产品市场竞争、资产专用性与上市公司横向并购

与以往通过资产专用性研究纵向一体化(纵向并购)的视角不同,文章以研发投入作为资产专用性的替代变量,研究在不同产品竞争市场环境下,资产专用性对横向并购行为与绩效的影响。研究发现,随着产品市场竞争程度和资产专用性的增加,上市公司横向并购的可能性呈现先升后降的特点;进一步研究发现,产品市场竞争程度越高,横向并购越有利于提升企业价值,尤其在高专用性资产投入的企业中更为显著。本研究为企业的并购和资产专用性投资决策提供了新的经验证据。