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正反馈交易对证券市场的影响——来自上海证券市场的证据 总被引:1,自引:0,他引:1
正反馈交易是投资者依据证券前期价格变化趋势决定买卖行为的一种交易策略.当市场中存在大量的正反馈交易者时,市场波动性加剧.利用上证综指1990年12月19日交易所成立日至2007年10月17日最高点6124点期间的全部日收益率数据,按照牛市熊市分段建模的方法,对上海股市的正反馈交易行为进行实证检验,建立了一套尽可能捕捉市场运行特征的广义自回归条件异方差模型.结果表明,GARCH模型较好地反映了上海股市的运行特征,用风险作解释变量的模型不如用收益率滞后值作为解释变量的模型更能捕捉到中国证券市场日收益率的变化特征,这与主流金融理论认为风险是影响投资收益的主要因素观点并不一致. 相似文献
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相对于广大中小企业的需求而言,我国股票市场的发展相对滞后,因此发展区域性股票市场势在必行。在区域性股票市场的上市资源、政府对区域性证券市场的管理经验、投资者风险承受力等方面山东都具有相对优势。建议山东省政府从规范非上市股份公司治理结构、学习国内外证券市场监管经验、加强与中央及社会各界沟通等三个方面入手做好区域性股票市场建设的基础工作。 相似文献
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有限责任制度的发明免除了股东的无限风险,但没有解决中小股东合法权益的非法侵害问题。目前的投资者保护理论有契约论和法律论,但是,中小投资者权益受到非法侵害的问题一直很严重,这说明现有的投资者保护理论与证券市场的现实要求还相差较大。分析表明:股权文化决定着证券市场的元规则,发展证券市场不能超越本国股权文化发展的历史阶段。 相似文献
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定向募集公司分析及其解决思路 总被引:3,自引:0,他引:3
张恩众 《山东大学学报(哲学社会科学版)》2002,(4):98-102
对定向募集公司这一历史遗留问题如何解决 ,不仅关系着 40 0 0多家定向募集公司及其职工的利益 ,而且关系着至少 3 0 0 0万个城镇家庭的利益 ,甚至可能会影响到社会的稳定。本文分析了定向募集公司问题产生的历史原因 ,指出建立分层次的证券市场是解决定向募集公司股权流通及促进公司规范化运作的有效途径 ,文章最后对股份公司的监管问题提出了自己的政策建议 相似文献
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张恩众 《山东大学学报(哲学社会科学版)》2008,(2)
证券投资理论大体分为四大学派.从推崇图表分析的技术分析理论到追求安全边际的价值投资理论,从理性人假设下的理性金融理论,到行为人假设下的行为金融理论,四种理论都在不同程度上反映了市场的一些规律和特征,都有自己的追随者.通过梳理证券投资理论的发展历程,从各学派的研究假设及研究对象两个方面对各学派进行了对比分析,最后对证券投资各学派的研究结论与证券市场的相适应情况进行了评判. 相似文献
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