SARS与不确定性

首先,中外经济学人在关于SARS对中国GDP增长的影响估测上曾一度出现较大的分歧。原因是多方面的,一是中外学人进行预测时所依据的基点是不同的,由于2003年第一季度中国经济的强劲增长,使得国内学人在就SARS对经济的影响进行测评时,是以2003年GDP增长9%左右的原有惯性向下修正,而国外学人则是以其原有的对中国GDP增长7%稍多一点的基础上向下修正,结果自然截然不同,二是国外学人倾向于认为中国GDP增长高度依赖外部需求,例如斯蒂夫.罗奇就认为2002年中国GDP增长中,外部需求的贡献超过60%,这在国内学人看来几乎是不可思议的,从净出口…     

论货币政策和金融监管分立的有效性前提

目前 ,在中国央行和银监会是否应该就货币政策和金融监管各司其职的探讨正在逐渐深入 ,将金融监管职能从中央银行分离出去的理论依据主要有两个 ,一是认为中央银行既负责货币政策的制定和执行 ,又负责金融监管 ,会造成较为严重的角色冲突。二是认为中央银行既负责宏观的货币政策的制定和执行 ,又因金融监管涉及大量微观的和具体的活动 ,直接制约了金融监管的专业化 (王君 ,2001)。此外 ,虽然银行监管原本是央行的传统职能 ,但近年来国际趋势是将职能逐步从央行分离出来 ,另组一个独立的超级统一监管机构 ,负责银行、证券和保险三大金融领域的监管。这可能是国内一些学者倾向于央行银监会分立模式的3种理由。本文从货币政策和金融监管分合的理论假说和制度变迁背景方面对上述理由进行了分析 ,指出监管职能或机构的变动主要是为实施独立有效的银行监管 ,金融监管政策的完整性和监管水平的提升 ,并不全在于架构的调整 ,缺乏监管理念更新的单纯机构变更永远是相对次要的     

中国巨人经济:失控或失速?

<正>试问到2020年,中国能否以占全球18%的人口,以耗用全球36%的资源,提供全球约18%的产出?目前,似乎大多数中国官员对未来中国经济前景持乐观和自信的态度。国外一个流行的说法是,中国经济是个谜语,但它管用。国内一些官员的惯常想法则是,中国经济是个健壮的少年,什么都     

非我财，不纳税

第一，政取民予，民更瘦。中国经济增长的蛋糕，无非是政府、企业和居民三者来瓜分，这是大格局；然后才是富人、中产阶级和穷人的分配，这是小格局。     

股票分红政策的理论及实证分析

一、关于股票分红的M-M模型米勒（MILLER）和莫迪里安尼（MODIGLIANI）通过对股票市场的持续考察，提出了关于分红的M-M模型①，M-M模型的前提假定如下：①自由的资本市场。即隐含着无交易成本和对投资活动无限制，因为如果有诸如佣金等交易费用的制约时，股东持有一定价值的股票和持有红利就不等价了，前者在变现时有变现成本；②股票价格在资本市场上是充分合理的，按照Fama关于证券市场效率的定义，它是指所有与价格相关的信息（即使其中某些信息只为特权者所知晓）都已充分地反应在股票现行价格上，其价格波动是迅速合理的；…     

美国企业收购与反收购的较量

八十年代以来,美国企业掀起了第五次收购和兼并的浪潮,如波音和麦道的合并,苹果公司和微软的联合等。收购者使用了现金收购、股票收购、综合证券收购和杠杆收购等多种方式。而面临被收购威胁的企业也不甘示弱,重新构建了自己的反收     

只有泡沫破裂才能证明泡沫的存在

在是非曲直你死我活的争论两方,在出现一方击倒另一方之前,保持房地产金融财税政策的连续性和稳定性,无疑是最为明智的选择。     

信用卡定价模型的新近进展及其比较研究

从20世纪50年代第一张信用卡诞生至今,信用卡已成为最重要的金融工具之一。信用卡产业链由银行卡组织,发卡机构、收单机构以及相关产品和技术供应商构成。从新规制经济学理论来观察,信用卡产业还是一个典型的双边市场。双边市场的特性,一方面决定了交换费和转接费等存在的必要性,使得信用卡产业形成和发展的约束条件大为放松;另一方面,也招致了垄断诉讼等一系列现实问题。信用卡产业定价问题的核心是交换费的定价,交换费的最直观定义是收单机构向发卡机构的分润过程。目前对于交换费的定价有两类观点第一类观点认为交换费是平衡信用卡这个双边市场利益的关键,对信用卡市场的发展有促进作用;第二类观点认为交换费率对信用卡最终价格并没有明显影响,因此没有存在的必要。近年来在欧盟和澳大利亚等的诉讼案例显示,各国政府越来越倾向于对交换费等信用卡批发定价,采取基于成本调查的定价模式,而不是市场化条件下的最优定价模型,这对中国信用卡产业的定价机制有借鉴意义。     

滚装船再振长江航运雄风串通——长江滚装运输的先行者

滚装船借蓄水发威 　　近年来,一种新型水上运输方式——滚装船在长江上游地区“露面“后,备受货车司机青睐,市场需求巨大.2003年三峡工程蓄水成库后,川江航道航行条件大为改善,滚装船发展更加迅猛.2000年,川江上有30艘滚装船200车位,现在已增加到96艘4000车位,每条船投资500万元到1000万元,每天途经三峡坝区的滚装船和乘载滚装船的车辆均增长了10多倍.同时,滚装船还带动了投资业、物流业、船舶建造业,使长江航运中的运力更加合理,整个长江滚装船行业的投资已达7亿多元,从业人员达3000多人(大部分是长江航运企业的下岗职工),每年上缴的税费达3000多万元、运输货物达200多万吨,使长江货运和客运逐渐复苏,再现了长江航运昔时辉煌,为西部大开发作出了巨大贡献.……