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在非对称信息下,综合非知情交易者对资产价值的预期、私人估值及资产价值波动,构造指令驱动市场价格形成的动态模型,给出非知情交易者指令提交策略的解析解,并依此描述了非知情交易者对资产价值预期的动态更新过程.研究发现:私人估值和资产价值波动通过影响非知情交易者最优策略,使得市场进入不同均衡状态;在每个均衡状态下,非知情交易者根据资产价值的预期变化更新交易策略,进而引起知情交易者策略调整,特别地,使得知情交易者被挤出市场成为可能.进一步分析表明,私人估值、资产价值波动及知情交易者比例对市场流动性的影响依赖于每个均衡中限价指令执行风险的差异. 相似文献
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利率政策的投资效应分析 总被引:1,自引:0,他引:1
赵尚梅 《中国社会科学院研究生院学报》2002,(3)
投资是否具有足够的利率敏感性,须看其是否建立在如下的基础上:产权明晰;金融发达程度;存在一个开放的、充分竞争的买方市场;具备严格的宏观层次的预算约束。我国投资低利率弹性的原因:一是投资收益率小于实际利率,同时,人们普遍对预期投资收益悲观;二是由于转型经济的制度因素,使经济结构与金融结构不对称,使一些效益好的集体企业、三资企业和个体企业虽然因利率下调欲扩大投资,但却得不到相应的贷款支持;三是原有计划体制的弊端导致的企业(主要是部分国有企业)对利率的不敏感还在一定程度上存在着。 相似文献
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近10年来,日本银行的巨额不良债权①(NonPerformingLoansorNPL)问题一直是金融理论界和实务界讨论的热点问题之一,引起了世界各国经济学家和政府部门的关注。最近,一些国际组织如国际货币基金组织、世界银行等,也对日本银行的问题表示关切,呼吁日本加大不良债权的处置力度,尽快解决银行不良债权。通过研究日本政府和银行对不良债权采取的处置措施,以期对我国银行不良债权的处置有所启示。 相似文献
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