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弱费雪效应和名义利率粘性是货币政策有效的前提。本文使用傅里叶变换处理实际利率的时变性,扩展协整模型用以考察长期的费雪效应,并建立门限误差修正模型区分长期和短期的费雪效应,刻画名义利率短期的动态调整特征。基于我国1990年1月至2017年12月的月度数据研究发现:(1)我国名义利率和通货膨胀之间存在长期的弱费雪效应;(2)名义利率的短期动态调整特征存在显著的双重门限效应,在名义利率过度高于均衡值时会出现显著而快速的调整,而当名义利率低于均衡值或处于中间机制时,均没有发现显著的调整,即名义利率存在粘性。研究结果表明:当前阶段数量型货币政策在我国依然有效,因而存在综合使用数量型货币政策和价格型货币政策的空间。 相似文献
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通过推导Dickey-Fuller检验功效函数,研究表明:即使中小型的傅里叶型结构突变,都会严重影响Dickey-Fuller检验的功效,从而使得含傅里叶型平滑结构突变的平稳过程被误判为单位根过程。使用3、6、9个月期和一年期Shibor日度数据发现:传统的ADF、PP、DF-GLS和KPSS几乎都指出Shibor是单位根过程;考虑平滑结构突变的单位根检验则在1%的显著性水平下拒绝了单位根的原假设,这表明Shibor是含结构突变的平稳过程。因此,预测Shibor和理解其动态行为必须考虑其结构突变特征。 相似文献
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Lee等(2015)使用傅里叶变换近似结构突变建立了一个同时考虑结构突变和横截面相关的面板单位根检验,并证明具有优良的性质,该检验可以称为“第三代面板单位根检验”,然而其只能考虑同质的结构突变.本文建立了一个可以兼容异质性结构突变的傅里叶函数扩展型面板单位根检验,新检验也允许结构突变中含有包含多个频率的傅里叶函数.本文证明新建立的检验统计量不依赖于冗余参数且趋于正态分布.虽然正态分布的均值和方差是未知的,但可以使用蒙特卡洛模拟给出临界值.模拟表明,新的面板单位根检验具有良好的检验水平和检验功效. 相似文献
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