心资金结构差异对创业绩效的影响。研究结果表明,情感信任与能力信任的交互作用与爱心资金存在正相关关系,制度环境对情感信任与能力信任的交互作用与爱心资金的关系存在负向调节,创业活跃度则呈现正向调节。研究结论拓展和深化了创业社会网络的分析框架,将情感和理性因素结合起来,突破了已有研究对于血缘的利他主义和朋友的道义责任的情感性单一解释。     

连锁董事、区域企业间连锁董事网与区域经济发展——对上海和广东两地2001年上市公司的实证考察

本文描述了上海与广东企业 ,因连锁董事的企业间联系而构成的区域企业网络的形态。研究发现 ,上海企业镶嵌于一个具有整体的、广泛的企业连锁网络之中 ,而广东企业镶嵌于一个离散的、小型的企业连锁格局之中。结合西方关于企业间连锁董事网络形成的理论和本研究的实证结果 ,本文得出以下可能的推论:(1)从网络形成的角度讲 ,地区企业网络形态的形成和发展具有路径依赖的特征。具体的讲 ,上海企业连锁董事网的形成很大程度上镶嵌于广泛而紧密的社会、经济关系之中。而广东企业间离散的、小型的连锁格局很大程度上与其依据于市场的经济运作模式相关。由于广东的企业更多地依赖市场实现企业的相关战略 ,企业间的非经济关系诸如企业间的连锁董事网相对简单和缺省。 (2)从企业间的连锁董事网对企业行为及地区经济可能造成的影响讲 ,上海企业的经济行为和经济发展多多少少地受其特有的企业间连锁董事网形态的影响———其有可能促进企业成功应对环境的不确定性、有利于政府对企业以及企业间的协调与控制、以及有利于企业对资源的获取。但同时 ,广泛而紧密的企业间连锁也可能促进企业层面或管理者阶层的共谋 ,破环经济秩序与效率。虽然广东企业主要依赖发达的市场来获得快捷而足够的信息 ,其并不能完全替代企业?     

连锁董事与公司绩效:针对中国的研究

关于连锁董事对公司绩效产生正面影响还是负面影响的争论一直存在.一种假设认为,连锁董事在转型经济中能够弥补市场失灵和制度漏洞,从而有助于改善公司绩效.而另一相对的假设则认为,转型中的公司治理失灵催生了连锁董事作为一种社会凝聚的工具,有利于实现管理层利益的最大化.但是,还尚未有在制度变迁背景下对这一问题的研究.利用中国当前制度变迁的大环境,我们建立了284家上市公司连续八年的面板数据库,并针对以上两个假设进行了实证检验.研究结果发现,连锁董事的网络核心度与企业绩效呈负相关关系,即处于连锁董事网络中越核心位置的企业其绩效越差.该结果支持了治理失灵假设.本研究对连锁董事网络研究、公司治理以及转型经济研究具有重要借鉴.