中小企业在泛珠三角经济区投融资行为分析

中小企业在泛珠江三角洲经济发展中具有举足轻重的地位 ,与国有企业相比 ,其在创造社会财富 ,提供就业机会和促进经济增长方面具有显著的优势 ,因此 ,中小企业理应得到充分发展的一切充分必要条件。然而 ,现阶段中小企业融资难却成为制约中小企业发展壮大的瓶颈 ,解决融资难问题是解决中小企业发展问题的关键。本文首先介绍泛珠江三角洲中小企业在经济发展的地位及融资现状 ;然后分析中小企业发展过程中面临的融资困境 ;最后提出相应的对策及建议。     

国企产权改革30年回顾与展望

在1978年-2008年的30年里，国企产权改革经历了一个不断向前推进和不断完善的过程。从最初的放权让利和利改税、承包经营责任制，到转换经营机制和建立现代企业制度，再到现在打造一批具有国际竞争力的企业集团，围绕使用权收益权转让权和所有权的界定执行与流转，我国国有企业改革的线索逐渐清晰，框架逐步完善。现阶段的问题则是进一步完善企业家的报酬制度和公司治理结构，建立经理人市场和责任追究机制，处理好国企的社会责任与利润目标二者之间的关系。     

上市公司股权结构、多元化经营与公司绩效问题研究

公司股权结构与多元化经营是理论界颇具争议的问题.研究表明,公司多元化经营虽可获得显著收益但也会产生显著成本,这些成本可能会随着多元化程度提高而侵蚀公司利益,进而影响到公司绩效.结合代理成本假设,利用复回归模型探讨股权结构对多元化程度的影响以及多元化对公司绩效的影响.     

股权结构、多元化经营与公司价值:国内上市公司的证据检验

文章以我国454家上市公司2001-2003年1360个观察值为样本,实证检验多元化与公司价值之间的关系,以及上市公司多元化经营的股权结构影响。研究结果表明,总体而言,我国上市多元化经营损害公司价值,国有股对公司多元化经营具有约束作用,国有股东倾向产业集中战略,发起法人股与流通股比例与多元化程度正相关,说明公司多元化经营存在代理问题。     

FDI与西部产业发展效应

入世后 ,我国引进外国直接投资 (即 FDI)将发生明显变化 ,外资流入我国将会有较大幅度增加 ,流入西部的外资比重将有所上升 ,对外商在西部地区投资现状的分析表明 ,FDI对西部产业结构将产生明显的客观效应 ,具体表现在产业结构效应、产业关联效应、产业升级效应、技术外溢效应、就业效应。因此 ,西部地区应积极利用 FDI,促进西部地区产业结构调整和升级     

中国企业海外并购的模式及战略选择——基于全球经济治理结构转变的视角

随着全球经济治理结构的转变与国家实施“走出去”战略,中国企业的海外并购无论是并购规模还是并购金额都呈现快速增长态势.中国参与全球经济治理结构转变的角色定位与战略目标必然随之变化.因此,中国政府应根据全球经济治理结构转变与海外并购存在的国际环境的不确定因素,从国家竞争优势的战略高度,选择海外并购模式和海外并购的战略,提高中国企业海外并购的综合竞争力,更积极主动参与全球经济治理,完善中国企业“走出去”的国际化策略,提高中国参与全球经济治理的话语权与决策权.     

多元化经营与公司价值——来自我国上市公司的经验证据

中国上市公司普遍实施多元化战略,但对其经济后果存在较大的争议。通过454家公司2001~2003年度多元化程度与公司价值的多元回归分析,我们发现:第一大股东为法人的上市公司,存在显著的多元化折价;第一大股东为国家的上市公司,多元化程度与公司价值没有显著关系。该结果支持代理理论,即在多元化经营方面,法人大股东相比国家大股东有更高的代理成本,另外,也说明多元化本身是中性的。     

银行业与证券业合作模式选择

中国即将加入WTO,现行的金融业分业经营模式,正面临国际金融业混业经营的严峻挑战。证券业和银行业的分业经营,并不等于两个行业互不往来。作为我国金融业的重要组成部分,二者既存在着业务交叉、相互竞争的矛盾,也有着相互依存、相互合作的空间。二者的合作不仅必要,而且现实可行。     

最终所有权性质、治理机制对企业绩效的影响研究

以 2003 年中国上市公司为样本,根据最终所有权性质的不同将上市公司分为国有控股、民营控股以及外资控股三类,并选取相关变量对各治理机制变量与企业业绩变量进行多元线性回归分析,发现民营控股上市公司中公司治理变量及控制变量对企业绩效的解释力度大于国有控股上市公司;当综合考虑各治理变量并研究其与绩效的关系时,治理机制变量之间会产生相互影响,但这种影响并不会导致各治理机制变量与企业绩效的关系在本质上改变;在国有控股和民营控股两类上市公司中与企业业绩之间存在显著相关关系的治理机制变量.研究结果为完善中国上市公司治理结构、提高企业业绩提供了经验证据.