金融风险的度量与指标选择

目前理论界用来度量金融风险的技术或方法主要有VaR技术、方差、半方差、分位数差等,但是,最近的研究和实践已发现用这些技术或方法来度量金融风险的大小存在着明显的缺陷.本文认为采用"投资发生损失"这个指标来度量金融风险的大小较为合理,并试图用"发生损失"这一事件出现的概率最小来导出投资组合的选择.     

自贸区金融开放下资本流动的动因和机制研究

文章以自贸区金融开放为视角,通过构建两国间国际资本流动的一般均衡模型,探寻国际资本流动的规律,揭示资本流动的动因和机制.研究表明:金融市场发达程度、国际资本流动成本、技术发展水平和企业家才能是影响国际资本流动的主要因素,投资净收益决定一国资本的流入与流出;自贸区各种类型的资本流动有其不同的动因和机制,资本流动产生的影响也不尽相同,从而面临的风险也各异.最后提出了防范资本流动风险的相关政策建议c     

金融安全、国家利益与外汇储备优化管理

本文以金融安全与国家利益为视角，首先，根据外汇储备需求理论，将外汇储备划分为金融安全储备和国家利益储备． 其次，尝试性地引入安全第一准则，构建基于金融安全的外汇储备优化配置模型． 再次，通过对理论模型求解和数值模拟，测算出外汇储备的金融安全规模和国家利益规模，并对其进行优化配置． 研究表明，当前我国可将65% 左右外汇储备用于满足金融安全，而其余35%左右可用于实现国家利益． 本文认为，外汇储备作为国家金融资产，应主要用于维护国家金融安全和实现国家战略利益及经济利益． 外汇储备可通过对接“一带一路”战略、支持人民币国际化和支持企业“走出去”，以及促进对外直接投资等国家战略，实现国家利益的最大化，同时在这个过程中自动“冲消”过多的外汇储备． 因此，当前外汇储备管理中，外汇储备过多过少的问题已不是讨论的重点，管理部门也不用主动抑制外汇储备增长，而更应关注如何提高其使用效率．     

外汇储备功能动态演变与最优规模

在中国持有高额外汇储备的背景下,文章以外汇储备功能演变为视角,以Agarwal模型为理论基础,构建了基于多层次动态替代的最优规模分析框架.通过实证检验新兴市场国家外汇储备需求决定因素与最优规模的相关性,并测度中国最优外汇储备规模和适度区间.研究表明,外汇储备理论规模由不同层次的需求决定,最优规模是基于动态替代效应的规模.随着功能的演变,外汇储备逐步从满足基本交易需求转向满足安全稳定需求,这说明外汇储备在维护金融安全与稳定中的作用日益重要.进口、FDI、外债、跨境资本流动、利率和汇率对外汇储备规模有着明显影响,金砖国家、新钻国家和高额储备国等不同类型国家对外汇储备需求有明显的异质性.模拟结果显示,中国外汇储备最优规模约为16669亿美元,适度区间在16669亿美元到23580亿美元之间.当前我国应充分发挥外汇储备在维护金融安全中的特殊作用,防范金融风险,保障国家金融安全.     

外汇储备最优规模测度模型的比较研究

文章分析了国外有代表性的外汇储备最优规模的测度模型,并对各种模型进行比较和评价,在此基础上得出了几点启示性的结论：（1）外汇储备最优规模的度量模型随着外汇储备功能的演变而发展;（2）各种度量模型是一种相对独立,相互影响及相互补充的关系;（3）外汇储备最优规模的度量模型是动态的;（4）没有通用的度量最优外汇储备规模的模型。     

区域经济发展的宏观调控视角

本文从我国区域经济发展的现状入手,指出了当前我国区域经济发展中存在的问题。在对宏观调控手段及其特点进行分析的基础上,剖析了区域经济发展与宏观调控之间的相互关系,并从宏观调控的视角提出了协调区域经济发展的政策建议。