国有企业产权转让的定价研究

国有企业产权转让的难点是产权的定价。就大水桥糖厂产权拍卖的案例,在假设竞争的并购企业之间、成功的并购者和目标企业之间关于协同效应与战略关系的信息不完美,利用实物期权博弈论方法,分别就完全竞争和垄断研究生产函数为Cobb—Douglas函数情形的企业并购的时间和条件。模型应用于国有企业产权转让的定价,给出国有资产相对流失和绝对流失的定义．分析了影响资产流失大小的主要因素。研究表明：企业产权的价格不等于资产的价格。国有资产流失主要受三种因素影响：一是目标企业本身的特征,二是目标企业所在产业的特征,三是并购的“沉没成本”大小。建立全国性规范的产权交易市场．由市场决定企业产权的价格才会有效防止国有资产的流失。     

上市公司股权变更与公司产出效率的研究

该文以1999～2003年间沪、深两市发生的699起股权转让超过5％的并购事件为有效样本事件,利用生产函数计算出公司并购前后的全要素生产率,并分析了不同并购活动对产出效率的影响。实证研究表明,整体上看,公司股权转让后产出效率得到提高,但对长期产出效率改善缺乏持续性;混合并购使股权转让公司的效率提高,而横向和纵向并购却降低了目标公司的效率。另外,研究还表明,在不同的所有权结构下,公司的产出效率并不存在显著性的差异。     

产品市场竞争对企业资本结构的影响

许多研究表明中国上市公司存在较强的股权融资偏好.国内学者根据代理理论认为股权融资过多的企业未能充分利用财务杠杆而使企业绩效下降,如果从产品市场竞争对资本结构影响这一角度来研究上市公司的融资行为可能会得出不同的结论.通过对 2000 年～ 2003 年深市和沪市 796 家公司相关数据的实证研究发现,产品市场竞争程度和资本结构之间存在负相关关系,激烈的产品市场竞争也是导致企业采用低财务杠杆的重要原因,由于这一原因而导致的财务保守行为是合理的,它是企业为避免财务风险、提高产品市场竞争能力而采取的战略行为.     

宋代“离骚”释义考索

唐诗有云：“屈平辞赋悬日月，楚王台榭空山丘。”屈原为我国先秦时代最伟大之诗人，其《离骚》一篇，更为历来脍炙人口之作，古来即与《诗经》并称为“诗骚”，在中国文学史上享有崇高之地位。然而“离骚”一词意为何解？今试结合历来学者之论，以评析话说，进而析论此名之含义。自西汉淮南王刘安叙《离骚传》以还①，学者已有论及“离骚”一词之义者，而于训解上则颇有歧义。其大旨之归趣，仍可加以协调。及至宋人治学，好出新义，其中即有学者项安世与王应鲜提出了“离骚”亦即“骚离”之说，其义颇为新鲜。项安世《项氏家说》卷八称事篇…     

服虔以《谷梁传》解《左氏》例释

服虔为汉末大儒,其解经与郑众、贾逵、许慎、郑玄皆有一相似之处,即多为存异说。而贾氏、服氏在解释《左传》时,却为后世学者如杜预、孔颖达等批评他们肤引《公羊传》、《谷梁传》作解释为“自乱”;然而细观其文内容,可知此等引用二《传》作释之处实多为解释《左氏》时的需要,而并非后人所说的“自坏家法”。即便杜元凯,亦时有以《公羊》、《谷梁》释《左氏》的做法。今眼虔之注既佚,所见遗文间有取于《公羊传》作释,,然而取《谷梁传》为说者则甚鲜,今试取服虔以《谷梁传》释《左传》的一例,看服氏所以取他《传》解《左》的个中缘故。     

“梼杌”古义之探讨

“梼杌”古义之探讨陈建梁有关“杌”一词，较早载于《左传》，可是其中仅称其为颛琐氏的不才子，未有详细的解说。对于机同时亦指“楚史”这个现象，后世较少分析；汉儒服虔则独采《神异经》的记载来解释《左传》，为推寻“机”的本义，提供了一项重要的讯息。本文试从这...     

从文献与考古学角度论《左传》的“大屈”

《左传》之中提到了“大屈”一词，可是这个词语究竟有何含义？历代却无定论。在以经学家称著的东汉，大儒们对这个词语也同时提出了两个不同的解释而不能判定。两个解释，其一以为“大屈”为“弓名”，另一说则以为“宝金”。后世学者，多根据《鲁连子》的异文而多以“弓名”之说为确。可是从考古学角度看来，实在还有商榷的余地。《左传·昭公七年》记载：楚子事公七一台，使长钱者相。好以大屈。既而悔之。孩后疆闻之，见公。公语之，拜贺。公日：一何贺？”对说：“‘齐与晋、越欲此久也。寡君无适与也，而传诸君。君其备御三邻，慎守宝…     

银行不良资产处理的国际经验及我国的选择

文章比较了分散处理模式与集中处理模式的利弊和有关不良资产的处理方法，提出应更多地通过金融创新，运用投资银行的手段来解决不良资产问题。近期可考虑以金融机构的一定的“特许价值”，先期吸引一些国外的投资银行进来，通过以市场换资金的办法解决国内部分银行的不良资产问题。     

汇率目标区的国际经验及在中国的可行性问题

本文针对部分学者提出的在我国实行汇率目标区制度的提议,首先回顾汇率目标区的提出、 有关模型和理论发展,进而分析全球性和区域性汇率目标区实践的经验教训,结合我国实际情况,指出在 中国单方面实施汇率目标区安排是不可行的。     

服虔以《公羊传》解《左氏》例释──兼论《公羊传》与汉儒对齐桓公之评价

服虔以《公羊传》解《左氏》例释──兼论《公羊传》与汉儒对齐桓公之评价陈建梁今能见前人注释《左传》之书，较完备者当推西晋杜预之《春秋经传集解》，而杜书向有“治《左》门径”之誉。然而，东汉以来解释《左传》者不下十数家①，为何杜预还要再另开辟一个体系？原因...